地緣政治緊張局勢與美元走軟引發避險狂潮，推動全球礦業板塊在新年伊始創下驚人漲幅。
據 S&amp;P Capital IQ 最新數據顯示，受地緣政治緊張局勢加劇推動，貴金屬和基本金屬價格飆升，全球最大的 50 家上市礦業公司在過去一個月內市值增加了 4760 億美元，漲幅約為 20%。
同時，自 1 月以來，超過 100 家獨立的金屬和礦業公司的股價已經翻了一番以上。在 MSCI 的 156 個行業股票指數中，今年表現最好的前三個均屬於金屬板塊。必和必拓（BHP）、紫金礦業以及力拓（Rio Tinto）和嘉能可（Glencore）等行業巨頭成為最大贏家。
這一輪 “金屬狂潮” 勢頭迅猛。黃金價格週三突破每金衡盎司 5300 美元，白銀上週首次突破 100 美元，銅和錫也於本月創下歷史新高。
而資金湧入礦業股和實物金屬的主要動力來自避險需求。隨着美國總統特朗普發出軍事和關税威脅，並針對美聯儲主席鮑威爾發起行動，全球動盪加劇，美元兑一籃子貨幣跌至四年來最低水平。
Panmure Liberum 分析師 Tom Price 直言：“人們很害怕。” 他指出投資者正在 “用大宗商品敞口取代美元敞口”，並表示 “從未見過如此規模的行情”。此外，AI 熱潮對電網基礎設施和數據中心的需求也推高了銅價。
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<h2 style="text-align: left">礦業股估值修復與補漲潛力</h2>
此次飆升延續了礦業股在 2025 年的強勁表現。據 S&amp;P Global Market Intelligence 數據，由近 2400 家公司組成的一組礦業股的總市值在去年 12 月同比上漲了 80% 以上。儘管如此，投資機構認為該板塊仍有上漲空間。
Orion Resource Equities 的首席投資官 James Hayter 表示，投資者越來越預期金屬價格將在中長期內繼續上漲，這正在推動 “股票表現優異”。他補充説，即使貴金屬和基本金屬價格從近期的歷史高位回落，這種動態也可能會持續下去。
Hayter 指出，鑑於礦業多年來一直 “不受青睞且投資不足”，“全球資產管理公司只需進行少量的資金輪動進入我們的行業，就能產生巨大的影響”。
SP Angel 的分析師 John Meyer 則認為，礦業股票的表現仍然 “落後” 於本月黃金、白銀、銅和其他金屬 “非凡且史無前例” 的漲幅。他補充道，許多礦商的估值仍然沒有 “得到特別好的體現。還有很多追趕的空間。”
<h2 style="text-align: left">投機資金湧入引發回調擔憂</h2>
儘管市場情緒高漲，但分析師也發出了警示信號，指出該行業仍需要大量資本，且地緣政治動盪給礦業公司開設和運營礦場的能力帶來了不確定性，這將影響股價表現。
Center for European Policy Analysis 的研究員 Enrique Dans 表示，全球緊張局勢增加了 “整個行業的波動性溢價”，一些距離投產還有數年的礦商股價正在經歷 “非常劇烈的波動”。
Panmure Liberum 的 Price 警告稱，投機者正在進入該行業，如果受到驚嚇，這些投機者 “有動力迅速退出”。他補充説，這種舉動可能會在 “這次大規模反彈之後引發大規模回調”。甚至經驗豐富的大宗商品投資者現在也在詢問 “退出計劃” 以及 “[價格] 飆升之後的生活”。

受特朗普引發的地緣政治緊張及美元走軟影響，全球前 50 大上市礦業公司過去一個月市值增加 4760 億美元，漲幅約 20%。黃金突破 5300 美元，白銀破 100 美元。儘管分析師認為礦業股估值仍滯後於金屬價格，但也警告投機資金的快速進出可能引發市場 “大規模回調”。

- 地緣政治緊張引發全球礦業股市值增加 4760 億美元，漲幅約 20%。
- 超過 100 家金屬和礦業公司股價翻番，資金湧入受避險需求驅動。
- 分析師警告投機資金可能導致市場回調，波動性增加。

金屬狂潮下，全球礦業巨頭 50 強開年暴漲 20%