<p>納斯達克上漲約 1%，標準普爾 500 指數上漲，道瓊斯指數下跌</p>
<p>科技股領漲標準普爾 500 行業；醫療保健板塊表現最弱</p>
<p>歐洲 STOXX 600 指數上漲約 0.6%</p>
<p>美元下滑；比特幣上漲；黃金上漲約 1.5%；原油上漲約 2%</p>
<p>美國 10 年期國債收益率小幅上升至約 4.22%。歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
<h3>銀鈴真的在頂部響起嗎？</h3>
<p>“貶值交易” 在去年十月達到頂峯，但在 2026 年初又經歷了復甦。</p>
<p>根據 JonesTrading 的首席市場策略師 Mike O’Rourke 的説法，因預期日元干預而導致的美元疲軟是主要驅動因素。</p>
<p>事實上，日元最近測試了 2024 年的低點，日本國債收益率達到了三十年來的最高水平。</p>
<p>O’Rourke 在週一晚間發佈的 “收盤印刷” 信中寫道：“日本政府和日本銀行將其經濟刺激到了一個危險的境地。這些發展在 2026 年以某種方式在白銀市場上表現出類似於網絡迷因的走勢。”</p>
<p>在週一達到峯值時，現貨白銀 (XAG=) 本月上漲了 65%。</p>
<p>O’Rourke 認為，隨着比特幣 (BTC=) 的回調，相信貶值的加密投機者發現貴金屬適合被擠壓。他指出，自去年十月第二週貶值交易投機達到頂峯以來，比特幣在接下來的一個月內下跌了多達 33%，並且此後一直掙扎。</p>
<p>在 O’Rourke 看來，貶值交易背後的前提是對政府失去信心。</p>
<p>“多年來，比特幣被譽為解決這一問題的靈丹妙藥。自十月以來，比特幣的交易活動清楚表明，它只是一個高度波動的風險資產，” 他寫道。</p>
<p>在十月，當貶值交易討論達到頂峯時，O’Rourke 表示，一些事件推動了對政府失去信心的敍述，包括美國政府停擺。此外，美聯儲重新啓動了寬鬆週期。</p>
<p>雖然 O’Rourke 承認十月的許多問題仍然存在，但他表示，由於美國勞動力市場保持穩定，美國經濟前景顯然不同。第四季度 GDP 似乎有望超過 5%，對 FOMC 寬鬆的預期也已被削減。</p>
<p>這些發展強烈反對美國的貶值。他認為唯一的例外是美聯儲已恢復資產購買以避免流動性緊縮。</p>
<p>O’Rourke 的底線是：“總體而言，如果美國經濟維持近期趨勢，它們並沒有描繪出貶值的圖景。十月的可疑貶值敍述導致了比特幣的下跌；我們預計今天更可疑的貶值敍述將導致白銀的下跌。”</p>
<p>（特倫斯·加布裏埃爾）</p>
<p>早前在實時市場：強勢美元的理由 點擊這裏 雙重星期二：消費者信心低迷，房價增長乏力 點擊這裏 科技股推動標準普爾 500 和納斯達克上漲；健康保險公司拖累 點擊這裏 科技小巨頭：瑞銀表示稀土推動 AI 的巨大飛躍而沒有供應危機 點擊這裏 IOTA 加速進入 35 萬億美元的全球貿易市場 點擊這裏 標準普爾 500 有望挑戰其高點，7000 里程碑 點擊這裏 全球商品市場在 2026 年發生了翻天覆地的變化 - 貝倫貝格 點擊這裏 擴大繁榮：股票廣度達到 25 年高點 點擊這裏 歐洲銀行股觸及 18 年高點，盈利成為焦點 點擊這裏 什麼關税？投資者吸收下跌 點擊這裏 歐洲開盤前：併購、盈利讓交易員忙碌 點擊這裏</p>

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<p>納斯達克和標準普爾 500 指數上漲，而道瓊斯指數下跌。歐洲 STOXX 600 指數上漲，美元走弱。本月白銀價格飆升 65%，主要受到美元疲軟和對貴金屬的投機推動，因為比特幣面臨困境。來自 JonesTrading 的 Mike O’Rourke 表示，當前的經濟前景，穩健的勞動力市場和強勁的 GDP 增長，與之前影響比特幣的貶值論調相矛盾，這種論調可能現在會影響白銀</p>

<p>Nasdaq up ~1%, S&amp;P 500 rises, Dow declines</p>
<div class="lb-trans"><p>納斯達克上漲約 1%，標準普爾 500 指數上漲，道瓊斯指數下跌</p>
</div><p>Tech leads S&amp;P 500 sector gainers; Healthcare weakest group</p>
<div class="lb-trans"><p>科技股領漲標準普爾 500 行業；醫療保健板塊表現最弱</p>
</div><p>Euro STOXX 600 index up ~0.6%</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲 STOXX 600 指數上漲約 0.6%</p>
</div><p>Dollar slides; bitcoin rises; gold up ~1.5%; crude gains ~2%</p>
<div class="lb-trans"><p>美元下滑；比特幣上漲；黃金上漲約 1.5%；原油上漲約 2%</p>
</div><p>US 10-Year Treasury yield edges up to ~4.22% Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>美國 10 年期國債收益率小幅上升至約 4.22%。歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
</div><h3>ARE SILVER BELLS ACTUALLY RINGING AT A TOP?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>銀鈴真的在頂部響起嗎？</h3>
