《市評》恒指「五連升」重上兩萬七 國壽及紫金系彈高

受金融及科網股升勢帶動，恒指今日 (27 日) 連升五個交易日 (累升 639 點或 2.4%)，並收企兩萬七關之上。市場關注美國多隻重磅股業績以及聯儲局本週稍後的議息結果，美股道指及納指隔晚 (26 日) 各升 0.6% 及 0.4%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息處於 3.593%，美國 10 年期債券孳息升至 4.215%，美匯指數升至 97.24。道指期貨最新跌 54 點或 0.1%，納指期貨最新升 136 點或 0.5%。國統局公佈去年 12 月中國規模以上工業企業利潤按年轉升 5.3%，上證綜指全日升 7 點或 0.18 或收 4,139 點，深證成指升 0.09%，滬深兩市成交額共 2.89 萬億元人民幣。

恒指高開 97 點後升幅擴大，曾升 423 點一度高見 27,188 點，全日升 361 點或 1.4%，收 27,126 點；國指升 97 點或 1.1%，收 9,244 點；恒生科指升 28 點或 0.5%，收 5,754 點。大市全日成交總額 2,543.73 億元。北水交易總成交額 1,022.07 億元，而南向資金今日淨流出 6.35 億元 (上交易日淨流出 8.3 億元)，連續三個交易日錄淨流出。

騰訊 (00700.HK) 全日升近 1.3% 收 607 元，成交額 144.6 億元，阿里巴巴 (09988.HK) 旗下千問推新推理模型 Qwen3-Max-Thinking，性能媲美 GPT-5.2 及 Gemini 3 Pro，全日走高 2.8% 收 169.9 元，成交額 124.1 億元。嗶哩嗶哩 (09626.HK) 彈 5.9%，智譜 (02513.HK) 揚 7.6%，MINIMAX(00100.HK) 飆升 26.5%。雲服務商金山雲 (03896.HK) 及萬國數據 (09698.HK) 分別抽上 9.7% 及 7%。

【恒指五連升 友邦國壽強】

金融股受捧，匯控 (00005.HK) 漲 2.7% 收 134.5 元，友邦保險 (01299.HK) 彈 4.1% 收 86.45 元，國壽 (02628.HK) 上揚近 6% 收 34.1 元，中國平安 (02318.HK) 升 2.3%，而工行 (01398.HK) 及農行 (01299.HK) 各漲 1.9% 及 4.1%。

中金近日發表報告表示，上週四 (22 日) 中國保險行業協會、中國精算師協會、中國銀保信共同發文，基於各自職能從商業健康險定價數據、產品設計、藥品目錄、信息共享等方面完善關鍵基建，中國銀行保險資產管理業協會同時發聲明確保險行業對於醫療健康領域的長期投資支持，該行此前在中國商業健康險系列報告 (1) 中討論了在諸多自上而下、由來已久的阻礙共同作用下商業健康險陷入「產品價值創造和籌資效率低 - 支付力不足難以撬動醫療資源 - 產品力價值創造和籌資效率難以提升」的困局，該行認為本次政策組合直擊主要堵點，將有效引導行業逐步走向正反饋，開啓發展新時代。

中金建議關注以下領域的投資機會：(1) 致力於且有潛力建設商保支付系統性工程的龍頭互聯網平台和超大型保險集團；(2) 深耕籌資效率更高的企業團險領域的領先經紀渠道及相關主體；(3) 持續打造健康險經營能力或受益於健康險市場發展的再保險公司和保險公司；(4) 受益於商保支付增量的醫藥上下游企業 (創新藥械企業、終端醫療服務零售機構等)。

【升股一千隻 紫金系彈高】

港股市寬向好，主板股票的升跌比率 27 比 23(上日為 23 比 29)，上升股份 1,115 只 (升幅近 2.5%)。恒指成份股今日 54 只股份上升，下跌股份 31 只，升跌比率為 61 比 35(上日 52 比 44)。大市今日錄沽空 292.14 億元，佔可沽空股份成交額 1.923.79 億元的 15.186%。

紫金黃金國際 (02259.HK) 斥 280 億元人民幣全購聯合黃金，全日股價彈高 11.6% 收 233 元，紫金 (02899.HK) 升 2.9%。摩根士丹利研究報告指，紫金擬收購聯合黃金 Allied Gold Corporation(AAUC.US) 全部股權，現金總代價 55 億加元。聯合黃金目標 2025 年產量達 11.7 至 12.4 噸；待旗下項目 Sadiola 完成擴建，以及新項目 Kurmuk 投產後，年產量預計將於 2029 年達到 25 噸。

營運改善潛力方面，紫金管理層表示，Sadiola 項目在第二期擴建及自備發電機組投運後，綜合維持成本可以由去年第三季的每盎司 2,067 美元降至 1,200 美元。另外，聯合黃金的 Sadiola 及 Kurmuk 項目，附近均有紫金礦業的項目，管理上可帶來協同效應。