<ul>
<li>Constellation Energy 已完成對 Calpine 的收購，使其成為美國最大的電力生產商。</li>
<li>該公司與包括微軟和 Meta Platforms 在內的主要科技公司簽署了為期 20 年的核電供應協議。</li>
<li>新的聯邦政策現在要求大型科技公司直接資助新的發電廠，重新塑造大型電力項目的融資方式。</li>
</ul>
<p>Constellation Energy (NasdaqGS:CEG) 現在將 Calpine 的天然氣和地熱發電設施與其現有的核能資產結合在一起，使其在滿足電力需求旺盛的客户方面具備了少數同行無法匹敵的規模。該股收盤價為 289.06 美元，三年回報約為 3.4 倍，過去一年下跌 16.3%，因此你看到的是一個已經大幅波動並且最近回調的股票。</p>
<p>對於關注數據中心和人工智能增長的投資者來説，與微軟和 Meta 簽署的這些長期協議，以及推動大型科技公司資助新電廠的新規則，使 Constellation 成為未來電力產能建設的中心。接下來的關鍵問題是公司如何構建合同和資本承諾，以支持大規模項目，同時管理現有股東的風險。</p>
<p>通過將 Constellation Energy 添加到你的關注列表或投資組合，保持對其最重要新聞故事的更新。或者，探索我們的社區，發現關於 Constellation Energy 的新視角。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:CEG 1 年股票價格圖表</p>
<p>為什麼 Constellation Energy 可能具有很高的價值</p>
<p>與微軟和 Meta 的 Calpine 交易及長期合同表明，Constellation 正在進一步轉向成為數據經濟的首選合作伙伴，而不是單純的批發電力交易商。聯邦政府推動大型科技公司資助新電廠後的拋售顯示，一些投資者擔心政策可能限制現有發電設施的回報，儘管公司正在排隊等待希望獲得其提供的核能重、24/7 電力供應的客户。</p>
<h3>Constellation Energy 的敍述，經過考驗但仍然處於中心</h3>
<p>對於許多投資者來説，這裏的核心故事是 Constellation 位於不斷增長的人工智能和數據中心需求與龐大的核能資產之間的交匯點，得到了與 Meta 和微軟簽署的 20 年長期合同的支持。科技公司資助新電廠的新政策要求並沒有消除這個故事。然而，它將注意力轉向未來價值可能來自新建項目與已經運營資產的價格暴露之間的比例。</p>
<h3>風險與回報的關注</h3>
<ul>
<li>🎁 與微軟和 Meta 的長期協議提供了與特定核能資產相關的未來現金流的更清晰可見性。</li>
<li>🎁 Calpine 收購預計將增加約 20 億美元的年度自由現金流，使 Constellation 在與大型電力買家打交道時具備更大的規模和燃料多樣性。</li>
<li>⚠️ 政策努力限制價格並推動大型科技公司資助新產能可能限制以高市場價格銷售現有核能產出的上行空間。</li>
<li>⚠️ 該股在過去三年中已經提供了大約 3.4 倍的回報，並且仍然波動，因此圍繞監管和人工智能需求的情緒波動可能會繼續劇烈。</li>
</ul>
<h3>接下來要關注的事項</h3>
<p>接下來，關注 Constellation 如何根據大型科技公司的資助規則構建新合同，Calpine 的整合如何影響其現金生成，以及是否有進一步的核能或天然氣項目得到類似的長期協議支持。如果你想了解其他投資者對這些變化的看法，可以訪問這個討論中心查看社區敍述。</p>
<p><em>這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，性質上是一般性的。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>

標普全球公用事業 ETF - iShares

第一信託北美能源基礎設施基金

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公用事業 ETF - SPDR

<p>康斯特 ellation Energy 已收購 Calpine，成為美國最大的電力生產商。該公司與微軟和 Meta 簽署了為期 20 年的核電供應協議，重新塑造了大型電力項目的融資方式。股票收盤價為 289.06 美元，3 年回報率為 3.4 倍，1 年下降幅度為 16.3%。此次收購預計將為公司每年增加 20 億美元的自由現金流，但新政策可能會限制現有資產的回報。投資者應關注康斯特 ellation 在新融資規則下如何構建合同以及 Calpine 的整合情況</p>

