<p>[北京] 人民幣在超過十年的時間裏迎來了最長的周漲勢，預計在春節前，隨着出口商對該貨幣需求的增加，人民幣將進一步升值。</p>
<p>中國國際金融公司首席外匯分析師李柳揚表示，企業通常會在國家假期前加大美元兑換人民幣的力度，他預測人民幣將在 2 月份的假期前繼續上漲。法國農業信貸銀行和馬來亞銀行也提供了類似的預測，人民幣在岸對美元將連續 10 週上漲，這是自 2013 年以來最長的連勝紀錄。</p>
<p>這為已經受到貿易順差、對國內股票的新興趣以及進一步刺激措施前景支持的樂觀前景增添了助力。全球市場的不確定性和對去美元化的討論升温也提振了該貨幣。美國財政部在週四的一份報告中將人民幣稱為 “顯著低估”，並呼籲中國及時有序地允許其匯率升值。</p>
<p>李表示：“在春節前，人民幣相對美元的強勢可能會持續。關鍵是要關注變動的速度。”</p>
<p>中國公司在春節前加大外匯兑換回人民幣的力度，主要是為了支付獎金和資助與假期相關的開支。這一激增也受到春節期間人民幣升值預期的影響。</p>
<p>在 12 月底，人民幣在岸和離岸市場均突破了備受關注的 7 美元兑 1 人民幣的關口。週五，在岸人民幣穩定在每美元約 6.95 的水平。</p>
<p>新加坡梅爾銀行的高級策略師 Fiona Lim 表示：“在春節假期前，測試 6.90 的水平是不可排除的。如果美元沒有劇烈上漲，美元/人民幣在春節前可能會保持下行偏向。”</p>
<p>春節後，人民幣的前景可能會顯得不那麼確定。自 11 月底以來，中國人民銀行通過將每日參考匯率設定為低於市場預期來抑制人民幣的漲幅，儘管本週在美元走弱的情況下設定了更強的匯率。人民幣的升值正在考驗北京對強勢的容忍度，引發了對出口競爭力的擔憂。</p>
<p>滙豐控股全球外匯研究負責人 Paul Mackel 表示：“隨着春節的臨近，人民幣升值的速度可能會放緩，因為可以假設在假期期間在岸交易活動自然會開始減弱。”</p>
<p>儘管如此，包括 Eurizon SLJ Capital 和 Macquarie Group 的分析師在內，仍預計人民幣將在全年內上漲。</p>
<p>Mackel 表示：“似乎有政策傾向於延續升值。最終我們認為這應該是一個漸進的故事。” BLOOMBERG</p>

招商局中國基金

<p>人民幣預計將繼續其十年來的上漲趨勢，因為在春節前出口商的需求增加。分析師預測，人民幣將在貿易順差和對國內股票的新興趣的支持下對美元走強。這種貨幣已經連續十週上漲，預計在假期期間將進一步升值。然而，由於中國人民銀行的干預，假期後漲幅可能會放緩。總體而言，分析師對人民幣在全年內持樂觀態度</p>

