<p>美國銀行證券的分析師馬修·史密斯重申了對泰納瑞斯的買入評級，並將目標價格上調至 20.00 歐元。</p>
<p>馬修·史密斯給予買入評級的原因是多種因素的結合，這些因素突顯了泰納瑞斯的韌性和吸引人的股東回報。儘管預計管材價格將進一步下降，並且與市場共識相比，短期前景較為疲軟，但他認為該股票相對於公司仍然較高的盈利能力而言被低估。他強調泰納瑞斯能夠維持兩位數的分配收益率，這使其在行業同行和更廣泛的油田服務領域中明顯脱穎而出。在他看來，強勁的鑽探活動，特別是在 2025 年第三季度重新基準後美國的活動，將支持更健康的交易量，即使價格正常化。</p>
<p>史密斯還指出了幾個催化劑，他認為這些催化劑應該支持上漲的案例。他預計泰納瑞斯 2025 年第四季度的 EBITDA 將略高於市場預期，並且他認為公司預計的股票回購——約 12 億美元，顯著高於市場共識——將成為宣佈後股價的關鍵驅動因素。儘管承認 2026 年的市場共識預測在價格上仍然過於樂觀，但他相信國際市場在 2026 年下半年活動和利潤率的恢復可以支撐長期增長。在考慮到較低的價格但更強勁的美國交易量後，他將目標價格上調至 20 歐元，進一步堅定了他認為風險回報特徵支持買入建議的信念。</p>
<p>根據 TipRanks，史密斯是一位分析師，平均回報率為-5.4%，成功率為 42.86%。</p>

泰納瑞斯

泰納瑞斯鋼鐵

<p>美國銀行證券的分析師馬修·史密斯（Matthew Smith）重申了對泰納瑞斯（Tenaris）的買入評級，並將目標價格上調至 20 歐元。他指出，儘管預計管材價格將下降，但公司仍展現出韌性和吸引人的股東回報。史密斯強調了泰納瑞斯強勁的分紅收益率和穩健的美國鑽探活動是關鍵因素。他預計泰納瑞斯 2025 年第四季度的 EBITDA 將超過市場預期，並指出大規模的股票回購可能成為價格推動因素。儘管他承認 2026 年的價格預測過於樂觀，但他認為長期增長受到國際市場活動復甦的支持</p>

<p>Analyst Matthew Smith of Bank of America Securities reiterated a Buy rating on Tenaris, boosting the price target to €20.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行證券的分析師馬修·史密斯重申了對泰納瑞斯的買入評級，並將目標價格上調至 20.00 歐元。</p>
</div><p>Matthew Smith has given his Buy rating due to a combination of factors that highlight Tenaris’s resilience and attractive shareholder returns. Despite anticipating further declines in tube pricing and a softer near-term outlook versus consensus, he views the stock as undervalued relative to the company’s still-elevated profitability. He emphasizes Tenaris’s ability to sustain a double-digit distribution yield, which he believes clearly differentiates it from both sector peers and the broader oilfield services universe. In his view, robust drilling activity, particularly in the US following a rebasing in 3Q25, supports healthier volumes even as pricing normalizes.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬修·史密斯給予買入評級的原因是多種因素的結合，這些因素突顯了泰納瑞斯的韌性和吸引人的股東回報。儘管預計管材價格將進一步下降，並且與市場共識相比，短期前景較為疲軟，但他認為該股票相對於公司仍然較高的盈利能力而言被低估。他強調泰納瑞斯能夠維持兩位數的分配收益率，這使其在行業同行和更廣泛的油田服務領域中明顯脱穎而出。在他看來，強勁的鑽探活動，特別是在 2025 年第三季度重新基準後美國的活動，將支持更健康的交易量，即使價格正常化。</p>
</div><p>Smith also points to several catalysts that, in his assessment, should support the upside case. He expects Tenaris’s 4Q25 EBITDA to come in modestly ahead of market expectations and sees the company’s anticipated share buyback—around $1.2bn, significantly higher than consensus—as a key driver for the share price once announced. While acknowledging consensus forecasts for 2026 are still too optimistic on pricing, he believes the international market’s recovery in activity and margins in the second half of 2026 can underpin longer-term growth. Incorporating lower pricing but stronger US volumes, he has raised his price objective to €20, reinforcing his conviction that the risk-reward profile justifies a Buy recommendation.</p>
<div class="lb-trans"><p>史密斯還指出了幾個催化劑，他認為這些催化劑應該支持上漲的案例。他預計泰納瑞斯 2025 年第四季度的 EBITDA 將略高於市場預期，並且他認為公司預計的股票回購——約 12 億美元，顯著高於市場共識——將成為宣佈後股價的關鍵驅動因素。儘管承認 2026 年的市場共識預測在價格上仍然過於樂觀，但他相信國際市場在 2026 年下半年活動和利潤率的恢復可以支撐長期增長。在考慮到較低的價格但更強勁的美國交易量後，他將目標價格上調至 20 歐元，進一步堅定了他認為風險回報特徵支持買入建議的信念。</p>
</div><p>According to TipRanks, Smith is an analyst with an average return of -5.4% and a 42.86% success rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 TipRanks，史密斯是一位分析師，平均回報率為-5.4%，成功率為 42.86%。</p>
</div>

Tenaris: Undervalued Cash Returns Leader Amid Normalizing Pricing and Growing US Volumes – Buy Rating Reiterated with €20 Target

- 美國銀行證券的馬修·史密斯重申泰納瑞斯買入評級，目標價上調至 20 歐元。  
- 雖然管材價格預計下降，但泰納瑞斯承諾的股東回報和盈利能力被認為被低估。  
- 強勁活動及股票回購預計將成為推動股價的關鍵因素。

泰納瑞斯：在價格正常化和美國銷量增長的背景下，作為被低估的現金回報領導者——重申買入評級，目標價定為 20 歐元