<p>挪威銀行投資管理局（NBIM）管理着挪威 2.2 萬億美元的主權財富基金，模擬了一場嚴峻的 “人工智能修正”，壓力測試顯示股票下跌 53%。</p>
<h2><strong>NBIM 的模型</strong></h2>
<p>在該基金的 “人工智能修正”情景 中，資本支出繁榮未能帶來實際生產力增長，模型顯示股票暴跌 53%，基金的總價值下降 35%，而固定收益增加 10%。</p>
<p>NBIM 假設中央銀行會採取應對措施，推動收益率下降。</p>
<p>NBIM 表示，市場集中度使得今年的人工智能情景更加嚴峻——股票遭受更大打擊，僅部分被債券抵消。</p>
<p>風險很高，因為 NBIM 是 全球最大的單一股票持有者，大約持有全球所有上市股票的 1.5%。</p>
<h2>預測市場定價 “崩盤” 風險</h2>
<p>在 Polymarket 上，關於 “人工智能泡沫何時破裂…？” 的合約將主要行業崩盤的風險定價為到 2026 年 12 月 31 日約 18%。</p>
<p>與模糊的情緒調查不同，Polymarket 合約有嚴格、可定義的 “破裂” 觸發條件：</p>
<ul>
<li><strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ: NVDA）從歷史高點下跌 50%。</li>
<li><strong>iShares 半導體 ETF</strong>（NASDAQ: SOXX）從歷史高點下跌 40%。</li>
<li>主要供應鏈公司如 <strong>博通公司</strong>（NASDAQ: AVGO）或 <strong>台灣半導體</strong>（NYSE: TSM）下跌 50%。</li>
</ul>
<h2><strong>為什麼這很重要：對沖的迴歸</strong></h2>
<p>從 NBIM 模型中，零售投資者最重要的收穫之一是債券的表現。</p>
<p>儘管近年來 “60/40 投資組合” 受到批評，但挪威模型表明，在技術主導的通縮崩盤中，政策支持將推動收益率下降，使債券再次成為有效的對沖工具。</p>
<p>如果人工智能敍事破裂，指數集中度對 <strong>Invesco QQQ 信託</strong>（NASDAQ: QQQ）和 <strong>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託</strong>（NYSE: SPY）構成特定風險。</p>
<p>全球最大的股票持有者正式模擬了一種尾部風險情景，即人工智能未能交付，他們認為國債如 <strong>iShares 20+ 年期國債 ETF</strong>（NASDAQ: TLT）是唯一被模擬出收益的資產類別。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

2 倍做空 NVDA ETF - GraniteShares

1.5 倍做空英偉達 ETF - Tradr

英偉達

高科技指數 ETF - SPDR

<p>挪威銀行投資管理局（NBIM）對其 2.2 萬億美元的主權財富基金進行了壓力測試，預測了一種嚴重的 “人工智能修正” 情景。模型顯示，股票將下降 53%，基金價值將減少 35%，而債券可能上漲 10%。這一情景突顯了市場在科技行業集中帶來的風險，特別是對於像英偉達和博通這樣的主要股票。研究結果表明，債券可能在以科技為主導的通縮崩潰中充當對沖工具，這對傳統的 60/40 投資組合策略提出了挑戰</p>

