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關於 海庭 的 10 個問題
1. 海庭的業務是什麼，主要業務板塊有哪些？
<ul>
<li>海庭在塑造全球能源基礎設施方面發揮着關鍵作用，是專業海洋和海事工程解決方案的領先提供商，同時提供船舶維修、升級和改造服務。</li>
<li>擁有超過 60 年的業績記錄，我們的工作支持當今的能源需求和未來更清潔的能源解決方案。我們的回頭客包括能源巨頭、離岸風電開發商和全球船隊所有者。</li>
<li>我們的業務專注於四個關鍵板塊，使我們在全球向更清潔能源轉型的過程中具備競爭力：</li>
<li>石油與天然氣：我們是全球領先的離岸浮動生產資產建造商，如浮動生產儲卸裝置（“FPSO”）單元、浮動生產單元（“FPU”）和浮動液化天然氣（“FLNG”）設施，以及固定平台。</li>
<li>離岸風電：我們設計、建造和安裝離岸高壓直流（“HVDC”）和高壓交流（“HVAC”）變電站平台，併為風電場建造專業安裝船舶。</li>
<li>維修與升級：我們是全球最大的船舶和離岸船舶維修、幹船塢服務、改造、延壽項目和轉換的提供商之一，專注於液化天然氣運輸船、遊輪、發電船、離岸和海軍船舶的高價值工作。</li>
<li>碳捕集與儲存（“CCS”）及新能源：一個不斷增長的板塊，開發與碳捕集系統、氫氣和氨氣準備船舶、電氣化解決方案及其他下一代技術相關的可持續技術，以推動能源轉型和海事脱碳。</li>
</ul>
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2. 集團當前的股息政策是什麼，計劃如何回報股東？
<ul>
<li>我們致力於通過增長、股息和股票回購來推動長期的股東總回報。</li>
<li>在確定股息時，我們考慮海庭的財務表現、資本需求以及商業前景和機會。雖然我們沒有正式的股息政策，但我們的目標是在再投資於增長和回報股東之間取得平衡。在 2024 財年合併後恢復盈利後，海庭向股東分配了每股 1.5 新元的股息，以分享成果。</li>
<li>在執行我們的增長戰略時——建立強大的訂單簿、擴大利潤率並積極管理資本——我們承諾為股東提供長期回報。</li>
</ul>
3. 海庭當前的訂單簿規模是多少，這對收入可見性意味着什麼？
<ul>
<li>截至 2025 年 9 月底，海庭的淨訂單簿為 166 億新元，包含 24 個項目，交付時間延續至 2031 年。這個強大的訂單簿提供了強勁的短期收入可見性。自那時以來，我們已獲得超過 30 億新元的新訂單，包括 bp 的 FPU Tiber 和 TenneT 的 2.2GW HVDC BalWin5 項目。</li>
<li>該淨訂單簿不包括我們的維修與升級業務，因為其項目週期較短。這些項目由與大型全球客户的長期戰略合作伙伴關係支撐，提供穩定的、重複的收入流。</li>
<li>我們正在積極追求健康的訂單簿管道（截至 2025 年 6 月 30 日為 300 億新元），並專注於將這些機會轉化為合同勝利，以增強長期收入可見性。我們也在向更高價值的維修與升級活動邁進，以增強利潤率。</li>
</ul>
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4. 在未來幾年，推動收入和利潤增長的關鍵關注領域是什麼？
<ul>
<li>為了推動收入增長和可見性，我們專注於將石油與天然氣和離岸風電的管道機會轉化為新訂單。這些機會得益於對離岸能源基礎設施和海事脱碳的持續需求。</li>
<li>為了推動利潤率擴張，我們的優先事項是嚴格的項目執行，以實現利潤效率，降低間接費用，並持續進行成本和財務管理。合併後，我們在應用風險調整的項目利潤率門檻時保持了嚴格的紀律，目標在中十幾的水平。</li>
