<p>美國健康保險公司在特朗普政府提出 2027 年醫療保險優勢計劃幾乎持平的費率增長後，盤後股價下跌，遠低於預期，並伴隨更嚴格的賬單規則。</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>美國健康保險公司股票在盤後因醫療保險優勢計劃費率低於預期而大幅下跌。</li>
<li>特朗普政府僅提議 2027 年平均增長 0.09%，遠低於華爾街的預期。</li>
<li>CMS 還計劃限制與圖表審查診斷相關的支付，降低費率 1.53 個百分點。</li>
<li>分析師曾預計在去年慷慨增長後，頭條增長將達到 4%–6%。</li>
<li>該提案引發了對大型醫療保險公司盈利壓力的擔憂。</li>
</ul>
<p>《華爾街日報》報道，特朗普政府提議對 2027 年醫療保險優勢計劃保險公司實施有效的持平支付費率，導致健康保險行業在盤後交易中大幅下跌。</p>
<p>根據該提案，私人醫療保險計劃的平均支付僅增長 0.09%，這一數字遠低於華爾街對中等單數字增長的預期。分析師曾預測費率將上漲約 4% 至 6%，特別是在保險公司今年獲得超過市場預期的 5.06% 增長之後。</p>
<p>該提案將由醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）正式宣佈，還包括一項重大政策變化，即取消與保險公司醫療圖表審查得出的診斷相關的支付，這些診斷與特定醫療訪問無關。CMS 估計，這一調整將單獨減少 2027 年的支付費率 1.53 個百分點。</p>
<p>結合預計將增加 2.45% 的基礎賬單趨勢，2027 年醫療保險優勢計劃的總支付仍預計增長 2.54%。然而，這一增長的組成部分——以及幾乎持平的頭條費率——讓投資者感到不安。</p>
<p>在報告發布後，受醫療保險優勢計劃影響較大的保險公司股票，包括聯合健康集團、休曼納和西維斯，在盤後交易中大幅下跌。</p>
<p>一位醫療保險官員告訴《華爾街日報》，該提案旨在提高支付準確性，並遏制受到政府監督機構審查的賬單做法。該機構表示，希望簡化賬單系統，促進競爭，並確保保險公司獲得適當的報銷，而不鼓勵激進的編碼做法。</p>
<p>醫療保險優勢計劃是大型美國保險公司的核心利潤驅動因素，因此聯邦費率決策是盈利的主要決定因素。儘管 0.09% 的增長預計對整個行業價值約 7 億美元，但投資者似乎更關注利潤率和增長假設的下行風險。</p>
<p>市場影響：</p>
<ul>
<li>對美國健康保險公司產生負面影響，特別是那些重度依賴醫療保險優勢計劃的公司。</li>
<li>如果限制激進的賬單做法，將提高 2027 年及以後的盈利風險。</li>
<li>加強了特朗普政府在醫療定價方面的政策不確定性。</li>
</ul>

西維斯

醫療業 ETF - SPDR

休曼納

美國醫療保健供應商 ETF - iShares

醫療業 ETF - Vanguard

標普醫療保健服務 ETF - SPDR

聯合健康

UNHG

<p>美國健康保險公司在特朗普政府提出 2027 年醫療保險優勢計劃僅增加 0.09% 的提案後，經歷了顯著的盤後交易下跌，這一增幅未能達到預期。分析師們曾預計增幅為 4% 至 6%。該提案還包括更嚴格的賬單規則，這可能進一步給依賴醫療保險的保險公司帶來盈利壓力。像聯合健康集團、休曼納和西維斯等主要公司在投資者對利潤和增長潛在影響作出反應時，股價大幅下跌</p>

