<p>[新加坡] RHB 銀行在週四（1 月 29 日）的一份報告中維持對新科工程的 “買入” 評級，同時將其目標價從 9.40 新元上調至 10.70 新元。</p>
<p>修訂後的目標價相較於當前交易水平，代表着約 13% 的潛在上漲空間。</p>
<p>分析師 Shekhar Jaiswal 表示：“我們積極的觀點得益於 2025 年創紀錄的合同贏得、剝離後的資產負債表改善，以及在支持性地緣政治背景和持續的國防與公共安全勢頭下，國際防務的上行空間。”</p>
<h2>創紀錄的合同贏得</h2>
<p>這一樂觀的重新評級是在集團週三宣佈其訂單表現後做出的。該集團 2025 年的總合同授予額達到了創紀錄的 187 億新元，此前在 2025 年第四季度獲得了 47 億新元的新合同。</p>
<p>這相較於 2024 年記錄的 126 億新元，約增長了 49%。</p>
<p>合同贏得的主要亮點包括：</p>
<ul>
<li>國防與公共安全：以 25 億新元的合同贏得領先（同比增長 47%），包括國防部下一代步兵戰車項目和新加坡監獄服務的安全系統合同。</li>
<li>商業航空：獲得了 17 億新元的新合同，主要來自於多年的航空公司維護、修理和大修協議，包括與波蘭航空的五年機身支撐協議。</li>
<li>城市解決方案和衞星通信：貢獻約 5 億新元，涉及如樟宜機場 2 號航站樓的空中列車電子設備和為陸路交通管理局提供的 250 輛電動公交車等交通基礎設施的合同。</li>
</ul>
<p>RHB 指出，國防與公共安全部門現在已經連續五個季度實現了訂單贏得的同比增長，得益於有利的地緣政治背景。</p>
<p>分析師表示：“宏觀背景對國際防務也變得更加支持：快速的技術創新、加劇的地緣政治緊張局勢以及對供應鏈韌性的更強關注正在加速採購週期，提高國防預算並增加本地化要求。”</p>
<h2>即將發佈的財務業績</h2>
<p>新科工程計劃於 2 月 27 日公佈 2025 年下半年及全年的業績。</p>
<p>RHB 預測業績將強勁，預計下半年經常性淨收益約為 4.3 億新元，同比增長 17%，得益於商業航空部門利潤率的改善。</p>

新科工程

<p>RHB 銀行已將新科工程的目標價從 9.40 新元上調至 10.70 新元，維持 “買入” 評級。這一上調基於 2025 年創紀錄的合同贏得總額達到 187 億新元，同比增長 49%。主要合同包括 25 億新元的國防和公共安全、17 億新元的商業航空以及 5 億新元的城市解決方案。積極的前景得益於有利的地緣政治背景和預期強勁的財務業績，預計下半年的經常性淨收益將達到 4.3 億新元，同比增長 17%</p>

<p>[SINGAPORE] RHB Bank maintained its “buy” call on ST Engineering while raising its target price to S$10.70 from S$9.40, it said in a note on Thursday (Jan 29).</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] RHB 銀行在週四（1 月 29 日）的一份報告中維持對新科工程的 “買入” 評級，同時將其目標價從 9.40 新元上調至 10.70 新元。</p>
</div><p>The revised target price represents a potential 13 per cent upside from current trading levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>修訂後的目標價相較於當前交易水平，代表着約 13% 的潛在上漲空間。</p>
</div><p>“Our positive view is braced by record 2025 contract wins, improving balance sheet post divestments, and upside from international defence amid supportive geopolitical backdrops and sustained defence and public security momentum,” said analyst Shekhar Jaiswal.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師 Shekhar Jaiswal 表示：“我們積極的觀點得益於 2025 年創紀錄的合同贏得、剝離後的資產負債表改善，以及在支持性地緣政治背景和持續的國防與公共安全勢頭下，國際防務的上行空間。”</p>
</div><h2>Record contract wins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>創紀錄的合同贏得</h2>
</div><p>The bullish rerating follows the group’s announcement on Wednesday regarding its order book performance. The group’s total contract awards for 2025 amounted to a record S$18.7 billion, after having secured S$4.7 billion in new contracts for the fourth quarter of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一樂觀的重新評級是在集團週三宣佈其訂單表現後做出的。該集團 2025 年的總合同授予額達到了創紀錄的 187 億新元，此前在 2025 年第四季度獲得了 47 億新元的新合同。</p>
</div><p>This represented a roughly 49 per cent year-on-year increase from the S$12.6 billion recorded in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>這相較於 2024 年記錄的 126 億新元，約增長了 49%。</p>
</div><p>Key highlights from the contract wins include:</p>
<div class="lb-trans"><p>合同贏得的主要亮點包括：</p>
</div><ul>
<li>Defence and public security: Leading the pack with S$2.5 billion in wins (47 per cent year-on-year increase), including contracts for Ministry of Defence’s next-generation infantry fighting vehicle programme and security systems for the Singapore Prison Service.</li>
<li>Commercial aerospace: Secured S$1.7 billion in new contracts, driven by multi-year airline maintenance, repair and overhaul agreements, including a five-year nacelle support deal for LOT Polish Airlines.</li>
<li>Urban solutions and satcom: Contributed about S$500 million, with wins in mobility and transport infrastructure such as the Changi Airport Terminal 2 Skytrain electronics and 250 electric buses for the Land Transport Authority.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>國防與公共安全：以 25 億新元的合同贏得領先（同比增長 47%），包括國防部下一代步兵戰車項目和新加坡監獄服務的安全系統合同。</li>
<li>商業航空：獲得了 17 億新元的新合同，主要來自於多年的航空公司維護、修理和大修協議，包括與波蘭航空的五年機身支撐協議。</li>
<li>城市解決方案和衞星通信：貢獻約 5 億新元，涉及如樟宜機場 2 號航站樓的空中列車電子設備和為陸路交通管理局提供的 250 輛電動公交車等交通基礎設施的合同。</li>
</ul>
</div><p>RHB noted that the defence and public security segment has now delivered five consecutive quarters of year-on-year growth in order wins, supported by a favourable geopolitical backdrop.</p>
<div class="lb-trans"><p>RHB 指出，國防與公共安全部門現在已經連續五個季度實現了訂單贏得的同比增長，得益於有利的地緣政治背景。</p>
</div><p>“The macro backdrop is also turning more supportive for international defence: Rapid technology innovation, heightened geopolitical tensions and sharper focus on supply chain resilience are accelerating procurement cycles, lifting defence budgets and increasing localisation requirements,” said the analyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示：“宏觀背景對國際防務也變得更加支持：快速的技術創新、加劇的地緣政治緊張局勢以及對供應鏈韌性的更強關注正在加速採購週期，提高國防預算並增加本地化要求。”</p>
</div><h2>Upcoming financial results</h2>
<div class="lb-trans"><h2>即將發佈的財務業績</h2>
</div><p>ST Engineering is scheduled to report its results for the second half and full year of 2025 on Feb 27.</p>
<div class="lb-trans"><p>新科工程計劃於 2 月 27 日公佈 2025 年下半年及全年的業績。</p>
</div><p>RHB forecasts a strong showing, expecting H2 recurring net earnings to come in at about S$430 million – a 17 per cent year-on-year increase, aided by improved margins in the commercial aerospace sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>RHB 預測業績將強勁，預計下半年經常性淨收益約為 4.3 億新元，同比增長 17%，得益於商業航空部門利潤率的改善。</p>
</div>

RHB 因新科工程創紀錄的合同獲勝，將其目標價上調至 10.70 新元