<p>（第一財經）1 月 28 日——安踏體育將收購德國知名品牌 Puma 的控股權，但分析師表示，這家中國運動服裝製造商可能難以複製其在之前海外投資中的成功。</p>
<p>安踏昨日宣佈，將以 15 億歐元（124.9 億元人民幣）收購 Puma29% 的股份，成為其最大股東。安踏將以每股 35 歐元（291.47 元人民幣）的現金收購，較 Puma 在 1 月 26 日法蘭克福收盤價 21.63 歐元溢價 62%。在交易宣佈後的第二天，Puma 股價上漲近 17%。</p>
<p>安踏表示，希望進一步提升其在全球運動產品市場的地位和品牌知名度，從而增強整體國際競爭力。</p>
<p>Puma 近年來的業務表現惡化。其財務記錄顯示，2023 年淨利潤下降 14%，2024 年再下降 7.6%。該公司在第三季度財報中預計，去年銷售額將出現兩位數的下降。</p>
<p>Puma 在中國的競爭力下降，中國消費者不再盲目購買外國品牌，擁有多家大型零售店的體育連鎖經銷商趙承飛表示。他告訴第一財經，安踏能否複製其復興其他海外品牌的成功還有待觀察。</p>
<p>安踏近年來通過一系列收購建立了一個大型多品牌集團。自 2019 年領導財團收購芬蘭的 Amer Sports 以來，該公司成功復興了加拿大的 Arc'teryx 和法國的 Salomon 等國際品牌。意大利運動品牌 Fila 在被安踏收購後也實現了盈利。</p>
<p>該公司報告稱，去年第四季度營業收入為 700 億元人民幣（100.8 億美元），淨利潤為 76 億元人民幣，均較去年同期小幅增長。其主品牌安踏的零售銷售略有下降，但兩個高端品牌 Descente 和 Kolon Sport 在 2024 年第四季度的銷售額同比增長了 35% 至 40%。</p>
<p>分析師表示，這表明儘管安踏的主品牌經歷了短期下滑，但其多品牌組合的強勁增長，尤其是高端品牌，為集團提供了防禦性緩衝。安踏繼續尋找新的增長引擎，但其快速擴張也帶來了整合挑戰。</p>
<p>許多重大體育賽事如世界盃將在今年舉行，Puma 在足球領域的影響力僅次於 Adidas，因此收購 Puma 提升了安踏在全球最大體育盛事中的地位，某上市鞋服公司的內部人士王珏告訴第一財經。</p>
<p>“中國體育公司依靠自身品牌在國際足球市場立足仍然非常困難，” 王指出。“收購其他品牌是一種可能的方式。”</p>
<p>儘管表現不佳，Puma 仍是全球第四大體育企業，僅次於 Nike、Adidas 和 Lululemon。在去年的收益會議上，首席執行官 Arthur Hoeld 表示，Puma 正在積極推進品牌重建戰略，集中資源於跑步、足球和訓練三個核心類別，目標是到 2027 年恢復增長，成為 “全球前三大體育品牌之一”。</p>
<p>編輯：湯姆·利廷</p>

安踏體育

<p>安踏體育將以 15 億歐元收購彪馬 29% 的股份，成為其最大股東。分析師對安踏能否複製過去的投資成功表示擔憂，因為彪馬的業績已經下滑，2023 年淨利潤下降了 14%，預計 2024 年還將進一步虧損。儘管面臨挑戰，安踏希望通過此次收購提升其全球競爭力，尤其是在重大體育賽事即將到來之際。然而，整合彪馬可能會面臨挑戰，這一戰略的有效性仍然不確定</p>

