<p>[香港] 香港市場監管機構對投資銀行提交不規範的股票銷售申請發出了更強烈的警告，因為上市熱潮正在興起。</p>
<p>在 1 月 30 日（星期五）發佈的一份通告中，證券及期貨事務監察委員會（SFC）表示，越來越多的活躍保薦團隊對監管要求不熟悉，缺乏處理申請的經驗和資源，這讓他們感到擔憂。</p>
<p>它還發現一些主要銀行家監督能力不足，過於依賴律師和審計師。</p>
<p>SFC 現在要求所有保薦銀行在兩週內提交主要銀行家的姓名和數量，以及他們正在處理的活躍上市數量。</p>
<p>根據通告，任何監督或參與超過六個交易的人將被視為 “缺乏足夠或適當的資源”。</p>
<p>它表示，申請文件的總頁數不得超過 300 頁，此外還有其他要求。</p>
<p>SFC 首席執行官梁鳳儀表示：“保薦人在上市過程中的把關角色對維護香港資本市場的質量至關重要，並且對新上市的投資者信心的持續至關重要，這些上市將在所有市場週期中保持穩定。</p>
<p>“在他們急於追求交易量的過程中，這一角色可能已經受到侵蝕。”</p>
<p>這是監管機構在不到兩個月內對首次公開募股（IPO）申請質量的第二次警告，因為去年該市經歷了四年來最高的融資額和創紀錄的繁忙一月。</p>
<p>SFC 補充説，12 月收到警告的 13 家保薦機構，以及那些主要負責超過六個 IPO 的機構，“應預期 SFC 將在不久的將來對他們的保薦工作和資源進行現場主題檢查”。</p>
<p>中國監管機構也越來越關注，並正在考慮更嚴格的規則，以確保只有高質量的發行人。</p>
<p>香港證券交易所首席執行官陳寶玲在 1 月表示，質量是 “不可妥協的”，並警告在適當情況下將採取紀律處分。</p>
<p>除了銀行家，SFC 還要求保薦機構報告在 IPO 申請中工作的所有個人的完整名單，這些個人最近沒有通過某些證券資格考試。</p>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日，16 個上市申請的審查已被暫停。彭博社</p>

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<p>香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）已加強對投資銀行的警告，針對在上市激增的情況下，首次公開募股（IPO）申請質量不佳的問題。SFC 對活躍的保薦人缺乏監管知識和經驗表示擔憂，導致監督不足。新的要求規定銀行必須報告主要銀行家及其活躍的上市項目。SFC 強調保持資本市場質量的重要性，警告稱追求數量的保薦人可能會妥協標準。預計將對保薦人的資源進行檢查，未遵守規定的可能會面臨紀律處分</p>

<p>[HONG KONG] Hong Kong’s market regulator stepped up warnings to investment banks over filing sloppy applications for share sales as listings boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>[香港] 香港市場監管機構對投資銀行提交不規範的股票銷售申請發出了更強烈的警告，因為上市熱潮正在興起。</p>
</div><p>In a circular issued on Friday (Jan 30), the Securities and Futures Commission (SFC) said that it is concerned that a growing number of teams at the most active sponsors are unfamiliar with regulatory requirements, and lack the experience and resources to handle applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 1 月 30 日（星期五）發佈的一份通告中，證券及期貨事務監察委員會（SFC）表示，越來越多的活躍保薦團隊對監管要求不熟悉，缺乏處理申請的經驗和資源，這讓他們感到擔憂。</p>
</div><p>It also found that some principal bankers have insufficient capacity to supervise, and show an over-reliance on lawyers and auditors.</p>
<div class="lb-trans"><p>它還發現一些主要銀行家監督能力不足，過於依賴律師和審計師。</p>
</div><p>The SFC is now requiring all sponsoring banks to submit the names and numbers of principal bankers, and how many active listings they are working on within two weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>SFC 現在要求所有保薦銀行在兩週內提交主要銀行家的姓名和數量，以及他們正在處理的活躍上市數量。</p>
</div><p>Anyone supervising or participating in more than six deals will be regarded as “lacking adequate or appropriate resources”, based on the circular.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據通告，任何監督或參與超過六個交易的人將被視為 “缺乏足夠或適當的資源”。</p>
</div><p>It said that the application documents should not exceed 300 pages in total, among other requirements.</p>
<div class="lb-trans"><p>它表示，申請文件的總頁數不得超過 300 頁，此外還有其他要求。</p>
</div><p>SFC chief executive officer Julia Leung said: “The gate-keeping role of sponsors in the listing process is critical to maintaining the quality of Hong Kong’s capital market, and sustaining investor confidence in new listings that will hold up through all market cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>SFC 首席執行官梁鳳儀表示：“保薦人在上市過程中的把關角色對維護香港資本市場的質量至關重要，並且對新上市的投資者信心的持續至關重要，這些上市將在所有市場週期中保持穩定。</p>
</div><p>“That role may have been eroded in their eager pursuit of deal volume.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在他們急於追求交易量的過程中，這一角色可能已經受到侵蝕。”</p>
</div><p>This is at least the second warning from the authority in less than two months over the quality of initial public offering (IPO) applications, as the city last year experienced the highest fundraising volume in four years and the busiest January on record.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是監管機構在不到兩個月內對首次公開募股（IPO）申請質量的第二次警告，因為去年該市經歷了四年來最高的融資額和創紀錄的繁忙一月。</p>
</div><p>The 13 sponsors who were warned in December, and those with principals taking care of more than six IPOs, “should expect the SFC to conduct on-site thematic inspections of their sponsor work and resources in the near future”, the SFC added.</p>
<div class="lb-trans"><p>SFC 補充説，12 月收到警告的 13 家保薦機構，以及那些主要負責超過六個 IPO 的機構，“應預期 SFC 將在不久的將來對他們的保薦工作和資源進行現場主題檢查”。</p>
</div><p>The Chinese regulators are also growing concerned and are weighing tighter rules to ensure that there are only high-quality issuers.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國監管機構也越來越關注，並正在考慮更嚴格的規則，以確保只有高質量的發行人。</p>
</div><p>Bonnie Chan, Hong Kong’s stock exchange chief executive officer, said in January that quality was “non-negotiable”, and warned of disciplinary action where appropriate.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港證券交易所首席執行官陳寶玲在 1 月表示，質量是 “不可妥協的”，並警告在適當情況下將採取紀律處分。</p>
</div><p>Apart from the bankers, the SFC is requiring the sponsors to report the full list of individuals working on IPO applications who have not recently passed certain securities qualification exams.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了銀行家，SFC 還要求保薦機構報告在 IPO 申請中工作的所有個人的完整名單，這些個人最近沒有通過某些證券資格考試。</p>
</div><p>As at Dec 31, 2025, the vetting of 16 listing applications has been suspended. BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月 31 日，16 個上市申請的審查已被暫停。彭博社</p>
</div>

Hong Kong regulator ramps up warnings over poor IPO filings

- 香港市場監管機構對投資銀行的股票銷售申請發出警告。  
- SFC 指保薦團隊對監管要求不熟悉，可能影響上市質量。  
- 保薦銀行需提交主要銀行家信息和活躍上市數量。

香港監管機構加強了對不良 IPO 文件的警告