<p>波士頓地產（BXP）在 2025 財年第四季度的收入為 9.234 億美元，基本每股收益為 1.57 美元，運營資金達到 2.802 億美元，或每股 1.77 美元，重點關注其投資組合的現金生成能力。在過去一年中，該公司的收入從 2024 財年第四季度的 8.524 億美元增長至 2025 財年第四季度的 9.234 億美元，基本每股收益從虧損 1.44 美元轉為盈利 1.57 美元。這為您權衡其收入狀況與增長預期提供了背景。隨着 8.2% 的淨利潤率和受前一年大幅波動影響的收益，這些利潤的質量和可持續性成為投資者關注的焦點。</p>
<p>請查看我們對 BXP 的完整分析。</p>
<p>在頭條數字公佈後，下一步是查看 BXP 最新的業績如何與廣泛關注的關於其增長前景、收入吸引力和風險特徵的敍述相符，以及這些故事可能需要更新的地方。</p>
<p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/66909603-076c-4562-bb5f-8014d41ea084/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/66909603-076c-4562-bb5f-8014d41ea084/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2026 年 1 月的紐約證券交易所：BXP 收益與收入歷史</p>
<h2>運營資金保持在近 11 億美元，而每股收益波動</h2>
<ul>
<li>在過去 12 個月中，運營資金為 11 億美元，每股運營資金為 6.88 美元。這與所示期間的季度運營資金在 2.606 億美元至 2.839 億美元之間，以及每股季度運營資金在 1.65 美元至 1.82 美元之間相比較。</li>
<li>對於看漲觀點而言，現金風格的運營資金看起來比基本每股收益更穩定，後者在過去六個報告季度中波動範圍為虧損 1.44 美元至盈利 1.57 美元，儘管：
<ul>
<li>在過去 12 個月中，剔除額外項目後的淨收入為 2.768 億美元，而 2024 財年第四季度則虧損 2.289 億美元。這突顯了會計收益的波動遠大於運營資金。</li>
<li>在追溯基礎上，總收入達到 34 億美元，而季度收入在提供的期間內在 8.463 億美元至 9.234 億美元之間。這裏的主要故事是收益和運營資金如何轉化這些收入，而不是頂線的大幅波動。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>8.2% 的淨利潤率與薄弱的利息覆蓋</h2>
<ul>
<li>追溯的淨利潤率為 8.2%，而一年前為 0.4%。這一改善伴隨着一個被標記的風險，即在同一時期內，利息支付未能得到收益的良好覆蓋。</li>
<li>看空者通常關注資產負債表壓力，數據為他們提供了實質性的論據，同時也增加了一些細微差別：
<ul>
<li>一方面，主要風險是利息覆蓋較弱。即使剔除額外項目後的追溯淨收入為 2.768 億美元，貸款人也未能得到良好的收益覆蓋。</li>
<li>另一方面，過去一年的收益被描述為同比大幅增長。因此，批評者需要考慮到最新的 8.2% 利潤率並不是產生早期 0.4% 利潤率的相同收益基礎，即使覆蓋仍然是一個問題。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>高達 36.7 倍的市盈率，但低於 DCF 公允價值</h2>
<ul>
<li>該股票的追溯市盈率為 36.7 倍，而全球辦公 REIT 行業為 21.8 倍，同行為 28.6 倍。當前股價為 64.15 美元，低於分析師目標價 77.80 美元和約 97.13 美元的 DCF 公允價值。</li>
<li>對於更樂觀的看法，一些投資者指出估值差距與收入和增長預測，並且這些數字為該論點提供了一些支持和反駁：
<ul>
<li>對於看漲者而言，該股票被描述為交易價格約低於一個公允價值估計的 34%，並且也低於 DCF 公允價值，具有 4.36% 的股息收益率，預計收益每年增長約 10%，儘管這一增長率低於更廣泛的美國市場預測的 16.1%。</li>
<li>挑戰同一看漲角度的是，相對於辦公 REIT 同行的高 36.7 倍市盈率意味着當前價格的一部分已經反映了更高的預期。最近的收益還包括了 8780 萬美元的一次性收益，這使得某些估值檢查中使用的追溯數字看起來更好。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>要了解這種高市盈率、折扣的 DCF 公允價值和股息收入如何融入更大的故事，請查看完整的敍述和估值分析。<strong>📊 閲讀完整的 BXP 共識敍述。</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對 BXP 的增長和估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的選擇。現在將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大變動。</p>
<h2>查看其他機會</h2>
<p>BXP 的薄弱利息覆蓋、對波動性較大的會計收益的依賴以及相對較高的 36.7 倍市盈率都指向顯著的資產負債表和估值壓力。</p>
<p>如果這種組合讓您對承擔更多債務風險感到不安，請查看我們的穩健資產負債表和基本面股票篩選器（386 個結果），以關注目前建立在更穩固財務基礎上的公司。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>

<p>波士頓地產（BXP）報告了 2025 財年第四季度的收入為 9.234 億美元，基本每股收益（EPS）為 1.57 美元，運營資金（FFO）為 2.802 億美元。該公司的收入較 2024 財年第四季度的 8.524 億美元有所增長。儘管淨利潤率為 8.2%，但利息覆蓋率仍然令人擔憂。BXP 的股票交易的市盈率為 36.7 倍，低於分析師的目標價 77.80 美元和折現現金流（DCF）公允價值 97.13 美元。該股票被視為被低估，股息收益率為 4.36%，但高市盈率反映了較高的預期</p>

<p>Boston Properties (BXP) closed out FY 2025 with Q4 revenue of US$923.4 million and basic EPS of US$1.57, while funds from operations reached US$280.2 million, or US$1.77 per share, putting the focus firmly on cash generation from its portfolio. Over the past year, the company has seen revenue move from US$852.4 million in Q4 FY 2024 to US$923.4 million in Q4 FY 2025, alongside a shift in basic EPS from a loss of US$1.44 to a profit of US$1.57. This sets the backdrop for how you might weigh its income profile against growth expectations. With an 8.2% trailing net margin and earnings heavily influenced by a very large prior-year swing, the quality and sustainability of those margins are front and center for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>波士頓地產（BXP）在 2025 財年第四季度的收入為 9.234 億美元，基本每股收益為 1.57 美元，運營資金達到 2.802 億美元，或每股 1.77 美元，重點關注其投資組合的現金生成能力。在過去一年中，該公司的收入從 2024 財年第四季度的 8.524 億美元增長至 2025 財年第四季度的 9.234 億美元，基本每股收益從虧損 1.44 美元轉為盈利 1.57 美元。這為您權衡其收入狀況與增長預期提供了背景。隨着 8.2% 的淨利潤率和受前一年大幅波動影響的收益，這些利潤的質量和可持續性成為投資者關注的焦點。</p>
