《大行》中金維持招行目標價 60.49 元 去年第四季業績預告提振

中金髮表報告指，維持招商銀行 (600036.SH) 發佈 2025 年業績快報，公司全年營收增速轉正、按年增長 0.01%，去年第四季單季度營收按年增長 1.57%；全年歸母淨利潤按年增長 1.21%，去年第四季利潤增長提速、按年增速達 3.41%。在低利率敍事延續背景下，看好招行的高分紅屬性有望被 A 股投資者逐步認可。

另外，近期滬深 300 等指數拋壓對公司 A 股股價造成一定壓力；不過目前 A 股前向估值已跌至 0.8X 以下、股息率重回 5% 以上，建議投資者把握現階段較高性價比的配置機會。淨利息收入延續良好表現。非息收入降幅收窄。資產質量保持穩健。維持盈利預測和「跑贏行業」評級不變。維持招行 A 股目標價 58.35 元不變，維持招行 (03968.HK) H 股目標價 60.49 港元不變。