<p>(Yicai) Jan. 28 -- Anta Sports Products is to buy a controlling stake in renowned German brand Puma, but the Chinese sportswear maker may struggle to replicate the success it has had with previous overseas investments, according to analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一財經）1 月 28 日——安踏體育將收購德國知名品牌 Puma 的控股權，但分析師表示，這家中國運動服裝製造商可能難以複製其在之前海外投資中的成功。</p>
</div><p>Anta will buy a 29 percent stake in Puma for EUR1.5 billion (CNY12.49 billion), making it the largest shareholder, the Fujian province-based company announced yesterday. It will pay EUR35 (CNY291.47) per share in cash, a 62 percent premium on Puma’s closing price in Frankfurt of EUR21.63 on Jan. 26. Puma rose nearly 17 percent the day after the deal was announced.</p>
<div class="lb-trans"><p>安踏昨日宣佈，將以 15 億歐元（124.9 億元人民幣）收購 Puma29% 的股份，成為其最大股東。安踏將以每股 35 歐元（291.47 元人民幣）的現金收購，較 Puma 在 1 月 26 日法蘭克福收盤價 21.63 歐元溢價 62%。在交易宣佈後的第二天，Puma 股價上漲近 17%。</p>
</div><p>Anta said it hopes to further enhance its position and brand awareness in the global sports products market and thus strengthen its overall international competitiveness.</p>
<div class="lb-trans"><p>安踏表示，希望進一步提升其在全球運動產品市場的地位和品牌知名度，從而增強整體國際競爭力。</p>
</div><p>Puma’s business performance has worsened in recent years. Net profit declined 14 percent in 2023, and dropped another 7.6 percent in 2024, its financial records show. Sales last year are expected to have fallen by a double-digit percentage, the firm estimated in its third-quarter financial report.</p>
<div class="lb-trans"><p>Puma 近年來的業務表現惡化。其財務記錄顯示，2023 年淨利潤下降 14%，2024 年再下降 7.6%。該公司在第三季度財報中預計，去年銷售額將出現兩位數的下降。</p>
</div><p>Puma’s competitiveness in China has declined, and Chinese consumers are no longer blindly buying foreign brands, said Zhao Chengfei, a sports chain dealer who owns multiple large retail outlets. It remains to be seen whether Anta can replicate the success it has had in reviving other overseas brands, he told Yicai.</p>
<div class="lb-trans"><p>Puma 在中國的競爭力下降，中國消費者不再盲目購買外國品牌，擁有多家大型零售店的體育連鎖經銷商趙承飛表示。他告訴第一財經，安踏能否複製其復興其他海外品牌的成功還有待觀察。</p>
</div><p>Anta has built a large multi-brand group through a series of acquisitions in recent years. Since leading a consortium to acquire Finland's Amer Sports in 2019, the company has successfully revitalized international brands such as Canada's Arc'teryx and France's Salomon. Italian sportswear brand Fila also became profitable after being bought by Anta.</p>
<div class="lb-trans"><p>安踏近年來通過一系列收購建立了一個大型多品牌集團。自 2019 年領導財團收購芬蘭的 Amer Sports 以來，該公司成功復興了加拿大的 Arc'teryx 和法國的 Salomon 等國際品牌。意大利運動品牌 Fila 在被安踏收購後也實現了盈利。</p>
</div><p>The firm reported CNY70 billion (USD10.08 billion) in operating revenue and CNY7.6 billion in net profit for the fourth quarter last year, both up by a low single-digit percentage from a year earlier. The retail sales of its main brand Anta dropped slightly, but the two high-end brands Descente and Kolon Sport jumped 35 percent to 40 percent in the fourth quarter from the same period in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司報告稱，去年第四季度營業收入為 700 億元人民幣（100.8 億美元），淨利潤為 76 億元人民幣，均較去年同期小幅增長。其主品牌安踏的零售銷售略有下降，但兩個高端品牌 Descente 和 Kolon Sport 在 2024 年第四季度的銷售額同比增長了 35% 至 40%。</p>
</div><p>This indicates that although Anta experienced a short-term decline for its main brand, the strong growth of its multi-brand portfolio, especially the high-end brands, provided the group with a defensive buffer, analysts said. Anta has continued searching for a new growth engine, but its rapid expansion also brings integration challenges, they noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，這表明儘管安踏的主品牌經歷了短期下滑，但其多品牌組合的強勁增長，尤其是高端品牌，為集團提供了防禦性緩衝。安踏繼續尋找新的增長引擎，但其快速擴張也帶來了整合挑戰。</p>
</div><p>Many major sports events such as the World Cup will be held this year, and Puma’s influence in soccer is second only to Adidas, so acquiring Puma has boosted Anta’s position in the world’s biggest global sports event, Wang Jue, an insider at a listed footwear and apparel company, told Yicai.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多重大體育賽事如世界盃將在今年舉行，Puma 在足球領域的影響力僅次於 Adidas，因此收購 Puma 提升了安踏在全球最大體育盛事中的地位，某上市鞋服公司的內部人士王珏告訴第一財經。</p>
</div><p>“It’s still very difficult for Chinese sports companies to gain a foothold in the international soccer market replying on their own brands,” Wang pointed out. “Acquiring other brands is a possible way.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“中國體育公司依靠自身品牌在國際足球市場立足仍然非常困難，” 王指出。“收購其他品牌是一種可能的方式。”</p>
</div><p>Despite its underperformance, Puma remains the fourth-largest sports enterprise worldwide after Nike, Adidas, and Lululemon. At an earnings conference last year, Chief Executive Arthur Hoeld said Puma was actively promoting its brand rebuilding strategy to concentrate resources in the three core categories of running, football, and training, aiming to regain growth by 2027 and become “one of the top three global sports brands.”</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管表現不佳，Puma 仍是全球第四大體育企業，僅次於 Nike、Adidas 和 Lululemon。在去年的收益會議上，首席執行官 Arthur Hoeld 表示，Puma 正在積極推進品牌重建戰略，集中資源於跑步、足球和訓練三個核心類別，目標是到 2027 年恢復增長，成為 “全球前三大體育品牌之一”。</p>
</div><p>Editor: Tom Litting</p>
<div class="lb-trans"><p>編輯：湯姆·利廷</p>
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分析師稱，安踏體育可能難以再次複製此前與彪馬合作的投資成功