《大行》高盛：安踏落實收購 PUMA 紓緩投資者憂慮 維持「買入」評級

高盛研報指出，安踏體育 (02020.HK) 昨日 (27 日) 於盤前公佈，已與 Groupe Artemis 達成協議，收購其所持有的 Puma29.06% 股權。

高盛預計，此次股權收購對安踏的財務影響主要體現在投資收益 / 虧損，及現金支付導致的利息收入減少。若如管理層預期交易於今年內完成，可能對安踏集團今年淨利帶來約 5% 的負面影響。管理層表示，此次交易不影響其 2025 年預期股息。

高盛又指，對安踏當前的盈利預測尚未反映此項收購協議的影響；而集團股價在昨日收盤上漲 2%，認為可能部分反映了投資者對安踏併購活動擔憂的緩解。該股現價相當於 2026 年高盛預測 13 倍至 14 倍市盈率，估值具吸引力；予該股維持「買入」評級；12 個月目標價 108 元。