《大行》匯研：協鑫為新一代太空太陽能電池最大生產商

滙豐研究估算，太空的太陽能板安裝量，將由目前幾乎可忽略不計的水平，增長至 2030 年的 9 吉瓦、2035 年的 86 吉瓦及 2040 年的 171 吉瓦。直到 2035 年，這個市場將具備實質意義，佔全球需求約 9%，成為全球第三大甚至第二大市場。

同時，考慮到太空安裝太陽能板的成本遠高於地面，太空太陽能電池的市場規模更為可觀，估計 2030 年將達 200 億美元，2035 年增至 640 億美元，分別相當於全球太陽能組件市場規模的 27% 及 69%。

該行表示，雖然實際發展仍將取決於一系列技術及經濟前提條件，尤其針對太空 AI 數據中心，理論上仍為太陽能供應鏈帶來巨大上升空間；先行企業很可能自 2026 至 2027 年起將錄得首批出貨及收入確認。

在該行的覆蓋範圍內，協鑫科技 (03800.HK) 為唯一相關企業，其透過聯營公司，已成為最具規模的鈣鈦礦生產商，而鈣鈦礦預期將成為下一代太空太陽能電池。不過，該股目前表現落後於其他太空太陽能概念股，因投資者對中國的「反內卷」政策轉趨審慎。該行認為協鑫科技在太空太陽能主題中能提供較佳的風險回報比例。