</div><p>See our full analysis for BXP.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對 BXP 的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how BXP’s latest results line up against the widely followed narratives around its growth prospects, income appeal, and risk profile, and where those stories may need updating.</p>
<div class="lb-trans"><p>在頭條數字公佈後，下一步是查看 BXP 最新的業績如何與廣泛關注的關於其增長前景、收入吸引力和風險特徵的敍述相符，以及這些故事可能需要更新的地方。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/66909603-076c-4562-bb5f-8014d41ea084/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/66909603-076c-4562-bb5f-8014d41ea084/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>NYSE:BXP Earnings &amp; Revenue History as at Jan 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 1 月的紐約證券交易所：BXP 收益與收入歷史</p>
</div><h2>FFO Holds Near US$1.1b While EPS Swings Around</h2>
<div class="lb-trans"><h2>運營資金保持在近 11 億美元，而每股收益波動</h2>
</div><ul>
<li>Over the last 12 months, funds from operations came in at US$1.1b, with FFO per share of US$6.88. This compares with quarterly FFO between US$260.6 million and US$283.9 million, and quarterly FFO per share between US$1.65 and US$1.82 across the periods shown.</li>
<li>What stands out for a bullish view is that cash style FFO looks more stable than basic EPS, which ranged from a loss of US$1.44 to a profit of US$1.57 across the last six reported quarters, even though:
<ul>
<li>Trailing net income excluding extra items over the last 12 months was US$276.8 million, compared with a loss of US$228.9 million in Q4 FY 2024. This highlights how accounting earnings have moved around far more than FFO.</li>
<li>Total revenue on a trailing basis reached US$3.4b, while quarterly revenue sat between US$846.3 million and US$923.4 million in the periods provided. The main story here is how earnings and FFO translate that revenue rather than big swings in the top line.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在過去 12 個月中，運營資金為 11 億美元，每股運營資金為 6.88 美元。這與所示期間的季度運營資金在 2.606 億美元至 2.839 億美元之間，以及每股季度運營資金在 1.65 美元至 1.82 美元之間相比較。</li>
<li>對於看漲觀點而言，現金風格的運營資金看起來比基本每股收益更穩定，後者在過去六個報告季度中波動範圍為虧損 1.44 美元至盈利 1.57 美元，儘管：
<ul>
<li>在過去 12 個月中，剔除額外項目後的淨收入為 2.768 億美元，而 2024 財年第四季度則虧損 2.289 億美元。這突顯了會計收益的波動遠大於運營資金。</li>
<li>在追溯基礎上，總收入達到 34 億美元，而季度收入在提供的期間內在 8.463 億美元至 9.234 億美元之間。這裏的主要故事是收益和運營資金如何轉化這些收入，而不是頂線的大幅波動。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>8.2% Net Margin Meets Weak Interest Coverage</h2>
<div class="lb-trans"><h2>8.2% 的淨利潤率與薄弱的利息覆蓋</h2>
</div><ul>
<li>The trailing net profit margin was 8.2% compared with 0.4% a year earlier. That improvement sits next to a flagged risk that interest payments were not well covered by earnings over the same period.</li>
<li>Bears often focus on balance sheet pressure, and the data gives them material points to work with while also adding some nuance:
<ul>
<li>On one hand, the main risk highlighted is that interest coverage is weak. Even with US$276.8 million of trailing net income excluding extra items, lenders were not well covered by those earnings.</li>
<li>On the other hand, earnings over the last year were described as much higher year over year. Critics therefore need to factor in that the latest 8.2% margin is not the same earnings base that produced the earlier 0.4% margin, even if coverage remains a concern.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>追溯的淨利潤率為 8.2%，而一年前為 0.4%。這一改善伴隨着一個被標記的風險，即在同一時期內，利息支付未能得到收益的良好覆蓋。</li>
