<p><strong>全球投資者因地緣政治擔憂加劇而從美國轉向其他國際市場。在亞洲金融論壇上，行業領袖討論了這一轉變的受益者可能是誰。</strong></p>
<p>在 2026 年華盛頓採取激進立場的地緣政治風險加劇之際，全球投資者正在探索美國以外的市場。根據美銀全球研究的報告，上週全球股票基金創下歷史最大資金流出記錄，流出市場的資金達到 432 億美元，其中 168 億美元流出美國，成為更廣泛輪換趨勢的一部分。</p>
<p>«去年，似乎一切都朝着一個方向上漲。但今年呢？我們是否看到資本流向這個地區的多樣化？這種趨勢會持續嗎？今年的資產配置會有所不同嗎？»香港證券及期貨事務監察委員會首席執行官 <strong>Julia Leung</strong> 在 2026 年亞洲金融論壇上擔任小組主席時提出了這些問題。</p>
<p><strong>香港的機會</strong></p>
<p>根據 <strong>Benjamin Hung</strong> 的説法，渣打銀行國際總裁及香港金融服務發展委員會主席，政策波動和不確定性促使投資者反思新時期的無風險回報率及其投資組合構成，尤其是對美國的超配。</p>
<p>因此，更多的多樣化可能正在進行中，Hung 指出香港可以作為國際金融中心和連接者發揮關鍵作用。這包括該市作為頂級離岸人民幣中心的地位，隨着點心債券的發行和全球南方以人民幣計價的貿易的增長，以及通過本地 IPO 市場為新經濟融資。</p>
<p>«這些是我認為香港應該抓住的一些領域，»Hung 在小組討論中表示。</p>
<p><strong>中東的可持續增長</strong></p>
<p>近年來，中東尤其是阿聯酋也成為主要受益者。阿聯酋資本市場首席執行官 <strong>H.E. Waleed Saeed Abdul Salam Al Awadhi</strong> 表示，儘管其資本市場中的每個資產類別都增長了兩位數到三位數，但保持勢頭至關重要。</p>
<p>«現在，這種增長是否可持續？這是一個十億美元的問題，»他説。«我們發現，最好的做法是建立雙邊協議。我從香港開始。去年，我們簽署了第一種此類協議——基金的相互認可——並開始看到兩個市場之間的巨大資金流入。»</p>
<p><strong>美國：依然主導</strong></p>
<p>儘管如此，與會者一致認為，美國將繼續主導全球資本市場，儘管程度有所減弱。</p>
<p>«是的，會有一些多樣化，但現實是，約有 70 萬億的 […] 全球資本投資於美國。這個數字在去年年初略高於 60 萬億。因此，這個數字並沒有下降，而是上升了，»摩根士丹利亞洲首席執行官 <strong>Gokul Laroia</strong> 解釋道。</p>
<p>«它上升的速度可能會放緩，並且會有多樣化，但世界上沒有那麼多市場能夠吸收這種規模的資本。日本在一定程度上可以。中國可以，但有資本管制。歐洲可以，但同樣，它的規模不如美國市場大。»</p>

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<p>全球投資者因地緣政治擔憂而從美國轉向國際市場，股票基金的資金流出創下 43.2 億美元的紀錄，其中包括從美國流出的 168 億美元。在亞洲金融論壇上，行業領袖討論了潛在的受益者，強調了香港作為金融中心的角色以及中東地區的增長，尤其是阿聯酋。儘管出現了這種資金輪動，專家們一致認為美國仍將是全球資本市場的主導參與者，儘管預計多元化投資將會增加，但仍有大量資本投資於美國</p>

<p><strong>Global investors are rotating out of the US to other international markets amid intensifying geopolitical concerns. Industry leaders at the Asian Financial Forum discussed where the beneficiaries could be from the shift.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>全球投資者因地緣政治擔憂加劇而從美國轉向其他國際市場。在亞洲金融論壇上，行業領袖討論了這一轉變的受益者可能是誰。</strong></p>
</div><p>In the midst of heightened worries about geopolitical risks with Washington taking an aggressive stance early in 2026, global investors are exploring markets outside of the US. Last week, global equity funds recorded their largest outflows on record with $43.2 billion fleeing the market, according to a report by BofA Global Research, including $16.8 billion out of the US as part of a broader trend of rotation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年華盛頓採取激進立場的地緣政治風險加劇之際，全球投資者正在探索美國以外的市場。根據美銀全球研究的報告，上週全球股票基金創下歷史最大資金流出記錄，流出市場的資金達到 432 億美元，其中 168 億美元流出美國，成為更廣泛輪換趨勢的一部分。</p>
</div><p>«Last year, it seems that everything goes up in one direction. But how about this year? Do we see the kind of diversification that we see, seeing capital flows going to this part of the world? Would that continue? Would the asset allocation be different this year?» questioned <strong>Julia Leung</strong>, CEO of Hong Kong’s Securities and Futures Commission, as a panel chair during the Asian Financial Forum 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>«去年，似乎一切都朝着一個方向上漲。但今年呢？我們是否看到資本流向這個地區的多樣化？這種趨勢會持續嗎？今年的資產配置會有所不同嗎？»香港證券及期貨事務監察委員會首席執行官 <strong>Julia Leung</strong> 在 2026 年亞洲金融論壇上擔任小組主席時提出了這些問題。</p>
</div><p><strong>Hong Kong’s Opportunity</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>香港的機會</strong></p>
</div><p>According to <strong>Benjamin Hung</strong>, Standard Chartered’s international president and the chairman of Hong Kong’s Financial Services Development Council, policy volatility and uncertainty have driven investors to reflect on the risk-free rate of return in the new era and their portfolio composition, especially with regard to an overweight position on the US.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 <strong>Benjamin Hung</strong> 的説法，渣打銀行國際總裁及香港金融服務發展委員會主席，政策波動和不確定性促使投資者反思新時期的無風險回報率及其投資組合構成，尤其是對美國的超配。</p>