<ul>
<li>Constellation Energy has completed its acquisition of Calpine, making it the largest electricity producer in the U.S.</li>
<li>The company has signed 20 year nuclear power supply agreements with major tech companies, including Microsoft and Meta Platforms.</li>
<li>A new federal policy now requires Big Tech to directly fund new power plants, reshaping how large power projects may be financed.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Constellation Energy 已完成對 Calpine 的收購，使其成為美國最大的電力生產商。</li>
<li>該公司與包括微軟和 Meta Platforms 在內的主要科技公司簽署了為期 20 年的核電供應協議。</li>
<li>新的聯邦政策現在要求大型科技公司直接資助新的發電廠，重新塑造大型電力項目的融資方式。</li>
</ul>
</div><p>Constellation Energy (NasdaqGS:CEG) now combines Calpine's natural gas and geothermal fleet with its existing nuclear assets, giving it a scale that few peers can match in serving power hungry customers. The stock closed at $289.06, with a 3 year return of about 3.4x and a 1 year decline of 16.3%, so you are looking at a name that has already moved significantly and has recently pulled back.</p>
<div class="lb-trans"><p>Constellation Energy (NasdaqGS:CEG) 現在將 Calpine 的天然氣和地熱發電設施與其現有的核能資產結合在一起，使其在滿足電力需求旺盛的客户方面具備了少數同行無法匹敵的規模。該股收盤價為 289.06 美元，三年回報約為 3.4 倍，過去一年下跌 16.3%，因此你看到的是一個已經大幅波動並且最近回調的股票。</p>
</div><p>For investors watching the growth of data centers and artificial intelligence, these long term deals with Microsoft and Meta, along with new rules that push Big Tech to fund new plants, put Constellation at the center of how future power capacity could be built. The key question from here is how the company structures contracts and capital commitments so that it can support large scale projects while managing risk for existing shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於關注數據中心和人工智能增長的投資者來説，與微軟和 Meta 簽署的這些長期協議，以及推動大型科技公司資助新電廠的新規則，使 Constellation 成為未來電力產能建設的中心。接下來的關鍵問題是公司如何構建合同和資本承諾，以支持大規模項目，同時管理現有股東的風險。</p>
</div><p>Stay updated on the most important news stories for Constellation Energy by adding it to your watchlist or portfolio. Alternatively, explore our Community to discover new perspectives on Constellation Energy.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過將 Constellation Energy 添加到你的關注列表或投資組合，保持對其最重要新聞故事的更新。或者，探索我們的社區，發現關於 Constellation Energy 的新視角。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:CEG 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>NasdaqGS:CEG 1 年股票價格圖表</p>
</div><p>Why Constellation Energy could be great value</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼 Constellation Energy 可能具有很高的價值</p>
</div><p>The Calpine deal and the long dated contracts with Microsoft and Meta signal that Constellation is shifting further toward being a preferred partner for the data economy rather than a pure wholesale power trader. The sell off after the federal move to make Big Tech fund new plants shows that some investors worry policy could limit returns on the existing fleet, even as the company lines up customers that want exactly the kind of nuclear heavy, 24/7 power supply it offers.</p>
<div class="lb-trans"><p>與微軟和 Meta 的 Calpine 交易及長期合同表明，Constellation 正在進一步轉向成為數據經濟的首選合作伙伴，而不是單純的批發電力交易商。聯邦政府推動大型科技公司資助新電廠後的拋售顯示，一些投資者擔心政策可能限制現有發電設施的回報，儘管公司正在排隊等待希望獲得其提供的核能重、24/7 電力供應的客户。</p>
</div><h3>Constellation Energy narrative, tested but still front and center</h3>
<div class="lb-trans"><h3>Constellation Energy 的敍述，經過考驗但仍然處於中心</h3>
</div><p>For many investors the core story here has been that Constellation sits at the intersection of rising AI and data center demand and a large nuclear footprint, supported by long term contracts like the 20 year deals with Meta and Microsoft. The new policy requirement for tech to underwrite new plants does not remove that story. However, it shifts attention to how much of future value might come from new build projects versus price exposure on already operating assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於許多投資者來説，這裏的核心故事是 Constellation 位於不斷增長的人工智能和數據中心需求與龐大的核能資產之間的交匯點，得到了與 Meta 和微軟簽署的 20 年長期合同的支持。科技公司資助新電廠的新政策要求並沒有消除這個故事。然而，它將注意力轉向未來價值可能來自新建項目與已經運營資產的價格暴露之間的比例。</p>
</div><h3>Risks and rewards in focus</h3>
<div class="lb-trans"><h3>風險與回報的關注</h3>
</div><ul>
<li>🎁 Long term agreements with Microsoft and Meta provide clearer visibility on future cash flows tied to specific nuclear assets.</li>
<li>🎁 The Calpine acquisition, expected to add about US$2b of annual free cash flow, gives Constellation more scale and fuel diversity when dealing with large power buyers.</li>
<li>⚠️ Policy efforts to cap prices and push Big Tech to fund new capacity could limit upside from selling existing nuclear output at high market rates.</li>
<li>⚠️ The stock has already delivered roughly 3.4x over 3 years and remains volatile, so sentiment swings around regulation and AI demand may continue to be sharp.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>🎁 與微軟和 Meta 的長期協議提供了與特定核能資產相關的未來現金流的更清晰可見性。</li>
<li>🎁 Calpine 收購預計將增加約 20 億美元的年度自由現金流，使 Constellation 在與大型電力買家打交道時具備更大的規模和燃料多樣性。</li>
<li>⚠️ 政策努力限制價格並推動大型科技公司資助新產能可能限制以高市場價格銷售現有核能產出的上行空間。</li>
<li>⚠️ 該股在過去三年中已經提供了大約 3.4 倍的回報，並且仍然波動，因此圍繞監管和人工智能需求的情緒波動可能會繼續劇烈。</li>
</ul>
</div><h3>What to watch next</h3>
<div class="lb-trans"><h3>接下來要關注的事項</h3>
</div><p>From here, watch how Constellation structures new contracts under the Big Tech funding rules, how Calpine integration affects its cash generation, and whether further nuclear or gas projects are backed by similar long term deals. If you want to see how other investors are thinking about these shifts, you can check out community narratives by heading over to this discussion hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下來，關注 Constellation 如何根據大型科技公司的資助規則構建新合同，Calpine 的整合如何影響其現金生成，以及是否有進一步的核能或天然氣項目得到類似的長期協議支持。如果你想了解其他投資者對這些變化的看法，可以訪問這個討論中心查看社區敍述。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，性質上是一般性的。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div>

Constellation Energy’s Calpine Deal And Tech Nuclear Pacts Reframe Growth Potential

- Constellation Energy 完成對 Calpine 的收購，成為美國最大電力生產商。  
- 該公司與微軟和 Meta 簽署 20 年核電供應協議，受新政策影響。  
- 投資者需關注 Constitution 如何管理未來的合同與資本承諾。

Constellation Energy 的 Calpine 交易以及技術核協議重新構建了其增長潛力