<li>我們還利用我們的 “一體化海庭全球交付模式”，該模式集中項目規劃並實現我們戰略網絡中工程辦公室和船廠的無縫執行。我們的 “系列建造” 方法——一次設計，多次建造——降低了執行風險，縮短了進度，提高了利潤率，同時確保項目安全、按時、按質量和在預算內交付。</li>
<li>我們還實施了嚴格的成本管理、船廠優化以及數字化和自動化等舉措，以提高運營效率。集中管理我們的全球足跡、資產和資源的能力也是一個優化機會。我們一直在積極精簡我們的資產基礎，通過剝離非核心資產來降低成本並提高利用率，所得收益再投資於增長機會。</li>
<li>隨着信用狀況的改善和有利的基準利率變動，我們看到債務成本顯著降低，同時去槓桿化努力導致融資成本降低，淨債務與 EBITDA 比率保持在約 1.0 倍（截至 2025 年 6 月 30 日）。我們將繼續評估降低融資成本的機會。</li>
</ul>
5. 全球離岸風電項目面臨成本通脹和許可延遲。海庭如何定位自己以保持在這一領域的競爭力？
<ul>
<li>離岸風電行業面臨挑戰，特別是在美國，新項目的承諾減緩。與歐洲和亞洲相比，美國的風電市場對我們來説仍然處於初級階段。</li>
<li>歐洲和亞洲的強勁需求受到能源安全、項目可見性更清晰、經濟效益良好以及監管框架明確的推動。我們正在這些市場中尋求機會，優先考慮風險共享合理和現金轉換健康的項目。</li>
<li>我們的競爭力體現在重複獲勝上，包括我們與歐洲領先的輸電系統運營商（“TSO”）TenneT 在 2025 年簽署的第四份合同，涉及德國的 BalWin5 2.2GW 高壓直流項目，以及在 TenneT 的 2GW 項目下進行的三個正在進行的高壓直流平台。</li>
</ul>
6. 隨着離岸風電部門收入的增加，Seatrium 會優先考慮傳統石油和天然氣合同，還是離岸風電部門會成為投資組合的更大份額？
<ul>
<li>在傳統、可再生和新能源領域的多元化使 Seatrium 保持韌性，並在全球逐步過渡到可持續能源的過程中處於良好位置。</li>
<li>我們並不執着於特定的投資組合組合；相反，我們積極追求來自世界一流客户的項目，這些項目與我們內部的利潤門檻預期相一致，幷包含風險共享安排（例如大宗材料的價格指數化）。我們還計劃在整個項目生命週期內實現正現金流。</li>
</ul>
7. Seatrium 如何評估其競爭地位並在更廣泛的市場中區分自己？
<ul>
<li>Seatrium 在全球領先的工程解決方案提供商中名列前茅，以其經過驗證的業績記錄、由創新和專業知識驅動的行業首創成就、One Seatrium 全球交付模型和持久的客户關係而聞名。</li>
<li>我們為高度挑剔的全球能源巨頭服務，絕大多數收入來自回頭客，這強有力地證明了我們在複雜項目上的執行能力，這些項目是全球能源系統的支柱。</li>
<li>在這些客户的支持下，我們在過去六十年中完成了超過 1300 個離岸項目，取得了許多世界首創的成就：
<ul>
<li>行業首創成就包括交付全球最大的半潛式起重船（Sleipnir，2019 年），以及全球首艘從 LNG 運輸船改裝的 FLNG 船（Hilli Episeyo，2017 年）。</li>
<li>Petrobras FPSOs：建造七艘最新一代 P 系列 FPSO 中的六艘，得益於我們在巴西的存在和在亞洲的戰略佈局，利用 One Seatrium 全球交付模型實現大規模的端到端交付。</li>
<li>FSRU 改裝：全球完成超過 90% 的 FSRU/FSU 改裝，當前有三個正在進行的項目。</li>
<li>圭亞那 FPSOs：整合了在圭亞那運營的四艘 FPSO，第五艘和第六艘目前正在我們的船廠進行整合。</li>
</ul>
</li>
</ul>