</div><p>The “debasement trade” previously peaked in October of last year, but it has subsequently experienced a resurgence in early 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>“貶值交易” 在去年十月達到頂峯，但在 2026 年初又經歷了復甦。</p>
</div><p>According to Mike O’Rourke, chief market strategist at JonesTrading, the weakening U.S. dollar - in anticipation of yen intervention - has been the primary driver.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 JonesTrading 的首席市場策略師 Mike O’Rourke 的説法，因預期日元干預而導致的美元疲軟是主要驅動因素。</p>
</div><p>Indeed, the Japanese yen recently tested its 2024 lows, and JGB yields are at record or three-decade highs.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，日元最近測試了 2024 年的低點，日本國債收益率達到了三十年來的最高水平。</p>
</div><p>“The Japanese government and the Bank of Japan have stimulated their economy into a precarious position. These developments have somehow manifested themselves in a meme-like move in silver here in 2026,” writes O’Rourke in his “Closing Print” letter out late Monday.</p>
<div class="lb-trans"><p>O’Rourke 在週一晚間發佈的 “收盤印刷” 信中寫道：“日本政府和日本銀行將其經濟刺激到了一個危險的境地。這些發展在 2026 年以某種方式在白銀市場上表現出類似於網絡迷因的走勢。”</p>
</div><p>At its peak on Monday, spot silver (XAG=) was up 65% for the month.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週一達到峯值時，現貨白銀 (XAG=) 本月上漲了 65%。</p>
</div><p>As O’Rourke sees it, as bitcoin (BTC=) has corrected, crypto speculators believing in debasement found precious metals ripe for squeezing. He notes that since the debasement trade speculation peaked in the second week of October last year, bitcoin dropped as much as 33% over the following month and has struggled since.</p>
<div class="lb-trans"><p>O’Rourke 認為，隨着比特幣 (BTC=) 的回調，相信貶值的加密投機者發現貴金屬適合被擠壓。他指出，自去年十月第二週貶值交易投機達到頂峯以來，比特幣在接下來的一個月內下跌了多達 33%，並且此後一直掙扎。</p>
</div><p>In O’Rourke’s view, the premise behind the debasement trade is the loss of faith in governments.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 O’Rourke 看來，貶值交易背後的前提是對政府失去信心。</p>
</div><p>“For years, Bitcoin was hailed as the magic bullet for this. Since October, bitcoin’s trading activity has made it clear that it is simply a highly volatile risk asset,” he writes.</p>
<div class="lb-trans"><p>“多年來，比特幣被譽為解決這一問題的靈丹妙藥。自十月以來，比特幣的交易活動清楚表明，它只是一個高度波動的風險資產，” 他寫道。</p>
</div><p>In October, when debasement trade talk was peaking, O’Rourke says a number of developments drove the loss-of-confidence-in-government narrative, including the U.S. government shutdown. Additionally, the Federal Reserve restarted its easing cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>在十月，當貶值交易討論達到頂峯時，O’Rourke 表示，一些事件推動了對政府失去信心的敍述，包括美國政府停擺。此外，美聯儲重新啓動了寬鬆週期。</p>