<li>看空者通常關注資產負債表壓力，數據為他們提供了實質性的論據，同時也增加了一些細微差別：
<ul>
<li>一方面，主要風險是利息覆蓋較弱。即使剔除額外項目後的追溯淨收入為 2.768 億美元，貸款人也未能得到良好的收益覆蓋。</li>
<li>另一方面，過去一年的收益被描述為同比大幅增長。因此，批評者需要考慮到最新的 8.2% 利潤率並不是產生早期 0.4% 利潤率的相同收益基礎，即使覆蓋仍然是一個問題。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>High 36.7x P/E, Yet Below DCF Fair Value</h2>
<div class="lb-trans"><h2>高達 36.7 倍的市盈率，但低於 DCF 公允價值</h2>
</div><ul>
<li>The shares trade on a trailing P/E of 36.7x compared with 21.8x for the Global Office REITs industry and 28.6x for peers. The current share price of US$64.15 sits below an analyst price target of US$77.80 and a DCF fair value of about US$97.13.</li>
<li>For a more optimistic take, some investors point to valuation gaps alongside income and growth forecasts, and the numbers give that argument some backing and some pushback:
<ul>
<li>Supportive for bulls, the stock is described as trading about 34% below one fair value estimate and also below the DCF fair value, with a 4.36% dividend yield and earnings forecast to grow about 10% per year, even if that growth rate is below the wider US market forecast of 16.1%.</li>
<li>Challenging that same bullish angle, the high 36.7x P/E relative to office REIT peers means part of the current price already reflects higher expectations. Recent earnings also included an US$87.8 million one off gain that flatters the trailing numbers used in some of those valuation checks.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>該股票的追溯市盈率為 36.7 倍，而全球辦公 REIT 行業為 21.8 倍，同行為 28.6 倍。當前股價為 64.15 美元，低於分析師目標價 77.80 美元和約 97.13 美元的 DCF 公允價值。</li>
<li>對於更樂觀的看法，一些投資者指出估值差距與收入和增長預測，並且這些數字為該論點提供了一些支持和反駁：
<ul>
<li>對於看漲者而言，該股票被描述為交易價格約低於一個公允價值估計的 34%，並且也低於 DCF 公允價值，具有 4.36% 的股息收益率，預計收益每年增長約 10%，儘管這一增長率低於更廣泛的美國市場預測的 16.1%。</li>
<li>挑戰同一看漲角度的是，相對於辦公 REIT 同行的高 36.7 倍市盈率意味着當前價格的一部分已經反映了更高的預期。最近的收益還包括了 8780 萬美元的一次性收益，這使得某些估值檢查中使用的追溯數字看起來更好。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>To see how this mix of premium P/E, discounted DCF fair value and dividend income fits into the bigger story, have a look at the full narrative and valuation breakdown. <strong>📊 Read the full BXP Consensus Narrative.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>要了解這種高市盈率、折扣的 DCF 公允價值和股息收入如何融入更大的故事，請查看完整的敍述和估值分析。<strong>📊 閲讀完整的 BXP 共識敍述。</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on BXP's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對 BXP 的增長和估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否是一個便宜的選擇。現在將該公司添加到您的觀察列表或投資組合中，以免錯過下一個重大變動。</p>
</div><h2>See What Else Is Out There</h2>
<div class="lb-trans"><h2>查看其他機會</h2>
</div><p>BXP’s weak interest coverage, reliance on more volatile accounting earnings, and relatively high 36.7x P/E all point to meaningful balance sheet and valuation pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>BXP 的薄弱利息覆蓋、對波動性較大的會計收益的依賴以及相對較高的 36.7 倍市盈率都指向顯著的資產負債表和估值壓力。</p>
</div><p>If that mix makes you uneasy about taking on more debt risk, check out our solid balance sheet and fundamentals stocks screener (386 results) to focus on companies built on sturdier financial footing right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這種組合讓您對承擔更多債務風險感到不安，請查看我們的穩健資產負債表和基本面股票篩選器（386 個結果），以關注目前建立在更穩固財務基礎上的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們基於歷史數據和分析師預測提供評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div>

Boston Properties (BXP) Steady FFO Highlights Cash Focus And Challenges Bearish Narratives

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波士頓地產（BXP）穩定的 FFO 突顯了其對現金流的關注，並挑戰了市場的看空敍述