Meta 週三盤後公佈財報顯示，強勁的廣告業務推動該公司去年第四季度營收和今年第一季度營收指引均超出分析師預期。同時，該公司公佈的全年資本支出預期區間也高於分析師預期，刺激該公司股價盤後一度漲逾 11%。
以下是 Meta 財報要點：
第四季度主要財務數據：
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營收：第四季度營收為 598.93 億美元，高於分析師預期 584.2 億美元；2024 全年為 483.85 億美元，同比增長 24%
成本與費用：351.48 億美元，2024 年為 250.20 億美元，同比增長 40%
經營利潤：247.45 億美元，2024 年為 233.65 億美元，同比增長 6%
經營利潤率：41%，2024 年為 48%
淨利潤：227.68 億美元，2024 年為 208.38 億美元，同比增長 9%
稀釋後每股收益（EPS）：8.88 美元，2024 年為 8.02 美元，同比增長 11%
資本支出：包含融資租賃本金償還，第四季度為 221.4 億美元，全年為 722.2 億美元
家族應用日活躍用户（DAP）：2025 年 12 月平均為 35.8 億人，同比增長 7%
廣告展示量：第四季度同比增長 18%，全年同比增長 12%
單條廣告平均價格：第四季度同比增長 6%，全年同比增長 9%
</blockquote>
2025 全年業績要點：
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營收：2,009.66 億美元，2024 年為 1,645.01 億美元，同比增長 22%
成本與費用：1,176.90 億美元，2024 年為 951.21 億美元，同比增長 24%
經營利潤：832.76 億美元，2024 年為 693.80 億美元，同比增長 20%
經營利潤率：41%，2024 年為 42%
淨利潤：604.58 億美元，2024 年為 623.60 億美元，同比下降 3%
稀釋後每股收益（EPS）：23.49 美元，2024 年為 23.86 美元，同比下降 2%
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業績指引：
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營收：預計 2026 年第一季度總營收將在 535 億至 565 億美元之間，高於分析師預期 512.7 億美元。
資本支出：預計 2026 全年資本支出將在 1,150 億美元至 1,350 億美元之間，高於分析師平均預期的 1,106 億美元。
2026 全年總費用：2026 年全年總費用將在 1,620 億至 1,690 億美元之間。
</blockquote>
媒體稱，Meta 創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）正推動一項激進戰略，大舉投入基礎設施、算力和人才，他認為這是在激烈的 AI 競爭中勝出的必要條件。扎克伯格表示，其策略的核心是提前佈局算力，為實現公司所追求的 “超級智能” 目標做好準備。“超級智能” 是一項理論上的里程碑，指人工智能在多項任務上的能力能夠達到或超過人類。
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“2025 年我們的業務表現強勁。2026 年，我期待推進面向全球用户的個人超級智能。”
</blockquote>
由於四季度業績、一季度業績指引及全年資本支出遠超預期，Meta 股價週三盤後一度大漲超過 11%。
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<h2>今年資本支出預計為去年兩倍</h2>
該公司表示，2026 年的資本支出最高將達到 1,350 億美元，較華爾街預期高出約 20%，幾乎是去年投資規模的兩倍。公司稱，同比增長主要來自為支持 Meta 超級智能實驗室（Meta Superintelligence Labs）及核心業務而加大的投資。儘管基礎設施投資顯著提升，公司預計 2026 年的經營利潤仍將高於 2025 年。
去年 10 月，首席財務官蘇珊·李（Susan Li）曾表示，2026 年的資本支出預計將 “顯著高於” 2025 年，主要原因是基礎設施成本上升，這一表態當時曾令部分投資者感到不安。Meta 週三表示，2025 年的資本支出已超過 720 億美元。
媒體表示，投資者似乎認可 Meta 大幅提高支出的計劃。這與去年形成鮮明對比，當時股東對公司高昂的支出方案反應更加謹慎，並要求管理層提供更多細節。
Meta 表示，將在一系列基建項目尋求更多的外部融資。扎克伯格此前計劃在全球範圍內建設新的數據中心，今年推出全新的前沿 AI 模型，並進一步將 AI 深度融入公司的核心廣告業務。
扎克伯格在與投資者和分析師的電話會議上表示：
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“2025 年，我們重建了 AI 項目的基礎。在接下來的幾個月裏，我們將開始推出新的模型和產品。我預計我們的第一批模型會表現不錯，但更重要的是，它們將展現出我們正在快速前進的軌跡。”
</blockquote>
