在低利率環境持續擠壓保險業利潤空間的 2025 年，作為專業養老險公司，新華養老保險交出了一份數據 “亮眼” 的償付能力報告。
截至 2025 年四季度末，新華養老的核心償付能力充足率高達 993.78%，綜合償付能力充足率達到 1023.95%；
相比三季度，兩項指標分別躍升了 46.44 和 53.35 個百分點。
新華養老償付能力的提升，並非源於股東注資。
新華養老管理層在報告中坦言，增加的實際資本 3.18 億元主要來自 “淨資產和保單未來盈餘”，而在業務擴張的同時，該公司最低資本僅微增了 372 萬元。
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值得注意的是，2025 年四季度，新華養老經營活動淨現金流回溯不利偏差率從上一季度的 1.96% 飆升至 291.03%；
巨大的偏差結合公司規模保費同比增速高達 151.99% 的背景，反映出該公司有可能採取了較為激進的獲客策略；
這種策略有可能帶來遠超預期的現金流入，也暴露了其對業務節奏把控的精準度仍有欠缺。
在投資端，新華養老表現得相對謹慎，2025 年其累計投資收益率為 3.50%，優於 2.65% 的三年平均水平；
四季度末現金及流動性管理工具佔比從 0.64% 暴增至 9.77%，反映了管理層對 2026 年市場波動的高度警惕，通過大幅提升現金佔比，公司在鎖定了 2025 年利潤的同時，也為應對下一年度可能的退保風險留足了彈藥。
渠道結構則顯示出明顯的 “雙刃劍” 效應。
2025 年，新華養老 21.98 億元的簽單保費中，銀保渠道貢獻了 16.82 億元，穩住了底盤；但互聯網渠道貢獻的 5.03 億元，卻帶來了顯著的波動性風險。
以 “新華養老福滿盈 B 款（互聯網）” 為例，其季度退保率高達 14.52%。互聯網產品雖然獲客極快，但客户忠誠度極低，導致公司整體綜合退保率雖仍處於 0.63% 的低位，但上升趨勢已難以忽視。
整體來看，新華養老在 2025 年展現了極強的資本自我修復能力，而 291% 的現金流回溯偏差與互聯網渠道的退保波動，也意味着這家公司仍處於轉型期。
如何消化這筆鉅額的流動性資產，並將其轉化為長期的收益錨點，或許將成為是新華養老 2026 年的核心命題。

新華保險

在低利率環境持續擠壓保險業利潤空間的 2025 年，作為專業養老險公司，新華養老保險交出了一份數據 “亮眼…

- 新華養老保險在低利率環境中，2025 年償付能力報告表現出色。  
- 核心償付能力充足率達 993.78%，綜合償付能力充足率為 1023.95%。  
- 現金流偏差率飆升至 291.03%，反映出獲客策略的激進性及市場波動風險。

新華養老 2025 年終檢：償付能力提高、銀保渠道穩定