《大行》美銀證券降攜程目標價至 612 元 料上季經調整淨利潤按年升 7%

美銀證券發表研究報告指，攜程 (09961.HK) 將於 3 月公佈去年第四季業績。該行預測公司上季淨收入將按年增長 16% 至 149 億元人民幣，高於市場預期，其中酒店住宿及交通票務業務收入預計分別按年增長 21% 及 12%，增速按季略為提升；非通用會計準則 (non-GAAP) 下，經營利潤料按年增長 18% 至 33 億元人民幣，淨利潤則預計按年增長 7% 至 33 億元人民幣，符合市場預期。

談及早前國家市場監管總局對集團開展調查，美銀證券指出，根據過往其他企業的紀錄，相信當局對攜程的調查不太可能在 3 月業績公佈前結束，預料監管不確定性可能會為集團營運及財務帶來變數，因此相信管理層將給予較保守的業務指引。假設國內旅遊業務利潤將受到 9% 至 10% 的影響，該行將攜程今明兩年 non-GAAP 經營利潤率預測由原預期的 29% 至 30%，下調至 25%，non-GAAP 淨利潤預測下調 10% 至 12%，港股目標價從 667 元下調至 612 元，攜程 (TCOM.US) 美股目標價相應由 85 美元降至 78 美元，重申「買入」評級。