<p>XD（香港證券交易所代碼：2400）已開始根據股東批准的授權回購自身股票，回購能力達到 49,167,523 股，佔其已發行股本的 10%。</p>
<p>查看我們對 XD 的最新分析。</p>
<p>XD 的股票回購計劃是在強勁表現之後推出的，過去 30 天的股價回報率為 27.89%，一年總股東回報率為 243.35%，這表明儘管短期內有一些波動，但勢頭依然在增強。</p>
<p>如果這種回購驅動的故事引起了你的關注，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，看看那些快速增長且內部持股比例高的股票。</p>
<p>目前 XD 的交易價格約為 82.55 港元，內在價值差距約為 20%，加上新的回購正在進行中，你不得不問：這裏是否仍然存在定價錯誤，還是市場已經在考慮未來的增長？</p>
<h2>26.2 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>XD 的市盈率為 26.2 倍，與其香港娛樂同行和更廣泛的同行羣體相比，看起來相對昂貴，即使在近期強勁回報之後。</p>
<p>市盈率將當前股價與每股收益進行比較，因此較高的數字通常反映出更強的收益預期或願意為盈利能力支付更高的價格。對於像 XD 這樣的遊戲出版商和平台運營商來説，較高的市盈率有時與快速的收益增長和可擴展的數字經濟相輔相成。</p>
<p>在這裏，矛盾顯而易見。XD 最近的收益增長非常強勁，股本回報率高達 45.2%。然而，26.2 倍的市盈率遠高於香港娛樂行業的平均水平 13.6 倍和同行平均水平 10.9 倍。與估計的合理市盈率 15.3 倍相比也偏高，如果預期降温或增長正常化，市場可能會向該水平靠攏。</p>
<p>探索 XD 的 SWS 合理比率</p>
<p><strong>結果：26.2 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
<p>然而，你仍然需要權衡風險，例如 XD 的市盈率可能會壓縮到 15.3 倍的合理水平，或者如果收益勢頭減弱，回購可能會放緩。</p>
<p>瞭解與 XD 敍述相關的主要風險。</p>
<h2>另一種觀點：DCF 顯示被低估</h2>
<p>雖然 26.2 倍的市盈率表明 XD 與其行業和同行平均水平相比顯得昂貴，但我們的 DCF 模型描繪了不同的圖景。當前股價為 82.55 港元，而估計的合理價值為 103.43 港元，該模型暗示 XD 的交易價格存在顯著折扣。這引發了一個問題：是收益倍數過於苛刻，還是現金流前景過於樂觀。</p>
<p>瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2026 年 1 月的 2400 折現現金流</p>
<p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看 XD）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 876 只基於現金流的被低估股票。如果你保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
<h2>構建你自己的 XD 敍述</h2>
<p>如果你看了這些內容並認為故事的發展有所不同，或者只是希望自己測試數字，你可以在幾分鐘內使用 “按你自己的方式” 構建自定義視圖。</p>
<p>你對 XD 研究的一個很好的起點是我們的分析，突出了 3 個關鍵獎勵和 1 個可能影響你投資決策的重要警示信號。</p>
<h2>尋找更多投資想法？</h2>
<p>如果 XD 激發了你的好奇心，不要止步於此。現在擴大你的觀察列表，否則你可能會錯過顯而易見的機會。</p>
<ul>
<li>通過掃描這 14 只收益率超過 3% 的股息股票，瞄準更高的收入潛力，這些股票可能適合以收入為重點的投資策略。</li>
<li>通過查看這 23 只與人工智能主題相關的 AI 便士股票，乘勢而上，抓住重大科技變革。</li>
<li>通過審查這 876 只基於現金流的被低估股票，尋找價值，這些股票可能低於其估計的現金流價值。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>

華夏中證動漫遊戲ETF

浦銀安盛中證滬港深遊戲及文化傳媒ETF

國泰中證動漫遊戲ETF

心動公司

<p>XD INC.（香港證券交易所代碼：2400）已啓動股票回購計劃，允許回購最多 49,167,523 股，約佔其已發行股本的 10%。儘管其 30 天回報率為 27.89%，1 年回報率為 243.35%，但其市盈率為 26.2 倍，相較於行業平均水平顯得較高。現金流折現分析表明，該股票可能被低估，目前交易價格為 82.55 港元，而估計的公允價值為 103.43 港元。投資者應考慮市盈率壓縮的風險以及回購放緩對盈利動能的潛在影響</p>

