<p><strong>Astrana Health Inc.</strong> (NASDAQ: ASTH) 的股票在週二下跌約 22%，收於 21.48 美元。</p>
<p>這一反應是由於醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）在週一概述了針對醫療保險優勢計劃的擬議方法和支付政策更新，指出 2027 年將有適度的支付增長，同時強調項目的可持續性、準確性和行政簡便性。</p>
<p>如果最終確定，這些提案將導致淨平均年增長支付僅為 0.09%，這將轉化為對醫療保險優勢計劃超過 7 億美元的額外支付。</p>
<p>《華爾街日報》援引分析師的觀點指出，預計醫療保險機構將提議 2027 年支付 增長在 4% 到 6% 之間。</p>
<h2>分析師觀點</h2>
<p><strong>William Blair</strong> 在週二表示，&#34;總體而言，我們對 Astrana Health 股票承受的壓力感到驚訝。&#34;</p>
<p>Astrana Health 是一家管理服務組織（MSO），由醫療專業人員和 600 多名員工組成，服務於獨立醫生協會（IPA）和醫療集團。該公司提供全面的行政支持和各種輔助服務。</p>
<p>分析師 <strong>Ryan Daniels</strong> 指出，醫療保險 約佔 Astrana Health 收入的 61%。儘管如此，該公司的股票下跌幅度比他覆蓋的幾家純醫療保險優勢同行更為明顯。</p>
<p>相比之下，<strong>Agilon Health Inc.</strong> (NYSE: AGL) 下跌約 10%，而 <strong>Alignment Healthcare Inc.</strong> (NASDAQ: ALHC) 下跌約 12%，這兩者的表現相對 Astrana 的價格波動顯得更為合理。</p>
<p>William Blair 表示，Astrana Health 的風險調整實踐與許多大型支付方不同，因為該公司不使用僅音頻的訪問或獨立的圖表審查。</p>
<p>相反，風險評分是通過直接的、基於接觸的患者護理來驅動的，這對其模型至關重要。</p>
<p>因此，儘管 CMS 估計這些不被允許的診斷來源對整體 MA 市場的風險評分影響為 1.53%，但分析師 Daniels 在週二表示，Astrana 對此逆風的暴露非常小。</p>
<p>第三，William Blair 寫道，擬議的變化實際上可能增強公司的長期價值，因為支付方需要尋找完全委託的護理交付合作夥伴來幫助他們管理患者（和成本）並通過接觸數據更好地記錄臨牀診斷——尤其是在缺乏&#34;圖表提取&#34;和僅音頻訪問的情況下。</p>
<h2>為什麼股票看起來便宜？</h2>
<p>&#34;在這裏，我們認為 Astrana Health 提供了一種目標一致的合作伙伴模式來實現這一目標。因此，這可能會在 2027 年及以後促使與 MA 計劃達成更多的委託合同協議，&#34;分析師 Daniels 補充道。</p>
<p>鑑於此次拋售，<strong>Astrana Health</strong> 的股票現在僅以預計 2027 年銷售的 0.4 倍和約 6 倍的 EV/2027 調整後 EBITDA 進行交易，William Blair 認為這是一個對一家盈利能力強、運營模式穩健且領導團隊經驗豐富的公司的有吸引力的入場點。該分析師 重申了跑贏大盤的評級。</p>
<p><strong>價格動態</strong>：根據 Benzinga Pro 數據，Astrana Health 的股票在週二的盤後交易中上漲 3.86%，至 22.31 美元。</p>
<p><em>照片由 T. Schneider 通過 Shutterstock 提供</em></p>

ASTH

<p>Astrana Health 的股票因 CMS 提議的温和醫療保險優勢增長下跌了 22%，至 21.48 美元。分析師認為此次拋售過度，指出長期利益可能會出現。醫療保險佔該公司收入的 61%，儘管出現下滑，Astrana 的風險暴露與同行相比仍然較小。根據威廉·布萊爾的分析，該股票目前的交易價格為預計 2027 年銷售額的 0.4 倍，呈現出一個有吸引力的入場點，並維持 “跑贏大盤” 的評級。盤後交易中，股價上漲了 3.86%，達到 22.31 美元</p>

