<p><strong>比特幣</strong> (CRYPTO: BTC) 本週下跌了 8%，根據加密分析師 Benjamin Cowen 的歷史週期分析，未來可能會進一步下跌。</p>
<h2>週期時機導致比特幣疲軟</h2>
<p>Cowen 在他最新的 播客 中表示，比特幣的疲軟並不是因為其長期論點被打破，而是由於週期時機、流動性收緊和歷史模式的重複。</p>
<p>Cowen 説，目前的下跌幾乎正好發生在比特幣在之前週期中回落的時刻。</p>
<p>他認為週期在 2025 年 10 月達到頂峯，時間點為第 1,462 天，這個時間點大致位於之前兩個比特幣週期的長度之間。</p>
<p>他指出，每個主要的比特幣熊市都始於減半年後的第四季度：2013 年、2017 年、2021 年，現在是 2025 年，這表明最新的下跌遵循了一個重複的結構節奏。</p>
<p>正如 Cowen 所説，比特幣正在下跌 “因為這正是它總是下跌的時候。”</p>
<h2>全球流動性仍然是關鍵驅動因素</h2>
<p>Cowen 將當前的情況與 2019 年最為相似，這是比特幣在冷漠而非狂熱過剩中達到頂峯的唯一週期。</p>
<p>在這兩個時期，沒有明顯的山寨幣輪動，價格走勢形成了更低的高點和更低的低點的模式。</p>
<p>他補充説，這兩個週期的頂部都與美聯儲資產負債表收縮相吻合，進一步強化了他的觀點：全球流動性，而非 M2 貨幣供應，是推動比特幣價格走勢的主導力量。</p>
<p>Cowen 關注主要中央銀行的淨全球流動性，並調整了逆回購使用和國債餘額。</p>
<p>他預計比特幣將繼續表現不佳，直到股市疲軟，促使中央銀行以新的流動性作出反應，這可能最終支持加密貨幣。</p>
<h2>BTC 的未來</h2>
<p>Cowen 預計比特幣將重新測試其 200 周移動平均線，這是在重大下跌期間歷史上曾經測試過的水平。</p>
<p>以策略作為比特幣週期行為的代理，他指出，從 2021 年的峯值到底部大約花費了 98 周。</p>
<p>將類似的時間線應用於 2025 年 10 月的頂部，指向潛在的週期低點大約在 2026 年 10 月，這與過去比特幣熊市的典型一年持續時間相符。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

<p>比特幣（CRYPTO: BTC）本週下跌了 8%，分析師本傑明·考恩預測在十月之前還會進一步下跌。他將此次下跌歸因於歷史週期模式和流動性收緊，並指出主要的熊市通常在減半年後的第四季度開始。考恩強調，全球流動性是比特幣價格的主要驅動因素，他預計比特幣在股市疲軟之前將表現不佳。他預期比特幣可能會回到其 200 周移動平均線，按照歷史趨勢，潛在的週期低點可能在 2026 年十月左右</p>

