<p>（第一財經）1 月 28 日——萬科的股票在這家房地產開發商避免立即債務違約後上漲，債權人一致批准了兩隻上個月到期的債券的延期，而其最大股東同意提供另一筆貸款以覆蓋即將到期的本金和利息支付。其債券也有所上漲。</p>
<p>萬科 [SHE: 000002] 今天在深圳收盤上漲 2.3%，報每股 4.86 元人民幣（70 美分），而其在香港上市的股票 [HKG: 2202] 則上漲 3.3%，收於每股 3.73 港元（48 美分）。其債券 21 Vanke 04、21 Vanke 06、22 Vanke 02、22 Vanke 04 和 22 Vanke 06 分別上漲 10.6%、7.3%、9.9%、8.6% 和 4.2%。</p>
<p>債權人一致投票支持萬科最新的提案，延長 22 Vanke MTN004 和 22 Vanke MTN005 的期限，這兩隻債券的本金總額為 57 億元人民幣（8.2 億美元），根據上海清算所的兩份公告，昨天由這兩隻中期票據的受託人發佈。</p>
<p>22 Vanke MTN004 和 22 Vanke MTN005 分別於 12 月 15 日和 12 月 28 日到期。債權人未批准萬科最初的延期提案，但同意將債券的寬限期各延長一個月，給予這家總部位於深圳的開發商更多時間來提出更可接受的計劃。</p>
<p>根據批准的提案，萬科將首先向每位投票支持的債權人支付 10 萬元人民幣（1.44 萬美元）的本金。然後在 1 月 28 日，該公司將支付剩餘本金和利息的 40%，而其餘 60% 將延長一年。在延長期內，票息將保持在 3%，任何額外的利息將在到期時與本金一起償還。</p>
<p>根據該計劃，萬科需要在 1 月 28 日向這兩隻票據的債權人支付大約 25 億元人民幣的本金和利息。此外，加上超過 4 億元人民幣（5760 萬美元）的 21 Vanke 02 債券的初始支付——根據本月早些時候批准的延期條款，該債券將於 1 月 30 日到期——公司本週需要籌集至少 29 億元人民幣以滿足這些義務。</p>
<p>對於這家陷入困境的開發商來説，這並不是一筆小數目，但它可以依靠其最大股東深圳地鐵集團，再次為公司提供了生機。萬科在昨天的另一份聲明中宣佈，已從深圳地鐵獲得高達 24 億元人民幣（3.4 億美元）的貸款，利率為 2.34%，專門用於償還其公開發行債務的本金和利息。</p>
<p>儘管萬科這次避免了債務違約，但公司仍面臨巨大的壓力。根據第三方機構的統計，萬科有 15 只未償債券，總價值約為 296 億元人民幣（43 億美元）。其中七隻債券的總價值約為 113 億元人民幣，預計將在 7 月底到期。</p>
<p>萬科的核心業務也面臨壓力。該公司在去年前三季度淨虧損 280 億元人民幣。來自中國房地產公司的數據顯示，其 2025 年的合同銷售額為 1339 億元人民幣（193 億美元），同比下降 46%。隨着銷售持續下滑，萬科可能需要繼續尋求債務延期。</p>
<p>隨着房地產價格暴跌，許多項目變得資不抵債或未能產生可觀的回報，中國指數研究院的研究總監劉水錶示。是否能為債務延期提供足夠有效的資產作為信用增強擔保，將是公司面臨的一大挑戰，他補充道。</p>
<p>編輯：唐詩華，Futura Costaglione</p>

萬科企業

南方中證全指房地產ETF

華夏中證全指房地產ETF

房地產ETF

華寶中證800地產ETF

萬科A

廣發中證全指金融地產ETF

<p>萬科企業的股票在避免債務違約後上漲，債權人批准了兩隻總計 57 億元人民幣的債券延期。公司的最大股東深圳地鐵集團提供了高達 24 億元人民幣的貸款，以幫助支付即將到期的款項。萬科的股票在深圳上漲了 2.3%，在香港上漲了 3.3%，其債券也有所上漲。儘管如此，萬科仍面臨持續的財務壓力，尚有大量未償債券，並且在去年前三季度報告了 280 億元人民幣的淨虧損</p>