<p>Norges Bank Investment Management (NBIM), which runs Norway's $2.2 trillion sovereign wealth fund, has modeled a brutal “AI correction” —and the stress test shows equities down 53%.</p>
<div class="lb-trans"><p>挪威銀行投資管理局（NBIM）管理着挪威 2.2 萬億美元的主權財富基金，模擬了一場嚴峻的 “人工智能修正”，壓力測試顯示股票下跌 53%。</p>
</div><h2><strong>What NBIM Modeled</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>NBIM 的模型</strong></h2>
</div><p>In the fund's “AI correction” scenario, where the capex boom fails to produce real productivity gains, the model shows equities plummeting by 53% and the fund’s total value dipping by 35%, while fixed income increases by 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在該基金的 “人工智能修正”情景 中，資本支出繁榮未能帶來實際生產力增長，模型顯示股票暴跌 53%，基金的總價值下降 35%，而固定收益增加 10%。</p>
</div><p>NBIM assumes central banks respond, pushing yields down.</p>
<div class="lb-trans"><p>NBIM 假設中央銀行會採取應對措施，推動收益率下降。</p>
</div><p>NBIM says market concentration makes this year's AI scenario more punishing—a bigger equity hit, only partly offset by bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>NBIM 表示，市場集中度使得今年的人工智能情景更加嚴峻——股票遭受更大打擊，僅部分被債券抵消。</p>
</div><p>The stakes are high because NBIM is the world's largest single stock owner, holding roughly 1.5% of all listed equities globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>風險很高，因為 NBIM 是 全球最大的單一股票持有者，大約持有全球所有上市股票的 1.5%。</p>
</div><h2>Prediction Markets Price The “Bust” Risk</h2>
<div class="lb-trans"><h2>預測市場定價 “崩盤” 風險</h2>
</div><p>On Polymarket, the contract for “AI bubble burst by…?” prices the risk of a major sector crash at roughly 18% by December 31, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Polymarket 上，關於 “人工智能泡沫何時破裂…？” 的合約將主要行業崩盤的風險定價為到 2026 年 12 月 31 日約 18%。</p>
</div><p>Unlike vague sentiment surveys, the Polymarket contract has strict, definable triggers for a “burst”:</p>
<div class="lb-trans"><p>與模糊的情緒調查不同，Polymarket 合約有嚴格、可定義的 “破裂” 觸發條件：</p>
</div><ul>
<li><strong>NVIDIA Corp</strong> (NASDAQ: NVDA) dropping 50% from its all-time high.</li>
<li><strong>iShares Semiconductor ETF</strong> (NASDAQ: SOXX) dropping 40% from its all-time high.</li>
<li>Major supply chain names like <strong>Broadcom Inc</strong> (NASDAQ: AVGO) or <strong>Taiwan Semiconductor</strong> (NYSE: TSM) dropping 50%.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>英偉達公司</strong>（NASDAQ: NVDA）從歷史高點下跌 50%。</li>
<li><strong>iShares 半導體 ETF</strong>（NASDAQ: SOXX）從歷史高點下跌 40%。</li>
<li>主要供應鏈公司如 <strong>博通公司</strong>（NASDAQ: AVGO）或 <strong>台灣半導體</strong>（NYSE: TSM）下跌 50%。</li>
</ul>
</div><h2><strong>Why It Matters: The Return of the Hedge</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>為什麼這很重要：對沖的迴歸</strong></h2>
</div><p>One of the most critical takeaways from the NBIM model for retail investors is the behavior of bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 NBIM 模型中，零售投資者最重要的收穫之一是債券的表現。</p>
</div><p>While the “60/40 portfolio” has been criticized in recent years, the Norwegian model suggests that in a tech-led deflationary crash, policy support would push yields down, making bonds a functional offset again.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管近年來 “60/40 投資組合” 受到批評，但挪威模型表明，在技術主導的通縮崩盤中，政策支持將推動收益率下降，使債券再次成為有效的對沖工具。</p>
</div><p>If the AI narrative cracks, index concentration poses a specific risk to <strong>Invesco QQQ Trust</strong> (NASDAQ: QQQ) and <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> (NYSE: SPY).</p>
<div class="lb-trans"><p>如果人工智能敍事破裂，指數集中度對 <strong>Invesco QQQ 信託</strong>（NASDAQ: QQQ）和 <strong>SPDR 標準普爾 500 ETF 信託</strong>（NYSE: SPY）構成特定風險。</p>
</div><p>The world’s largest stock owner is officially modeling a tail-risk scenario where AI fails to deliver and they see Treasuries like the <strong>iShares 20+ Year Treasury Bond ETF</strong> (NASDAQ: TLT) as the only asset class modeled to post gains</p>
<div class="lb-trans"><p>全球最大的股票持有者正式模擬了一種尾部風險情景，即人工智能未能交付，他們認為國債如 <strong>iShares 20+ 年期國債 ETF</strong>（NASDAQ: TLT）是唯一被模擬出收益的資產類別。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Norway's $2.2T Sovereign Fund Models 'AI Correction' Crashing Nvidia, Broadcom—And The Results Are Brutal

- 挪威銀行投資管理局預測 “AI 修正”，股市將下跌 53%。  
- 基於調整，基金總值降 35%，固定收益提升 10%。  
- AI 故事崩潰風險加劇，債券再度成為風險對沖工具。

挪威 2.2 萬億美元的主權基金模擬 ‘AI 修正’ 導致 NVIDIA 和博通股價暴跌——結果非常慘烈