<p><strong>Bitcoin</strong> (CRYPTO: BTC) is down 8% on the week, with historical cycle analysis suggesting further downside ahead, according to crypto analyst Benjamin Cowen.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特幣</strong> (CRYPTO: BTC) 本週下跌了 8%，根據加密分析師 Benjamin Cowen 的歷史週期分析，未來可能會進一步下跌。</p>
</div><h2>Cycle Timing Driving Bitcoin Weakness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>週期時機導致比特幣疲軟</h2>
</div><p>Bitcoin has weakened not because its long-term thesis is broken, but due to cycle timing, tightening liquidity and repeating historical patterns, Cowen said in his latest podcast.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 在他最新的 播客 中表示，比特幣的疲軟並不是因為其長期論點被打破，而是由於週期時機、流動性收緊和歷史模式的重複。</p>
</div><p>Cowen said the current downturn is unfolding almost exactly when Bitcoin has rolled over in prior cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 説，目前的下跌幾乎正好發生在比特幣在之前週期中回落的時刻。</p>
</div><p>He believes the cycle peaked in October 2025 at day 1,462, a point that sits roughly between the lengths of the previous two Bitcoin cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>他認為週期在 2025 年 10 月達到頂峯，時間點為第 1,462 天，這個時間點大致位於之前兩個比特幣週期的長度之間。</p>
</div><p>He noted that every major Bitcoin bear market has begun in Q4 of the post-halving year: 2013, 2017, 2021 and now 2025, suggesting the latest decline follows a recurring structural rhythm.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，每個主要的比特幣熊市都始於減半年後的第四季度：2013 年、2017 年、2021 年，現在是 2025 年，這表明最新的下跌遵循了一個重複的結構節奏。</p>
</div><p>As Cowen put it, Bitcoin is falling &#34;because this is when it always drops.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 Cowen 所説，比特幣正在下跌 “因為這正是它總是下跌的時候。”</p>
</div><h2>Global Liquidity Remains The Key Driver</h2>
<div class="lb-trans"><h2>全球流動性仍然是關鍵驅動因素</h2>
</div><p>Cowen compared the current setup most closely to 2019, the only prior cycle where Bitcoin topped on apathy rather than euphoric excess.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 將當前的情況與 2019 年最為相似，這是比特幣在冷漠而非狂熱過剩中達到頂峯的唯一週期。</p>
</div><p>In both periods, there was no meaningful altcoin rotation, and price action formed a pattern of lower highs and lower lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這兩個時期，沒有明顯的山寨幣輪動，價格走勢形成了更低的高點和更低的低點的模式。</p>
</div><p>He added that both cycle tops coincided with Federal Reserve balance sheet contraction, reinforcing his view that global liquidity, not M2 money supply, is the dominant force behind Bitcoin's price action.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，這兩個週期的頂部都與美聯儲資產負債表收縮相吻合，進一步強化了他的觀點：全球流動性，而非 M2 貨幣供應，是推動比特幣價格走勢的主導力量。</p>
</div><p>Cowen focuses on net global liquidity across major central banks, adjusted for reverse repo usage and Treasury balances.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 關注主要中央銀行的淨全球流動性，並調整了逆回購使用和國債餘額。</p>
</div><p>He expects Bitcoin to continue underperforming equities until stock markets weaken, prompting central banks to respond with renewed liquidity that could eventually support crypto.</p>
<div class="lb-trans"><p>他預計比特幣將繼續表現不佳，直到股市疲軟，促使中央銀行以新的流動性作出反應，這可能最終支持加密貨幣。</p>
</div><h2>What's Next For BTC</h2>
<div class="lb-trans"><h2>BTC 的未來</h2>
</div><p>Cowen expects Bitcoin to revisit its 200-week moving average, a level historically tested during major downturns.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cowen 預計比特幣將重新測試其 200 周移動平均線，這是在重大下跌期間歷史上曾經測試過的水平。</p>
</div><p>Using Strategy as a proxy for Bitcoin's cycle behavior, he noted it took roughly 98 weeks to bottom after its 2021 peak.</p>
<div class="lb-trans"><p>以策略作為比特幣週期行為的代理，他指出，從 2021 年的峯值到底部大約花費了 98 周。</p>
</div><p>Applying a similar timeline to the October 2025 top points to a potential cycle low around October 2026, aligning with the typical one-year duration of past Bitcoin bear markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>將類似的時間線應用於 2025 年 10 月的頂部，指向潛在的週期低點大約在 2026 年 10 月，這與過去比特幣熊市的典型一年持續時間相符。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Bitcoin Down 8% In A Week And It Won't Get Much Better Till October, Analyst Warns

- 比特幣本週下跌 8%，分析師認為後續可能繼續下行。  
- 當前下跌與歷史週期相似，因流動性收緊。  
- 預計比特幣將在 2026 年 10 月左右觸及週期低點。

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比特幣在一週內下跌了 8%，分析師警告稱在十月之前情況不會有太大改善