<p><strong>Astrana Health Inc.</strong> (NASDAQ: ASTH) stock on Tuesday fell around 22% to close at $21.48.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Astrana Health Inc.</strong> (NASDAQ: ASTH) 的股票在週二下跌約 22%，收於 21.48 美元。</p>
</div><p>The reaction was due to the Centers for Medicare &amp; Medicaid Services (CMS) on Monday outlining proposed methodological and payment policy updates for Medicare Advantage that point to modest payment growth in 2027 while emphasizing program sustainability, accuracy, and administrative simplicity.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一反應是由於醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）在週一概述了針對醫療保險優勢計劃的擬議方法和支付政策更新，指出 2027 年將有適度的支付增長，同時強調項目的可持續性、準確性和行政簡便性。</p>
</div><p>If finalized, the proposals would result in a net average year-over-year payment increase of mere 0.09%, translating to more than $700 million in additional payments to Medicare Advantage plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果最終確定，這些提案將導致淨平均年增長支付僅為 0.09%，這將轉化為對醫療保險優勢計劃超過 7 億美元的額外支付。</p>
</div><p>Citing analysts, the Wall Street Journal noted that it was estimated that the Medicare agency would propose a 2027 rate increase of between 4% and 6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>《華爾街日報》援引分析師的觀點指出，預計醫療保險機構將提議 2027 年支付 增長在 4% 到 6% 之間。</p>
</div><h2>Analyst Take</h2>
<div class="lb-trans"><h2>分析師觀點</h2>
</div><p><strong>William Blair</strong> on Tuesday wrote, &#34;Overall, we are surprised to see the level of pressure on Astrana Health shares.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>William Blair</strong> 在週二表示，&#34;總體而言，我們對 Astrana Health 股票承受的壓力感到驚訝。&#34;</p>
</div><p>Astrana Health is a Management Services Organization (MSO) comprised of healthcare professionals and more than 600 employee associates serving Independent Physicians Associations (IPAs) and Medical Groups. The company offers comprehensive administrative support and various auxiliary services.</p>
<div class="lb-trans"><p>Astrana Health 是一家管理服務組織（MSO），由醫療專業人員和 600 多名員工組成，服務於獨立醫生協會（IPA）和醫療集團。該公司提供全面的行政支持和各種輔助服務。</p>
</div><p>Analyst <strong>Ryan Daniels</strong> noted that Medicare accounts for about 61% of Astrana Health's revenue. Despite this, the stock declined more sharply than several pure-play Medicare Advantage peers in his coverage universe.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師 <strong>Ryan Daniels</strong> 指出，醫療保險 約佔 Astrana Health 收入的 61%。儘管如此，該公司的股票下跌幅度比他覆蓋的幾家純醫療保險優勢同行更為明顯。</p>
</div><p>By comparison, <strong>Agilon Health Inc.</strong> (NYSE: AGL) fell about 10%, while <strong>Alignment Healthcare Inc.</strong> (NASDAQ: ALHC) dropped roughly 12%, both of which seem more reasonable relative to Astrana's price move.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，<strong>Agilon Health Inc.</strong> (NYSE: AGL) 下跌約 10%，而 <strong>Alignment Healthcare Inc.</strong> (NASDAQ: ALHC) 下跌約 12%，這兩者的表現相對 Astrana 的價格波動顯得更為合理。</p>
</div><p>William Blair said Astrana Health's risk adjustment practices differ from many large payers, as the company does not use audio-only visits or standalone chart reviews.</p>
<div class="lb-trans"><p>William Blair 表示，Astrana Health 的風險調整實踐與許多大型支付方不同，因為該公司不使用僅音頻的訪問或獨立的圖表審查。</p>
</div><p>Instead, risk scores are driven by direct, encounter-based patient care, which is central to its model.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，風險評分是通過直接的、基於接觸的患者護理來驅動的，這對其模型至關重要。</p>
</div><p>Thus, while CMS estimates that these disallowed diagnosis sources represent a 1.53% risk score impact on the overall MA market, Astrana's exposure to this headwind is very small, analyst Daniels wrote on Tuesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，儘管 CMS 估計這些不被允許的診斷來源對整體 MA 市場的風險評分影響為 1.53%，但分析師 Daniels 在週二表示，Astrana 對此逆風的暴露非常小。</p>
</div><p>Thirdly, William Blair wrote that the proposed changes could actually enhance the long-term value of the company, as payers will need to look to fully delegated care delivery partners to help them manage patients (and costs) and better document clinical diagnoses via encounter data— especially in the absence of &#34;chart pulls&#34; and audio-only visits.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三，William Blair 寫道，擬議的變化實際上可能增強公司的長期價值，因為支付方需要尋找完全委託的護理交付合作夥伴來幫助他們管理患者（和成本）並通過接觸數據更好地記錄臨牀診斷——尤其是在缺乏&#34;圖表提取&#34;和僅音頻訪問的情況下。</p>
</div><h2>Why The Stock Looks Cheap?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼股票看起來便宜？</h2>
</div><p>&#34;Here, we believe that Astrana Health offers a goal-congruent partnership model to achieve this goal. As such, it could spur more delegated contract agreements with MA plans in 2027 and beyond,&#34; analyst Daniels added.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;在這裏，我們認為 Astrana Health 提供了一種目標一致的合作伙伴模式來實現這一目標。因此，這可能會在 2027 年及以後促使與 MA 計劃達成更多的委託合同協議，&#34;分析師 Daniels 補充道。</p>
</div><p>Given the sell-off, <strong>Astrana Health</strong> shares now trade at only 0.4x estimated 2027 sales and about 6x on an EV/2027 adjusted EBITDA basis, which William Blair views as an attractive entry point for a highly profitable company with a strong operating model and deep and experienced leadership team. The analyst reiterates the Outperform rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於此次拋售，<strong>Astrana Health</strong> 的股票現在僅以預計 2027 年銷售的 0.4 倍和約 6 倍的 EV/2027 調整後 EBITDA 進行交易，William Blair 認為這是一個對一家盈利能力強、運營模式穩健且領導團隊經驗豐富的公司的有吸引力的入場點。該分析師 重申了跑贏大盤的評級。</p>
</div><p><strong>Price Action</strong>: Astrana Health stock jumped 3.86% to $22.31 on Tuesday during after-hours trading, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>價格動態</strong>：根據 Benzinga Pro 數據，Astrana Health 的股票在週二的盤後交易中上漲 3.86%，至 22.31 美元。</p>
</div><p><em>Photo by T. Schneider via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片由 T. Schneider 通過 Shutterstock 提供</em></p>
</div>

分析師認為，Astrana Health 股票的下跌為投資者提供了一個有吸引力的入場機會