《大行》高盛微降金沙中國目標價至 23.2 元 第四季業績略遜預期

高盛研究報告指，金沙中國 (01928.HK) 第四季業績略遜預期，經調整 EBITDA 按季微升 1% 至 6.08 億美元，低於市場預期的 6.1 億至 6.4 億美元。若將貴賓廳贏率由 3.9% 調整回理論值 3.3%，EBITDA 將減少 2,600 萬美元至 5.82 億美元，即按季下跌 3% 或按年上升 2%。

展望 2026 年，管理層對澳門博彩業前景仍持相對樂觀態度，且不認為世界盃會對博彩總收入造成重大影響。該行預測 2026 及 27 年 EBITDA 利潤率為 31% 及 31.4%，對應物業 EBITDA 分別為 25 億及 27 億美元，接近公司中期目標 27 億至 28 億美元，但低於 2019 年的 30 億美元水平。

考慮到較低的 EBITDA 利潤率，該行將 2026 至 2027 年 EBITDA 預測下調 4% 至 5%，目標價由 24.2 港元下調至 23.2 港元，由於未來幾年亦沒有主要的資本開支，料集團將繼續增加派息；予「買入」評級。