商品距離 “大牛市”，還差一場經濟衰退？

商品市場的快速上漲引發了對大宗商品超級週期的想象，但國聯民生證券指出，真正的商品牛市通常始於經濟低谷，而非繁榮。歷史數據顯示，商品牛市平均持續 12 年，起點往往對應經濟危機後的復甦。當前的上漲更像是貴金屬行情，尚未進入全面共振的擴張階段。