8. 除了離岸風電和石油天然氣，Seatrium 還關注哪些其他領域？
<ul>
<li>為了建立長期韌性，我們正在向相鄰的快速發展的市場多元化，同時將我們的系列建造方法應用於更多產品類型，以高效擴展並改善利潤率。</li>
<li>我們的業務得益於強大的研發工作，我們採取務實的創新方法和開發新技術，以確保我們的長期競爭優勢。</li>
<li>在 2025 年初，我們完成了全球首個在 Clipper Eris 上進行的船上 CCS 改造，實現了高達 70% 的二氧化碳排放捕獲，並隨後與船東簽署協議，以支持其更廣泛的船隊脱碳目標。我們還在開發專有的船上 CCS 系統，並在挪威設計全球首個二氧化碳處理中心，此外還有其他舉措。</li>
<li>這些活動反映了我們對推進脱碳技術和提供創新離岸及海洋解決方案的承諾。</li>
</ul>
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9. 集團實現淨零目標的中長期路線圖是什麼？
<ul>
<li>集團的淨零路線圖分為兩個階段。到 2030 年，Seatrium 的目標是將 Scope 1 和 2 的排放量從 2008 年水平減少 40%，到 2050 年實現完全淨零排放。</li>
<li>在 2024 年的全面審查後，確定的關鍵行動領域包括產生可再生能源、提高能源效率以及優化生產和產能。這些舉措構成了 Seatrium 脱碳戰略的基礎，該戰略將持續審查和完善，以確保朝着集團的淨零目標取得進展。</li>
</ul>
10. Seatrium 對其股東和潛在投資者的價值主張是什麼？您認為投資者忽視了什麼？
<ul>
<li>我們獨特地定位為全球能源大趨勢的代理，隨着能源需求的增長和能源轉型，我們在石油和天然氣、海上風電以及新能源領域的海上工程解決方案方面擁有強大的領導地位。我們總部位於新加坡，全球交付海上能源基礎設施資產，塑造世界能源系統的支柱。我們的維修與升級業務為我們提供了穩定的財務基礎和健康的利潤率，增強了我們的韌性。</li>
<li>在 2024 年，我們錄得自 2017 年以來的首個全年盈利，標誌着我們財務扭轉的重要里程碑。我們現在正朝着 2028 年穩定財務目標的強勁軌跡前進，推動因素包括更高利潤項目的增長組合、通過 One Seatrium 全球交付模式的強大執行力、生產力提升和嚴格的成本管理。</li>
<li>我們致力於通過業務增長、分紅和股票回購實現長期的股東總回報；這得益於健康的資產負債表和改善的現金流。</li>
<li>常常被忽視的是，自 Seatrium 成立兩年多以來，我們取得了多大的進展。如今的 Seatrium 更加精簡、更加自律，並具備更清晰的戰略，以捕捉全球能源機會。</li>
</ul>
10 in 10 – 與新交所上市公司進行的 10 個問題的 10 分鐘對話
10 in 10 旨在提供簡短的閲讀體驗，通過與管理層的 10 個問答系列，深入瞭解新交所上市公司。通過這些問答，管理層將討論當前的業務目標、主要收入驅動因素以及行業格局。期待找到超越通常公司財務的廣泛話題。
本報告包含公司管理層的事實性評論，並基於公司公開宣佈的信息。
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海庭

海庭是一家領先的海洋和海事工程解決方案提供商，專注於四個關鍵領域：石油與天然氣、海上風電、維修與升級，以及碳捕集與儲存。該公司旨在平衡增長與股東回報，最近每股分配了 1.5 新加坡分的股息。海庭的淨訂單總額為 166 億新加坡元，未來項目管道為 300 億新加坡元，具備良好的收入增長潛力。關鍵戰略包括嚴格的項目執行、成本管理，以及利用全球交付模式來提升運營效率和利潤率

與海庭的 10 年 10 事——構建全球能源的未來