<p>（作者為路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表她個人。）</p>
<p>作者：艾米·多內蘭</p>
<p>倫敦，1 月 27 日（路透社 Breakingviews）- 像輝瑞和默克這樣的公司正面臨即將到來的專利懸崖，這將使 4000 億美元的銷售額暴露於更便宜的競爭中。為了避免收入大幅下降，許多公司將不得不在新興生物科技公司上大手筆投資。但高企的估值和較少的目標可能意味着他們最終會支付過高的價格。</p>
<p>完整觀點將很快發佈。請在 LinkedIn 上關注艾米·多內蘭。</p>
<h3>背景新聞</h3>
<p>GSK 於 1 月 20 日表示，將以 22 億美元收購加利福尼亞生物科技公司 RAPT Therapeutics。這家英國買家面臨着其明星 HIV 治療藥物多拉韋林在 2027 年失去獨佔權的風險。</p>
<p>美國製藥公司輝瑞於 11 月 7 日達成了一項價值 100 億美元的交易，收購肥胖藥物開發商 Metsera。該目標公司接受了輝瑞的加價報價，理由是丹麥集團在追求過程中存在美國反壟斷風險。（編輯：利亞姆·普勞德；製作：斯特雷桑德·內託）</p>

<p>大型製藥公司，包括輝瑞和默克，面臨高達 4000 億美元的收入損失，原因是專利到期，這促使它們需要收購生物技術公司。然而，高估值和有限的目標可能導致溢價收購。葛蘭素史克最近宣佈以 22 億美元收購 RAPT Therapeutics，而輝瑞在競爭激烈的競標中獲得了 10 億美元的 Metsera 交易</p>

<p>(The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者為路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表她個人。）</p>
</div><p>By Aimee Donnellan</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：艾米·多內蘭</p>
</div><p>LONDON, Jan 27 (Reuters Breakingviews) - The likes of Pfizer and Merck are facing looming patent cliffs which will expose $400 bln of sales to cheaper competition. To avoid a steep income decline, many will have to splurge on budding biotechs. But sky-high valuations and fewer targets could mean they end up overpaying.</p>
<div class="lb-trans"><p>倫敦，1 月 27 日（路透社 Breakingviews）- 像輝瑞和默克這樣的公司正面臨即將到來的專利懸崖，這將使 4000 億美元的銷售額暴露於更便宜的競爭中。為了避免收入大幅下降，許多公司將不得不在新興生物科技公司上大手筆投資。但高企的估值和較少的目標可能意味着他們最終會支付過高的價格。</p>
</div><p>Full view will be published shortly. Follow Aimee Donnellan on LinkedIn.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整觀點將很快發佈。請在 LinkedIn 上關注艾米·多內蘭。</p>
</div><h3>CONTEXT NEWS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>背景新聞</h3>
</div><p>GSK on January 20 said that it would acquire California biotechnology RAPT Therapeutics for $2.2 billion. The UK buyer is facing the loss of exclusivity on its star HIV treatment dolutegravir in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>GSK 於 1 月 20 日表示，將以 22 億美元收購加利福尼亞生物科技公司 RAPT Therapeutics。這家英國買家面臨着其明星 HIV 治療藥物多拉韋林在 2027 年失去獨佔權的風險。</p>
</div><p>U.S. drugmaker Pfizer on November 7 clinched a $10 billion deal for obesity drug developer Metsera. The target accepted a sweetened offer from Pfizer over a rival bid from Novo Nordisk, citing U.S. antitrust risks in the Danish group’s pursuit. (Editing by Liam Proud; Production by Streisand Neto)</p>
<div class="lb-trans"><p>美國製藥公司輝瑞於 11 月 7 日達成了一項價值 100 億美元的交易，收購肥胖藥物開發商 Metsera。該目標公司接受了輝瑞的加價報價，理由是丹麥集團在追求過程中存在美國反壟斷風險。（編輯：利亞姆·普勞德；製作：斯特雷桑德·內託）</p>
</div>

BREAKINGVIEWS-大型製藥公司的收入缺口需要高成本的解決方案