</div><p>As a result, more diversification could be underway and Hung noted that Hong Kong could play a key role as an international financial center and connector. This includes the city’s status as a top offshore renminbi hub, with growing issuance of dim sum bonds and yuan-denominated trade in the global South, as well as financing of the new economy via the local IPO market.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，更多的多樣化可能正在進行中，Hung 指出香港可以作為國際金融中心和連接者發揮關鍵作用。這包括該市作為頂級離岸人民幣中心的地位，隨着點心債券的發行和全球南方以人民幣計價的貿易的增長，以及通過本地 IPO 市場為新經濟融資。</p>
</div><p>«These are some of the areas that I do think are prime for Hong Kong to grasp,» Hung said on the panel.</p>
<div class="lb-trans"><p>«這些是我認為香港應該抓住的一些領域，»Hung 在小組討論中表示。</p>
</div><p><strong>Sustainable Rise in the Middle East</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>中東的可持續增長</strong></p>
</div><p>The Middle East has also been a major beneficiary in recent years, especially in the United Arab Emirates (UAE). <strong>H.E. Waleed Saeed Abdul Salam Al Awadhi</strong>, UAE’s capital markets CEO, shared that while every single asset class in its capital market has grown between double and triple digits, maintaining momentum is of utmost importance.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年來，中東尤其是阿聯酋也成為主要受益者。阿聯酋資本市場首席執行官 <strong>H.E. Waleed Saeed Abdul Salam Al Awadhi</strong> 表示，儘管其資本市場中的每個資產類別都增長了兩位數到三位數，但保持勢頭至關重要。</p>
</div><p>«Now, is this sustainable? And this is the $1 billion question,» he said. «The best thing to do, we found out, is building bilateral agreements. I started with yourself in Hong Kong. Last year, we signed the first such kind – mutual recognition of funds – and we started seeing great inflow between the two [markets].»</p>
<div class="lb-trans"><p>«現在，這種增長是否可持續？這是一個十億美元的問題，»他説。«我們發現，最好的做法是建立雙邊協議。我從香港開始。去年，我們簽署了第一種此類協議——基金的相互認可——並開始看到兩個市場之間的巨大資金流入。»</p>
</div><p><strong>America: Still Dominant</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美國：依然主導</strong></p>
</div><p>Nonetheless, panellists agreed that the US would continue to dominate as the world’s capital markets leader, albeit to a lesser extent.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，與會者一致認為，美國將繼續主導全球資本市場，儘管程度有所減弱。</p>
</div><p>«Yes, there will be some diversification, but the reality is that there's approximately 70 trillion of […] global capital that's invested in the United States. That number was a little over 60 at the beginning of last year. So that number hasn't gone down. It's gone up,» explained <strong>Gokul Laroia</strong>, Asia CEO at Morgan Stanley.</p>
<div class="lb-trans"><p>«是的，會有一些多樣化，但現實是，約有 70 萬億的 […] 全球資本投資於美國。這個數字在去年年初略高於 60 萬億。因此，這個數字並沒有下降，而是上升了，»摩根士丹利亞洲首席執行官 <strong>Gokul Laroia</strong> 解釋道。</p>
</div><p>«The pace at which it's going up may slow down and there will be diversification, but there's not that many markets around the world that have the scale to absorb that kind of capital. Japan does to an extent. China does, but there's capital controls. Europe does, but again, it's not as big as the United States market.»</p>
<div class="lb-trans"><p>«它上升的速度可能會放緩，並且會有多樣化，但世界上沒有那麼多市場能夠吸收這種規模的資本。日本在一定程度上可以。中國可以，但有資本管制。歐洲可以，但同樣，它的規模不如美國市場大。»</p>
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哪些市場將從投資者撤出美國市場中獲益？