Meta 表示，2026 年全年總費用將在 1,620 億至 1,690 億美元之間，費用增長的主要來源是基礎設施成本，包括第三方雲服務支出增加、更高的折舊費用以及更高的基礎設施運營成本。
第二大費用增長來源是員工薪酬，主要由於對技術人才的持續投入。這包括為支持公司重點領域、尤其是 AI 而在 2026 年新增的招聘，以及 2025 年新增員工在 2026 年的全年成本。
從業務板塊來看，費用增長主要來自家族應用業務，Reality Labs 的經營虧損預計將維持在與 2025 年相近的水平。
<h2>AI 強化廣告業務</h2>
媒體稱，長期以來，投資者一直擔心，Meta 的業務是否能真正從如此高強度的投入中獲得相應回報。
有分析師上週在一份報告中指出：
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“與前沿大語言模型相比，Meta 在模型能力方面的不足，使其 AI 投資的變現前景相較於大型雲計算同行仍存在不確定性。”
</blockquote>
不過，分析認為，至少在當前階段，AI 已經顯著強化了 Meta 的廣告業務。Meta 表示，四季度營收超預期主要受益於廣告業務的強勁表現，Meta 高管多次表示，公司在 AI 方面的投入正在提升廣告投放的精準度和效果。
扎克伯格在財報電話會上表示，未來的那些 AI 機會包括廣告和訂閲。此前，OpenAI 已經宣佈在 ChatGPT 中加入廣告。
<h2>繼續加碼 AI，成果仍然成謎</h2>
Meta 此前已在 AI 領域進行大規模投入，近期又進一步加碼。本月早些時候，公司宣佈任命前高盛合夥人迪娜·鮑威爾·麥考密克（Dina Powell McCormick）為新任總裁，負責與各國政府建立合作關係，為全球數據中心的融資和部署提供支持。
為配合這一戰略，Meta 還宣佈成立一項新的 “最高層級” 計劃——Meta Compute，負責確保公司運行 AI 模型和社交媒體業務所需的龐大電力供應。
扎克伯格在 Threads 平台上發文表示：
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“Meta 計劃在本十年內建設數十吉瓦的算力基礎設施，長期來看將達到數百吉瓦甚至更多。我們如何設計、投資並通過合作來建設這套基礎設施，將成為一項戰略優勢。”
</blockquote>
與此同時，投資者、分析師以及整個科技行業都在密切關注，扎克伯格在去年夏天斥資數十億美元進行大規模招聘後，Meta 這個全新、全面升級的 AI 部門究竟能拿出什麼成果。
距離 Meta 收購 Scale AI 49% 的股份、並任命其首席執行官汪滔（Alexandr Wang）為首席 AI 官，已經過去近八個月時間。公司至今仍未推出 Llama 4 的繼任模型。Llama 4 是去年春季發佈的大語言模型，但表現不佳，促使 Meta 重組 AI 業務，併成立了新的 “超級智能實驗室”。
不過，市場已有傳言稱新模型正在路上。汪滔在去年 12 月的一次內部問答會上表示，Meta 最新的 AI 模型代號為 “Avocado” 和 “Mango”，預計將在今年上半年發佈。
<h2>元宇宙仍然成本高昂</h2>
同時，Meta 仍在為 “元宇宙” 仍在付出高昂成本。
財報顯示，Meta 旗下 Reality Labs 部門在該季度錄得 60.2 億美元的經營虧損，營收為 9.55 億美元。分析師此前預計，Reality Labs 第四季度的經營虧損為 56.7 億美元，營收為 9.408 億美元。
Reality Labs 的季度虧損同比擴大 21%，同期營收增長 13%。自 2020 年底以來，該部門累計經營虧損已接近 800 億美元。
今年 1 月早些時候，Meta 裁減了 1,000 多名 Reality Labs 員工，以將資源從虛擬現實轉向人工智能和可穿戴設備領域，其中包括與全球眼鏡巨頭 EssilorLuxottica 合作開發的 Ray-Ban Meta 智能眼鏡。媒體報道稱，Meta 還關閉了多個 VR 相關項目，包括內部工作室，這引發了市場對 “VR 寒冬” 到來的擔憂。
Meta 首席技術官安德魯·博斯沃思（Andrew Bosworth）上週對媒體表示，Meta 並未放棄 VR 業務，但他也承認，該市場的增長速度低於管理層此前的預期。
去年秋天，Meta 並未推出新的 Quest VR 頭顯，而是發佈了搭載 AI 功能的 Meta Ray-Ban Display 智能眼鏡。這款眼鏡售價 799 美元，其中一側鏡片內置數字顯示屏。

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Meta 公佈財報顯示，受 AI 強化的廣告業務推動，公司第四季度營收及 2026 年第一季度營收指引均顯著超出市場預期，同時給出的全年資本支出指引也大幅高於分析師預測。Meta 預計 2026 年資本支出最高達 1,350 億美元，接近去年的兩倍。強勁業績與激進投入計劃獲得投資者認可，推動 Meta 股價盤後一度大漲逾 11%。

- Meta 第四季度營收 598.93 億美元，超出預期 584.2 億美元。  
- 2026 年資本支出預計達 1,350 億美元，高於市場預期 20%。  
- Reality Labs 部門虧損擴大至 60.2 億美元，累積虧損接近 800 億美元。

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