<p>(Yicai) Jan. 28 -- China Vanke's shares rose after the property developer avoided an immediate debt default as creditors unanimously approved extensions for two bonds that matured last month and its largest shareholder agreed to provide another loan to cover imminent principal and interest payments. Its bonds also gained.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一財經）1 月 28 日——萬科的股票在這家房地產開發商避免立即債務違約後上漲，債權人一致批准了兩隻上個月到期的債券的延期，而其最大股東同意提供另一筆貸款以覆蓋即將到期的本金和利息支付。其債券也有所上漲。</p>
</div><p>Vanke [SHE: 000002] ended 2.3 percent higher at CNY4.86 (70 US cents) per share in Shenzhen today, while its Hong Kong-listed stock [HKG: 2202] jumped 3.3 percent to close at HKD3.73 (48 US cents). Its bonds 21 Vanke 04, 21 Vanke 06, 22 Vanke 02, 22 Vanke 04, and 22 Vanke 06 added 10.6 percent, 7.3 percent, 9.9 percent, 8.6 percent, and 4.2 percent, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>萬科 [SHE: 000002] 今天在深圳收盤上漲 2.3%，報每股 4.86 元人民幣（70 美分），而其在香港上市的股票 [HKG: 2202] 則上漲 3.3%，收於每股 3.73 港元（48 美分）。其債券 21 Vanke 04、21 Vanke 06、22 Vanke 02、22 Vanke 04 和 22 Vanke 06 分別上漲 10.6%、7.3%、9.9%、8.6% 和 4.2%。</p>
</div><p>Creditors voted unanimously in favor of Vanke's latest proposals to roll over 22 Vanke MTN004 and 22 Vanke MTN005, with a combined principal of CNY5.7 billion (USD820 million), according to two separate notices published on the website of the Shanghai Clearing House yesterday by the trustees of the two medium-term notes.</p>
<div class="lb-trans"><p>債權人一致投票支持萬科最新的提案，延長 22 Vanke MTN004 和 22 Vanke MTN005 的期限，這兩隻債券的本金總額為 57 億元人民幣（8.2 億美元），根據上海清算所的兩份公告，昨天由這兩隻中期票據的受託人發佈。</p>
</div><p>22 Vanke MTN004 and 22 Vanke MTN005 fell due on Dec. 15 and Dec. 28. Creditors did not approve Vanke’s initial extension proposals but did agree to extend the grace periods for the bonds by one month each, giving the Shenzhen-based builder extra time to come up with a more acceptable plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>22 Vanke MTN004 和 22 Vanke MTN005 分別於 12 月 15 日和 12 月 28 日到期。債權人未批准萬科最初的延期提案，但同意將債券的寬限期各延長一個月，給予這家總部位於深圳的開發商更多時間來提出更可接受的計劃。</p>
</div><p>Under the approved proposals, Vanke will first pay CNY100,000 (USD14,400) of principal to the account of every creditor that voted in favor. Then on Jan. 28 the firm will pay 40 percent of the remaining principal and interest due, while the other 60 percent will be extended for one year. During the extension period the coupon rate will remain at 3 percent, and any additional interest accrued will be repaid with the principal upon maturity.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據批准的提案，萬科將首先向每位投票支持的債權人支付 10 萬元人民幣（1.44 萬美元）的本金。然後在 1 月 28 日，該公司將支付剩餘本金和利息的 40%，而其餘 60% 將延長一年。在延長期內，票息將保持在 3%，任何額外的利息將在到期時與本金一起償還。</p>
</div><p>Based on the plan, Vanke is required to pay a total of roughly CNY2.5 billion in principal and interest to the creditors of the two notes on Jan. 28. Add to that the more than CNY400 million (USD57.6 million) initial payment for its 21 Vanke 02 bond -- due on Jan. 30 under extension terms approved earlier this month -- and the company needs to raise at least CNY2.9 billion this week to meet these obligations.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據該計劃，萬科需要在 1 月 28 日向這兩隻票據的債權人支付大約 25 億元人民幣的本金和利息。此外，加上超過 4 億元人民幣（5760 萬美元）的 21 Vanke 02 債券的初始支付——根據本月早些時候批准的延期條款，該債券將於 1 月 30 日到期——公司本週需要籌集至少 29 億元人民幣以滿足這些義務。</p>
</div><p>This is no small sum for the embattled developer, but it can count on its largest shareholder, Shenzhen Metro Group, which has again extended the firm a lifeline. Vanke announced in a separate statement yesterday that it has secured a loan of up to CNY 2.4 billion (USD 340 million) from Shenzhen Metro at 2.34 percent, specifically for repaying the principal and interest on its publicly issued debts.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於這家陷入困境的開發商來説，這並不是一筆小數目，但它可以依靠其最大股東深圳地鐵集團，再次為公司提供了生機。萬科在昨天的另一份聲明中宣佈，已從深圳地鐵獲得高達 24 億元人民幣（3.4 億美元）的貸款，利率為 2.34%，專門用於償還其公開發行債務的本金和利息。</p>
</div><p>Even though Vanke has avoided debt default this time, the company is still under intense pressure. According to statistics from a third-party institution, Vanke has 15 outstanding bonds, worth a total of about CNY29.6 billion (USD4.3 billion). Seven of them, with a combined value of about CNY11.3 billion, are set to mature by the end of July.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管萬科這次避免了債務違約，但公司仍面臨巨大的壓力。根據第三方機構的統計，萬科有 15 只未償債券，總價值約為 296 億元人民幣（43 億美元）。其中七隻債券的總價值約為 113 億元人民幣，預計將在 7 月底到期。</p>
</div><p>Vanke's core business is also under pressure. The firm had a net loss of CNY28 billion for the first three quarters of last year. Data from China Real Estate Corporation showed that its contracted sales amounted to CNY133.9 billion (USD19.3 billion) in 2025, down 46 percent annually. With its sales continuing to slump, Vanke may need to keep seeking debt extensions going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>萬科的核心業務也面臨壓力。該公司在去年前三季度淨虧損 280 億元人民幣。來自中國房地產公司的數據顯示，其 2025 年的合同銷售額為 1339 億元人民幣（193 億美元），同比下降 46%。隨着銷售持續下滑，萬科可能需要繼續尋求債務延期。</p>
</div><p>As real estate prices have plunged, many projects have become insolvent or failed to generate decent returns, said Liu Shui, research director at the China Index Academy. Whether Vanke can provide sufficient effective assets as credit enhancement guarantees for its debt extensions will be a major challenge for the company, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着房地產價格暴跌，許多項目變得資不抵債或未能產生可觀的回報，中國指數研究院的研究總監劉水錶示。是否能為債務延期提供足夠有效的資產作為信用增強擔保，將是公司面臨的一大挑戰，他補充道。</p>
</div><p>Editors: Tang Shihua, Futura Costaglione</p>
<div class="lb-trans"><p>編輯：唐詩華，Futura Costaglione</p>
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萬科企業在避免違約後股價上漲，因為債權人批准了債券展期，第一大股東提供了新的貸款