</div><p>While O’Rourke admits that many of October’s issues still persist, he says the U.S. economic outlook is decidedly different given that the U.S. labor market has held steady. Q4 GDP appears on pace to print above 5%, and expectations for FOMC easing have been scaled back.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 O’Rourke 承認十月的許多問題仍然存在，但他表示，由於美國勞動力市場保持穩定，美國經濟前景顯然不同。第四季度 GDP 似乎有望超過 5%，對 FOMC 寬鬆的預期也已被削減。</p>
</div><p>These developments push back hard against U.S. debasement. The only exception he sees in favor of it is that the Fed has resumed asset purchases to avoid a liquidity squeeze.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些發展強烈反對美國的貶值。他認為唯一的例外是美聯儲已恢復資產購買以避免流動性緊縮。</p>
</div><p>O’Rourke’s bottom line is that, “On balance, if the U.S. economy sustains the recent trends, they don’t paint a picture of debasement. The questionable debasement narrative in October resulted in Bitcoin’s downturn; we expect the far more questionable debasement narrative today to result in silver’s downturn.”</p>
<div class="lb-trans"><p>O’Rourke 的底線是：“總體而言，如果美國經濟維持近期趨勢，它們並沒有描繪出貶值的圖景。十月的可疑貶值敍述導致了比特幣的下跌；我們預計今天更可疑的貶值敍述將導致白銀的下跌。”</p>
</div><p>(Terence Gabriel)</p>
<div class="lb-trans"><p>（特倫斯·加布裏埃爾）</p>
</div><p>EARLIER ON LIVE MARKETS: THE CASE FOR A STRONGER DOLLAR CLICK HERE TWO-FER TUESDAY: BLEAK CONSUMER CONFIDENCE, TEPID HOME PRICE GROWTH CLICK HERE TECH SHARES BOOST S&amp;P 500, NASDAQ; HEALTH INSURERS A DRAG CLICK HERE TINY TITANS OF TECH: UBS SAYS RARE EARTHS POWER AI’S GIANT LEAP WITHOUT SUPPLY CRISIS CLICK HERE IOTA ACCELERATES PUSH INTO $35 TRILLION GLOBAL TRADE MARKET CLICK HERE S&amp;P 500 POISED TO CHALLENGE ITS HIGHS, 7,000 MILESTONE CLICK HERE GLOBAL COMMODITY MARKETS TURNED ON THEIR HEADS IN 2026 - BERENBERG CLICK HERE BROADENING BOOM: EQUITY BREADTH HITS 25-YEAR HIGH CLICK HERE EUROPEAN BANK STOCKS TOUCH 18-YEAR HIGH, EARNINGS IN FOCUS CLICK HERE WHAT TARIFFS? INVESTORS SOAK UP THE DIP CLICK HERE EUROPE BEFORE THE BELL: M&amp;A, EARNINGS KEEP TRADERS BUSY CLICK HERE</p>
<div class="lb-trans"><p>早前在實時市場：強勢美元的理由 點擊這裏 雙重星期二：消費者信心低迷，房價增長乏力 點擊這裏 科技股推動標準普爾 500 和納斯達克上漲；健康保險公司拖累 點擊這裏 科技小巨頭：瑞銀表示稀土推動 AI 的巨大飛躍而沒有供應危機 點擊這裏 IOTA 加速進入 35 萬億美元的全球貿易市場 點擊這裏 標準普爾 500 有望挑戰其高點，7000 里程碑 點擊這裏 全球商品市場在 2026 年發生了翻天覆地的變化 - 貝倫貝格 點擊這裏 擴大繁榮：股票廣度達到 25 年高點 點擊這裏 歐洲銀行股觸及 18 年高點，盈利成為焦點 點擊這裏 什麼關税？投資者吸收下跌 點擊這裏 歐洲開盤前：併購、盈利讓交易員忙碌 點擊這裏</p>
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現場市場——銀鈴是否真的在高位響起？