<p>XD (SEHK:2400) has started buying back its own shares under a shareholder approved mandate, with capacity to repurchase up to 49,167,523 shares, representing 10% of its issued share capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>XD（香港證券交易所代碼：2400）已開始根據股東批准的授權回購自身股票，回購能力達到 49,167,523 股，佔其已發行股本的 10%。</p>
</div><p>See our latest analysis for XD.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對 XD 的最新分析。</p>
</div><p>XD’s share repurchase program arrives after a strong run, with a 30 day share price return of 27.89% and a 1 year total shareholder return of 243.35%, suggesting momentum has been building despite some shorter term swings.</p>
<div class="lb-trans"><p>XD 的股票回購計劃是在強勁表現之後推出的，過去 30 天的股價回報率為 27.89%，一年總股東回報率為 243.35%，這表明儘管短期內有一些波動，但勢頭依然在增強。</p>
</div><p>If this kind of buyback fueled story has your attention, it could be a good moment to broaden your search and check out fast growing stocks with high insider ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這種回購驅動的故事引起了你的關注，現在可能是擴大搜索範圍的好時機，看看那些快速增長且內部持股比例高的股票。</p>
</div><p>With XD trading around HK$82.55 and an indicated intrinsic value gap of about 20%, plus fresh buybacks in motion, you have to ask: is there still mispricing here, or is the market already baking in future growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>目前 XD 的交易價格約為 82.55 港元，內在價值差距約為 20%，加上新的回購正在進行中，你不得不問：這裏是否仍然存在定價錯誤，還是市場已經在考慮未來的增長？</p>
</div><h2>Price-to-Earnings of 26.2x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>26.2 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>XD trades on a P/E of 26.2x, which looks expensive next to both its Hong Kong Entertainment peers and the broader peer group, even after strong recent returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>XD 的市盈率為 26.2 倍，與其香港娛樂同行和更廣泛的同行羣體相比，看起來相對昂貴，即使在近期強勁回報之後。</p>
</div><p>The P/E ratio compares the current share price with earnings per share, so a higher number usually reflects stronger earnings expectations or a willingness to pay up for profitability. For a game publisher and platform operator like XD, a richer P/E can sometimes go hand in hand with fast earnings growth and scalable digital economics.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率將當前股價與每股收益進行比較，因此較高的數字通常反映出更強的收益預期或願意為盈利能力支付更高的價格。對於像 XD 這樣的遊戲出版商和平台運營商來説，較高的市盈率有時與快速的收益增長和可擴展的數字經濟相輔相成。</p>
</div><p>Here, the tension is clear. XD has very strong recent earnings growth and an outstanding 45.2% return on equity. However, the P/E of 26.2x stands well above the Hong Kong Entertainment industry average of 13.6x and the peer average of 10.9x. It is also high compared to the estimated fair P/E of 15.3x, a level the market could move toward if expectations cool or growth normalises.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這裏，矛盾顯而易見。XD 最近的收益增長非常強勁，股本回報率高達 45.2%。然而，26.2 倍的市盈率遠高於香港娛樂行業的平均水平 13.6 倍和同行平均水平 10.9 倍。與估計的合理市盈率 15.3 倍相比也偏高，如果預期降温或增長正常化，市場可能會向該水平靠攏。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for XD</p>
<div class="lb-trans"><p>探索 XD 的 SWS 合理比率</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-Earnings of 26.2x (OVERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：26.2 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
</div><p>However, you still have to weigh risks such as XD’s P/E compressing toward the 15.3x fair level, or buybacks slowing if earnings momentum fades.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，你仍然需要權衡風險，例如 XD 的市盈率可能會壓縮到 15.3 倍的合理水平，或者如果收益勢頭減弱，回購可能會放緩。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this XD narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解與 XD 敍述相關的主要風險。</p>
</div><h2>Another View: DCF Points to Undervaluation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一種觀點：DCF 顯示被低估</h2>
</div><p>While the 26.2x P/E suggests XD looks expensive next to its industry and peer averages, our DCF model paints a different picture. With the shares at HK$82.55 versus an estimated fair value of HK$103.43, the model implies XD is trading at a meaningful discount. This raises the question of whether the earnings multiple is too harsh or the cash flow outlook is too generous.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 26.2 倍的市盈率表明 XD 與其行業和同行平均水平相比顯得昂貴，但我們的 DCF 模型描繪了不同的圖景。當前股價為 82.55 港元，而估計的合理價值為 103.43 港元，該模型暗示 XD 的交易價格存在顯著折扣。這引發了一個問題：是收益倍數過於苛刻，還是現金流前景過於樂觀。</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf"/></p>
<p>2400 Discounted Cash Flow as at Jan 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 1 月的 2400 折現現金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out XD for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 876 undervalued stocks based on their cash flows. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看 XD）。我們展示了完整的計算過程。你可以在你的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 876 只基於現金流的被低估股票。如果你保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒你——這樣你就不會錯過潛在機會。</p>
</div><h2>Build Your Own XD Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>構建你自己的 XD 敍述</h2>
</div><p>If you look at this and think the story plays out differently, or simply prefer to test the numbers yourself, you can build a custom view in just a few minutes with Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你看了這些內容並認為故事的發展有所不同，或者只是希望自己測試數字，你可以在幾分鐘內使用 “按你自己的方式” 構建自定義視圖。</p>
</div><p>A great starting point for your XD research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>你對 XD 研究的一個很好的起點是我們的分析，突出了 3 個關鍵獎勵和 1 個可能影響你投資決策的重要警示信號。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尋找更多投資想法？</h2>
</div><p>If XD has sharpened your curiosity, do not stop here. Broaden your watchlist now or you could miss opportunities sitting in plain sight.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 XD 激發了你的好奇心，不要止步於此。現在擴大你的觀察列表，否則你可能會錯過顯而易見的機會。</p>
</div><ul>
<li>Target higher income potential by scanning these 14 dividend stocks with yields &gt; 3% that might suit an income focused approach.</li>
<li>Ride major tech shifts by checking out these 23 AI penny stocks that are tied to artificial intelligence themes.</li>
<li>Hunt for value by reviewing these 876 undervalued stocks based on cash flows that may trade below their estimated cash flow based worth.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過掃描這 14 只收益率超過 3% 的股息股票，瞄準更高的收入潛力，這些股票可能適合以收入為重點的投資策略。</li>
<li>通過查看這 23 只與人工智能主題相關的 AI 便士股票，乘勢而上，抓住重大科技變革。</li>
<li>通過審查這 876 只基於現金流的被低估股票，尋找價值，這些股票可能低於其估計的現金流價值。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 它不構成買入或賣出任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>
</div>

心動公司（SEHK:2400）在啓動股票回購計劃後的估值評估