<p>[BEIJING] The Chinese yuan, riding its longest weekly rally in more than a decade, is expected to strengthen further as exporters boost demand for the currency ahead of the Lunar New Year.</p>
<div class="lb-trans"><p>[北京] 人民幣在超過十年的時間裏迎來了最長的周漲勢，預計在春節前，隨着出口商對該貨幣需求的增加，人民幣將進一步升值。</p>
</div><p>Companies typically step up dollar‑to‑yuan conversions before the country’s holiday season, said Li Liuyang, chief foreign‑exchange analyst at China International Capital Corp, who forecasts a continued climb into the February break. Crédit Agricole CIB and Malayan Banking offered similar projections, as the yuan is poised to advance against the dollar onshore for 10 consecutive weeks – its longest winning streak since 2013.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國國際金融公司首席外匯分析師李柳揚表示，企業通常會在國家假期前加大美元兑換人民幣的力度，他預測人民幣將在 2 月份的假期前繼續上漲。法國農業信貸銀行和馬來亞銀行也提供了類似的預測，人民幣在岸對美元將連續 10 週上漲，這是自 2013 年以來最長的連勝紀錄。</p>
</div><p>That’s adding tailwinds to an already supportive outlook backed by a trade surplus, renewed interest in domestic stocks, and the prospect of further stimulus. Global market uncertainty and rising talk of dedollarisation have also buoyed the currency. In a report on Thursday, the US Treasury characterised the yuan as “substantially undervalued,” and called on China to allow its exchange rate to strengthen in a timely and orderly way.</p>
<div class="lb-trans"><p>這為已經受到貿易順差、對國內股票的新興趣以及進一步刺激措施前景支持的樂觀前景增添了助力。全球市場的不確定性和對去美元化的討論升温也提振了該貨幣。美國財政部在週四的一份報告中將人民幣稱為 “顯著低估”，並呼籲中國及時有序地允許其匯率升值。</p>
</div><p>“The yuan’s relative strength against the dollar is likely to sustain ahead of the Lunar New Year,” Li said. “The key is to watch the pace” of moves.</p>
<div class="lb-trans"><p>李表示：“在春節前，人民幣相對美元的強勢可能會持續。關鍵是要關注變動的速度。”</p>
</div><p>Chinese companies ramp up foreign-exchange conversions back to yuan before the Lunar New Year mainly to pay bonuses and fund holiday-related expenses. This surge is also influenced by expectations of yuan appreciation during China’s busiest spending season.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國公司在春節前加大外匯兑換回人民幣的力度，主要是為了支付獎金和資助與假期相關的開支。這一激增也受到春節期間人民幣升值預期的影響。</p>
</div><p>In late December, the yuan broke the closely watched 7‑per‑dollar threshold in both the onshore and offshore markets. The onshore yuan held steady at around 6.95 per dollar on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 12 月底，人民幣在岸和離岸市場均突破了備受關注的 7 美元兑 1 人民幣的關口。週五，在岸人民幣穩定在每美元約 6.95 的水平。</p>
</div><p>“A test of the 6.90-figure cannot be ruled out, which is possible ahead of the Lunar New Year holiday,” said Fiona Lim, senior strategist at Maybank in Singapore. “USD/CNY could keep a downside bias in the lead-up to the Lunar New Year, barring a dramatic upswing in the USD.”</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡梅爾銀行的高級策略師 Fiona Lim 表示：“在春節假期前，測試 6.90 的水平是不可排除的。如果美元沒有劇烈上漲，美元/人民幣在春節前可能會保持下行偏向。”</p>
</div><p>The yuan’s outlook may look less certain after the Lunar New Year. The People’s Bank of China has tempered gains by setting its daily reference rate weaker than market expectations since late November, though it fixed a stronger rate this week as the dollar weakened. The currency’s appreciation is testing Beijing’s tolerance for strength, raising concerns over export competitiveness.</p>
<div class="lb-trans"><p>春節後，人民幣的前景可能會顯得不那麼確定。自 11 月底以來，中國人民銀行通過將每日參考匯率設定為低於市場預期來抑制人民幣的漲幅，儘管本週在美元走弱的情況下設定了更強的匯率。人民幣的升值正在考驗北京對強勢的容忍度，引發了對出口競爭力的擔憂。</p>
</div><p>“The pace of yuan gains may slow as we get closer to the Lunar New Year period because you’d have to assume that the onshore trading activity would just naturally begin to moderate because of the holiday period,” said Paul Mackel, global head of FX research at HSBC Holdings in Hong Kong.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐控股全球外匯研究負責人 Paul Mackel 表示：“隨着春節的臨近，人民幣升值的速度可能會放緩，因為可以假設在假期期間在岸交易活動自然會開始減弱。”</p>
</div><p>Still, analysts, including those at Eurizon SLJ Capital and Macquarie Group, expect the yuan to gain through the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，包括 Eurizon SLJ Capital 和 Macquarie Group 的分析師在內，仍預計人民幣將在全年內上漲。</p>
</div><p>“There seems to be a policy preference for extending appreciation,” Mackel said. “Ultimately we think it should be a gradual story.” BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>Mackel 表示：“似乎有政策傾向於延續升值。最終我們認為這應該是一個漸進的故事。” BLOOMBERG</p>
</div>

人民幣有望在農曆新年期間繼續其長達十年的連勝紀錄