<p>（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表作者本人。）</p>
<p>作者：陳家勝</p>
<p>香港，1 月 30 日（路透社 Breakingviews）- 該國可能佔去年中央銀行黃金購買量的三分之一以上，因為它在多元化儲備。這不僅推動了價格上漲，還促進了國內礦商如市值 1580 億美元的紫金礦業的交易。但這使他們面臨黃金市場熊市的風險。</p>
<p>完整觀點將很快發佈。</p>
<h3>背景</h3>
<p>中國最大的黃金礦業公司紫金黃金已同意以約 40 億美元現金收購加拿大的 Allied Gold，雙方於 1 月 26 日宣佈。根據 Dealogic 的數據，包括紫金黃金的控股股東紫金礦業在內的中國礦商在 2025 年花費了高達 46 億美元收購海外黃金礦業資產。</p>
<p>根據中國政府的官方數據，中國人民銀行在 2025 年購買了多達 27 噸黃金。然而，法國興業銀行的分析師在 11 月估計，該國中央銀行去年可能通過未報告的渠道購買了多達 250 噸黃金。（編輯：安東尼·庫裏；製作：阿迪提亞·斯里瓦斯塔夫）</p>

中金黃金

AAUC

紫金黃金國際

山東黃金

紫金礦業

<p>中國的黃金熱潮導致國內礦業公司的併購活動激增，紫金黃金國際以 40 億美元收購了加拿大的 Allied Gold。去年，中國佔據了中央銀行黃金購買量的三分之一以上，推動了價格上漲並助長了海外收購。然而，這一策略使礦業公司面臨黃金潛在熊市的風險。分析師估計，中國中央銀行去年可能購買了多達 250 噸黃金，遠遠超過報告的 27 噸</p>

<p>(The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者是路透社 Breakingviews 專欄作家。所表達的觀點僅代表作者本人。）</p>
</div><p>By Ka Sing Chan</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：陳家勝</p>
</div><p>HONG KONG, Jan 30 (Reuters Breakingviews) - The country may account for more than a third of central banks’ bullion purchases last year as it diversified reserves. That helped both push up the price and fuel dealmaking by domestic miners like $158 bln Zijin. But it leaves them exposed to a bear market in the yellow metal.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港，1 月 30 日（路透社 Breakingviews）- 該國可能佔去年中央銀行黃金購買量的三分之一以上，因為它在多元化儲備。這不僅推動了價格上漲，還促進了國內礦商如市值 1580 億美元的紫金礦業的交易。但這使他們面臨黃金市場熊市的風險。</p>
</div><p>Full view will be published shortly.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整觀點將很快發佈。</p>
</div><h3>CONTEXT</h3>
<div class="lb-trans"><h3>背景</h3>
</div><p>Zijin Gold International, China’s biggest goldminer, has agreed to buy Canada’s Allied Gold for about $4 billion in cash, the companies said on January 26. Chinese miners including Zijin Gold’s majority shareholder Zijin Mining spent up to $4.6 billion on acquiring gold mining assets overseas in 2025, according to Dealogic.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國最大的黃金礦業公司紫金黃金已同意以約 40 億美元現金收購加拿大的 Allied Gold，雙方於 1 月 26 日宣佈。根據 Dealogic 的數據，包括紫金黃金的控股股東紫金礦業在內的中國礦商在 2025 年花費了高達 46 億美元收購海外黃金礦業資產。</p>
</div><p>The People’s Bank of China acquired up to 27 tons of gold in 2025, according to official Chinese government data. Yet the country’s central bank could have purchased as much as 250 tons last year through unreported channels, analysts at Société Générale estimated in November. (Editing by Antony Currie; Production by Aditya Srivastav)</p>
<div class="lb-trans"><p>根據中國政府的官方數據，中國人民銀行在 2025 年購買了多達 27 噸黃金。然而，法國興業銀行的分析師在 11 月估計，該國中央銀行去年可能通過未報告的渠道購買了多達 250 噸黃金。（編輯：安東尼·庫裏；製作：阿迪提亞·斯里瓦斯塔夫）</p>
</div>

BREAKINGVIEWS-中國的淘金熱為高風險的併購狂潮提供了支持