<p>US health insurers fell after hours after the Trump administration proposed a near-flat 2027 Medicare Advantage rate increase, far below expectations and coupled with tighter billing rules.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國健康保險公司在特朗普政府提出 2027 年醫療保險優勢計劃幾乎持平的費率增長後，盤後股價下跌，遠低於預期，並伴隨更嚴格的賬單規則。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>US health-insurer stocks fell sharply after hours on news of weaker-than-expected Medicare Advantage rates.</li>
<li>The Trump administration proposed just a 0.09% average increase for 2027, far below Street expectations.</li>
<li>CMS also plans to curb chart-review diagnosis payments, cutting rates by 1.53ppt.</li>
<li>Analysts had expected a 4%–6% headline increase following last year’s generous rise.</li>
<li>The proposal raises concerns over earnings pressure for insurers with large Medicare exposure.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美國健康保險公司股票在盤後因醫療保險優勢計劃費率低於預期而大幅下跌。</li>
<li>特朗普政府僅提議 2027 年平均增長 0.09%，遠低於華爾街的預期。</li>
<li>CMS 還計劃限制與圖表審查診斷相關的支付，降低費率 1.53 個百分點。</li>
<li>分析師曾預計在去年慷慨增長後，頭條增長將達到 4%–6%。</li>
<li>該提案引發了對大型醫療保險公司盈利壓力的擔憂。</li>
</ul>
</div><p>The <em>Wall Street Journal (</em> gated <em>)</em> reported that the Trump administration is proposing effectively flat payment rates for Medicare Advantage insurers in 2027, triggering sharp after-hours declines across the health-insurance sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>《華爾街日報》報道，特朗普政府提議對 2027 年醫療保險優勢計劃保險公司實施有效的持平支付費率，導致健康保險行業在盤後交易中大幅下跌。</p>
</div><p>Under the proposal, average payments to private Medicare plans would rise by just 0.09%, a figure well short of Wall Street’s expectations for a mid-single-digit increase. Analysts had been forecasting a rate rise of roughly 4% to 6%, particularly after insurers received a 5.06% increase this year that exceeded market estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據該提案，私人醫療保險計劃的平均支付僅增長 0.09%，這一數字遠低於華爾街對中等單數字增長的預期。分析師曾預測費率將上漲約 4% 至 6%，特別是在保險公司今年獲得超過市場預期的 5.06% 增長之後。</p>
</div><p>The proposal, due to be formally announced by the Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS), also includes a significant policy change that would eliminate payments linked to diagnoses derived from insurer medical chart reviews that are not associated with a specific medical visit. CMS estimates this adjustment alone would reduce the 2027 payment rate by 1.53 percentage points.</p>
<div class="lb-trans"><p>該提案將由醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）正式宣佈，還包括一項重大政策變化，即取消與保險公司醫療圖表審查得出的診斷相關的支付，這些診斷與特定醫療訪問無關。CMS 估計，這一調整將單獨減少 2027 年的支付費率 1.53 個百分點。</p>
</div><p>Taken together with underlying billing trends that are expected to add 2.45%, total Medicare Advantage payments are still projected to rise 2.54% in 2027. However, the composition of that increase — and the near-flat headline rate — has unsettled investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>結合預計將增加 2.45% 的基礎賬單趨勢，2027 年醫療保險優勢計劃的總支付仍預計增長 2.54%。然而，這一增長的組成部分——以及幾乎持平的頭條費率——讓投資者感到不安。</p>
</div><p>Shares of insurers with large Medicare Advantage exposure, including UnitedHealth Group, Humana and CVS Health, fell sharply in after-hours trading following the report.</p>
<div class="lb-trans"><p>在報告發布後，受醫療保險優勢計劃影響較大的保險公司股票，包括聯合健康集團、休曼納和西維斯，在盤後交易中大幅下跌。</p>
</div><p>A Medicare official told the Journal that the proposal is designed to improve payment accuracy and rein in billing practices that have drawn scrutiny from government watchdogs. The agency said it wants to simplify the billing system, promote competition and ensure insurers are reimbursed appropriately, without encouraging aggressive coding practices.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位醫療保險官員告訴《華爾街日報》，該提案旨在提高支付準確性，並遏制受到政府監督機構審查的賬單做法。該機構表示，希望簡化賬單系統，促進競爭，並確保保險公司獲得適當的報銷，而不鼓勵激進的編碼做法。</p>
</div><p>Medicare Advantage is a core profit driver for large US insurers, making federal rate decisions a major determinant of earnings. While the 0.09% increase is estimated to be worth around $700m to the industry overall, investors appear focused on the downside risk to margins and growth assumptions.</p>
<div class="lb-trans"><p>醫療保險優勢計劃是大型美國保險公司的核心利潤驅動因素，因此聯邦費率決策是盈利的主要決定因素。儘管 0.09% 的增長預計對整個行業價值約 7 億美元，但投資者似乎更關注利潤率和增長假設的下行風險。</p>
</div><p>Market impact:</p>
<div class="lb-trans"><p>市場影響：</p>
</div><ul>
<li>Negative for US health insurers, particularly those with heavy Medicare Advantage exposure.</li>
<li>Raises earnings-risk concerns for 2027 and beyond if aggressive billing practices are curtailed.</li>
<li>Reinforces policy uncertainty around healthcare pricing under the Trump administration.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>對美國健康保險公司產生負面影響，特別是那些重度依賴醫療保險優勢計劃的公司。</li>
<li>如果限制激進的賬單做法，將提高 2027 年及以後的盈利風險。</li>
<li>加強了特朗普政府在醫療定價方面的政策不確定性。</li>
</ul>
</div>

Medicare rate proposal shocks insurers, US health stocks slide after hours

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醫療保險費率提案令保險公司感到震驚，美國醫療股在盤後交易中下滑