<p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
<p>“大勢” 是全球金融市場的 “永恆特徵”</p>
<p>動量是金融市場的一個 “永恆特徵”，最近的一項研究認為。</p>
<p>動量指的是那些最近超越市場的證券在一段時間內繼續表現優於市場的傾向，反之亦然。新研究發現，動量策略在全球所有股票市場、所有研究的世紀以及除了股票之外的資產類別中都有效。</p>
<p>這項名為《動量因子投資：證據與演變》的研究由來自伊拉斯姆斯經濟學院和北方信託資產管理公司的吉多·巴爾圖森和巴特·範·弗利特，以及伊拉斯姆斯經濟學院的 M·西普克·多姆和北方信託資產管理公司的米蘭·維多耶維奇共同進行。巴爾圖森在一封電子郵件中表示：“在範圍、持續性和在各國、時間段和資產類別中的成功方面，動量表現突出。”</p>
<p>這一現象的開創性研究發表於 1993 年的《金融學雜誌》。該研究的作者關注的是 1965 年至 1989 年間的美國股票。這項新的動量投資研究大大擴展了這一範圍，分析了美國的數據，時間跨度從 1866 年到 2024 年。結果顯示，動量策略在這些之前和之後的時期同樣盈利，甚至更為可觀。</p>
<p>這項新研究的作者還測量了 1990 年至 2024 年間美國以外 46 個國家的動量策略的成功率。平均而言，這些策略的表現與美國相當。他們還記錄到動量不僅存在於股票價格中，還存在於收益、分析師修正和關於公司的連續新聞報道等數據系列中。</p>
<p>作者在他們所觀察的每個地方都發現了動量。該策略在 “廣泛的時間框架（涵蓋多達 159 年的數據）、多樣的投資組合設計（包括 4000 多種不同的規格）和全球股票市場（從較小的新興經濟體到較大的發達市場）” 中持續存在。他們得出結論：“動量是金融市場的一個永恆特徵。”</p>
<p>利用動量</p>
<p>這項新研究與之前關於動量的學術研究一致，將動量的利潤測量為高動量股票與最大負動量股票（最大損失）之間的回報差異。要複製這種回報，您需要購買高動量股票，並同時賣空等額的最大虧損股票。然而，許多投資者對賣空股票持謹慎態度。</p>
<p>當僅關注多頭時，動量策略仍然盈利，儘管不如多空動量投資組合那麼顯著。上面的圖表比較了自 1926 年以來高動量投資組合（僅多頭）與標普 500 指數的回報。該投資組合顯著優於後者。</p>
<p>考慮到這一點，我構建了下面的表格，列出了羅素 3000 指數中動量最高的股票。遵循大多數關於動量的學術研究，我在過去 12 個月內測量了動量，同時排除了當前月份。表中列出的 20 只股票按該期間的回報降序排列。</p>
<p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他的聯繫方式是 mark@hulbertratings.com1</p>
<p>更多：大型科技股迅速失寵。市場的新動量交易在這裏。</p>
<p>-馬克·霍爾伯特</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>01-24-26 1527ET</p>

