營收：截至 2025 財年，公佈值為 948 億美元，市場一致預期值為 947 億美元，超過預期。每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 1.08 美元，市場一致預期值為 1.2838 美元，不及預期。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 30.13 億美元。<h4>總體收入</h4>特斯拉公司 2025 年總收入為 948.27 億美元，較 2024 年的 976.90 億美元下降了 28.63 億美元，同比下降 3%。<h4>汽車及服務與其他分部</h4><ul><li>汽車銷售收入：2025 年為 658.21 億美元，較 2024 年的 724.80 億美元下降了 66.59 億美元，同比下降 9%，主要由於現金交付量下降約 8%，以及銷售組合和更高的客户激勵導致每單位平均售價降低。</li><li>汽車監管信用收入：2025 年為 19.93 億美元，較 2024 年的 27.63 億美元下降了 7.70 億美元，同比下降 28%，受到監管信用供應、監管變化以及其他汽車製造商需求的影響，例如 2025 年政府和監管行動限制了與特斯拉產品相關的某些監管信用計劃。</li><li>汽車租賃收入：2025 年為 17.12 億美元，較 2024 年的 18.27 億美元下降了 1.15 億美元，同比下降 6%。</li><li>服務及其他收入：2025 年為 125.30 億美元，較 2024 年的 105.34 億美元增加了 20.00 億美元，同比增長 19%，主要得益於付費超級充電服務、非保修維護服務和碰撞業務、二手車銷量以及汽車保險業務收入的增長。</li><li>汽車總收入：2025 年為 695.26 億美元，較 2024 年的 770.70 億美元下降了 75.44 億美元，同比下降 10%。</li><li>汽車及服務與其他分部總收入：2025 年為 820.56 億美元，較 2024 年的 876.04 億美元下降了 55.48 億美元，同比下降 6%。</li><li>汽車及服務與其他分部毛利率：2025 年從 2024 年的 16.9% 下降至 16.2%，主要由於監管信用收入減少以及汽車銷售收入和成本的變化。</li></ul><h4>能源生產與儲存分部</h4><ul><li>能源生產與儲存分部收入：2025 年為 127.71 億美元，較 2024 年的 100.86 億美元增加了 26.85 億美元，同比增長 27%，主要得益於 Megapack 和 Powerwall 部署量的增加，但部分被 Megapack 平均售價的下降所抵消。</li><li>能源生產與儲存分部毛利率：2025 年從 2024 年的 26.2% 上升至 29.8%，主要由於能源生產與儲存收入和成本的變化。</li><li>能源儲存產品部署量：2025 年部署了 46.7 GWh 的能源儲存產品。</li></ul><h4>運營費用</h4><ul><li>研發費用：2025 年為 64.11 億美元，較 2024 年的 45.40 億美元增加了 18.71 億美元，同比增長 41%，主要歸因於人工智能及其他項目相關成本的增加，以及股權激勵費用增加了 5.00 億美元。研發費用佔收入的百分比從 2024 年的 5% 上升至 2025 年的 7%。</li><li>銷售、一般及行政費用：2025 年為 58.34 億美元，較 2024 年的 51.50 億美元增加了 6.84 億美元，同比增長 13%，主要由於運營費用（包括法律費用）增加了 3.54 億美元，員工和勞務成本（包括專業服務）增加了 2.56 億美元，以及股權激勵費用增加了 2.35 億美元，但部分被營銷費用減少 8300 萬美元和設施相關費用減少 7800 萬美元所抵消。</li><li>重組及其他費用：2025 年為 4.94 億美元，較 2024 年的 6.84 億美元減少了 1.90 億美元。2024 年，特斯拉確認了 5.83 億美元的員工遣散費。2025 年第三季度，特斯拉為降低成本和提高效率，確認了 3.90 億美元的費用，主要與超級計算機資產、合同終止和員工遣散相關。</li></ul><h4>淨利潤</h4><ul><li>歸屬於普通股股東的淨利潤：2025 年為 37.94 億美元，較 2024 年的 70.91 億美元下降了 33.00 億美元。</li></ul><h4>現金流與資本支出</h4><ul><li>經營活動產生的現金流：2025 年為 147.47 億美元，較 2024 年的 149.23 億美元下降了 1.76 億美元，主要由於扣除非現金費用、收益和損失後的淨收入減少了 7.37 億美元，但部分被淨經營資產和負債的有利變化增加了 5.61 億美元所抵消。</li><li>投資活動使用的現金流淨額：2025 年為-154.78 億美元，較 2024 年的-187.87 億美元有所減少。這主要包括 2025 年 85.30 億美元和 2024 年 113.40 億美元的資本支出，主要用於全球人工智能和運營基礎設施以及工廠擴建。</li><li>融資活動產生的現金流淨額：2025 年為 11.39 億美元，較 2024 年的 38.53 億美元下降了 27.10 億美元，主要由於債務償還增加了 30.50 億美元，以及債務發行所得款項減少了 1.58 億美元。</li><li>年末現金及現金等價物和投資：2025 年末為 440.60 億美元，較 2024 年末增加了 75.00 億美元。</li><li>最大風險敞口（轉售價值擔保）：截至 2025 年 12 月 31 日，特斯拉在轉售價值擔保方面的最大風險敞口為 34.50 億美元，而 2024 年 12 月 31 日為 14.50 億美元。</li></ul><h4>其他關鍵指標</h4><ul><li>生產和交付量：2025 年特斯拉生產了約 166 萬輛消費車輛，交付了約 164 萬輛消費車輛。</li><li>員工人數：截至 2025 年 12 月 31 日，特斯拉全球員工總數為 134,785 人。</li><li>2025 年 CEO 績效獎勵未確認股權激勵費用：截至 2025 年 12 月 31 日，已確認可能實現運營里程碑的未確認股權激勵費用為 102.3 億美元，預計將在 9.7 年內確認。對於被認為不太可能實現的運營里程碑，未確認股權激勵費用為 1058.2 億美元至 1203.7 億美元。</li></ul><h4>展望與指導</h4>特斯拉預計 2026 年的資本支出將超過 200 億美元，主要用於人工智能計劃、製造和研發生產線及設施的擴建與提升，以及公司運營的人工智能資產車隊和零售、服務與充電基礎設施的增長。公司未來的生產增長將由自動駕駛技術的進步、新產品的推出（包括基於下一代平台的車輛）以及特斯拉高效生產自有電池的能力所推動。特斯拉相信，Robotaxi 服務的推出將釋放巨大的業務增長潛力，以推動服務驅動型商業模式，公司將繼續改進安全性和盈利能力，同時擴大網絡規模。

特斯拉

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- 特斯拉 2025 財年營收為 948 億美元，超出市場預期 。
- 每股收益為 1.08 美元，不及預期 。
- 淨利潤降至 37.94 億美元，同比下降 33 億美元 。

長灣財報

特斯拉｜10-K：2025 財年營收 948 億美元超過預期