美國小盤成長股 ETF - Vanguard

RSSL

標普 500 ETF - iShares

<p>最近的一項研究強調了金融市場中動量的持久性，顯示出近期表現優異的證券往往會繼續保持這種趨勢。該研究由鹿特丹伊拉斯姆斯經濟學院和北方信託資產管理公司進行，分析了來自多個國家和資產類別的數據，確認動量策略在長期內一直保持盈利。研究結果表明，投資者可以通過關注高動量股票獲益，特別是在羅素 3000 指數內，因為這些股票相比於標普 500 指數顯示出了顯著的回報</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>'Big mo' is an 'eternal feature' of financial markets worldwide</p>
<div class="lb-trans"><p>“大勢” 是全球金融市場的 “永恆特徵”</p>
</div><p>Momentum is an &#34;eternal feature&#34; of the financial markets, a recent study contends.</p>
<div class="lb-trans"><p>動量是金融市場的一個 “永恆特徵”，最近的一項研究認為。</p>
</div><p>Momentum refers to the tendency for securities that have recently beaten the market to continue outperforming for a while longer and vice versa. The new study found that momentum strategies have worked in all stock markets globally, in all centuries studied, and in asset classes in addition to stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>動量指的是那些最近超越市場的證券在一段時間內繼續表現優於市場的傾向，反之亦然。新研究發現，動量策略在全球所有股票市場、所有研究的世紀以及除了股票之外的資產類別中都有效。</p>
</div><p>The study, entitled &#34;Momentum factor investing: Evidence and evolution,&#34; was conducted by Guido Baltussen and Bart van Vliet, both from the Erasmus School of Economics and Northern Trust Asset Management; M. Sipke Dom of the Erasmus School of Economics; and Milan Vidojevic of Northern Trust Asset Management. &#34;In terms of scope, persistence, and success across nations, time periods, and asset classes,&#34; Baltuseen said in an email, &#34;momentum stands out.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>這項名為《動量因子投資：證據與演變》的研究由來自伊拉斯姆斯經濟學院和北方信託資產管理公司的吉多·巴爾圖森和巴特·範·弗利特，以及伊拉斯姆斯經濟學院的 M·西普克·多姆和北方信託資產管理公司的米蘭·維多耶維奇共同進行。巴爾圖森在一封電子郵件中表示：“在範圍、持續性和在各國、時間段和資產類別中的成功方面，動量表現突出。”</p>
</div><p>The seminal study of the phenomenon was published in the Journal of Finance in 1993. The authors of that study focused on U.S. stocks from 1965 to 1989. This new study of momentum investing greatly expands this scope, analyzing U.S. data through 2024 and back to 1866. The results showed momentum strategies were just as profitable, if not more so, in those prior and subsequent periods.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一現象的開創性研究發表於 1993 年的《金融學雜誌》。該研究的作者關注的是 1965 年至 1989 年間的美國股票。這項新的動量投資研究大大擴展了這一範圍，分析了美國的數據，時間跨度從 1866 年到 2024 年。結果顯示，動量策略在這些之前和之後的時期同樣盈利，甚至更為可觀。</p>
</div><p>The authors of this new study also measured the success of momentum strategies in 46 countries outside the U.S. between 1990 and 2024. On average, these strategies performed just as well as in the U.S. They also documented that momentum exists beyond stock prices - in data series such as earnings, analyst revisions and successive news stories about a company.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項新研究的作者還測量了 1990 年至 2024 年間美國以外 46 個國家的動量策略的成功率。平均而言，這些策略的表現與美國相當。他們還記錄到動量不僅存在於股票價格中，還存在於收益、分析師修正和關於公司的連續新聞報道等數據系列中。</p>
</div><p>The authors found momentum everywhere they looked. The strategy persisted &#34;across extensive time frames (spanning up to 159 years of data), diverse portfolio designs (including over 4,000 different specifications), and global stock markets (from smaller emerging economies to larger developed markets).&#34; They concluded that &#34;momentum is an eternal feature of financial markets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>作者在他們所觀察的每個地方都發現了動量。該策略在 “廣泛的時間框架（涵蓋多達 159 年的數據）、多樣的投資組合設計（包括 4000 多種不同的規格）和全球股票市場（從較小的新興經濟體到較大的發達市場）” 中持續存在。他們得出結論：“動量是金融市場的一個永恆特徵。”</p>
</div><p>Exploiting momentum</p>
<div class="lb-trans"><p>利用動量</p>
</div><p>This new study, in line with prior academic research into momentum, measures momentum's profit as the return differential between the stocks with the highest momentum and those with the greatest negative momentum (the biggest losses). To duplicate that return yourself, you would need to buy the highest-momentum stocks and simultaneously sell short an equal dollar amount of the biggest losers. However, many investors are reticent to sell stocks short.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項新研究與之前關於動量的學術研究一致，將動量的利潤測量為高動量股票與最大負動量股票（最大損失）之間的回報差異。要複製這種回報，您需要購買高動量股票，並同時賣空等額的最大虧損股票。然而，許多投資者對賣空股票持謹慎態度。</p>
</div><p>Momentum strategies are still profitable when focusing only on the long side, though less so than a long-short momentum portfolio. The chart above compares the return since 1926 of a high-momentum portfolio (long side only) with that of the S&amp;P 500 SPX. The portfolio significantly outperforms the latter.</p>
<div class="lb-trans"><p>當僅關注多頭時，動量策略仍然盈利，儘管不如多空動量投資組合那麼顯著。上面的圖表比較了自 1926 年以來高動量投資組合（僅多頭）與標普 500 指數的回報。該投資組合顯著優於後者。</p>
</div><p>With this thought in mind, I constructed the table below of the highest momentum stocks in the Russell 3000 Index RUA. Following the lead of most academic studies into momentum, I measured it over the trailing 12 months while excluding the current month. The 20 stocks in the table are listed in descending order of return over this period.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到這一點，我構建了下面的表格，列出了羅素 3000 指數中動量最高的股票。遵循大多數關於動量的學術研究，我在過去 12 個月內測量了動量，同時排除了當前月份。表中列出的 20 只股票按該期間的回報降序排列。</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com1</p>
<div class="lb-trans"><p>馬克·霍爾伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍爾伯特評級跟蹤支付固定費用進行審計的投資通訊。他的聯繫方式是 mark@hulbertratings.com1</p>
</div><p>More: Big Tech stocks are quickly falling out of favor. Here's the market's new momentum trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：大型科技股迅速失寵。市場的新動量交易在這裏。</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>-馬克·霍爾伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>01-24-26 1527ET</p>
<div class="lb-trans"><p>01-24-26 1527ET</p>
</div>

These 20 stocks are strong choices for momentum investors

- 新研究表明，動量是全球金融市場的 “永恆特徵”。
- 研究分析了美國及 46 個國家的動量策略，證實其持續性及成功性。
- 動量策略在不同資產類別及時間段中均表現出色。

這 20 只股票是動量投資者的強力選擇