<p>佛羅里達州邁阿密，Aventura Mall，GameStop 商店入口正面視圖，視頻遊戲零售商店。</p>
<p>Jeff Greenberg | Universal Images Group | Getty Images</p>
<p>GameStop 希望收購一家市值遠大於這家視頻遊戲零售商的上市消費品公司，首席執行官 Ryan Cohen 在週五接受 CNBC 採訪時表示，這筆交易可能對公司產生 “變革性” 影響。</p>
<p>Cohen 談到收購的規模時表示：“這將是非常龐大的。真的非常龐大。非常非常非常龐大。” 他稱這次收購是 “變革性的。不僅對 GameStop 而言，最終在資本市場上……這是在資本市場歷史上從未發生過的事情。”</p>
<p>Cohen 拒絕透露公司的目標，只表示他正在尋找一家被低估的上市消費品公司，要求 “高質量、耐用、可擴展且具有增長前景”，並且有一個 “懶散的管理團隊” 在掌舵。他聲稱如果投資成功，GameStop“有潛力價值數千億美元。”</p>
<p>Cohen 承認：“如果成功，那就是天才。如果不成功，那就是完全完全愚蠢。” 他是 Chewy 的聯合創始人和前首席執行官。“但我相信我們有成功的要素，我對使資產變得更加高效的能力非常有信心……我們有治理結構，我們有資本，我們有運營專業知識。”</p>
<p>儘管 Cohen 已將 GameStop 從一家瀕臨死亡的傳統零售商轉變為一家盈利企業，但尚不清楚在消費領域的收購如何能將其價值提升至超過 1000 億美元——對於一家市值 105 億美元的企業來説，這是一項艱鉅的任務。</p>
<p>一位在消費和零售領域的投資銀行家對 Cohen 能否成功表示懷疑，稱該行業中能夠如此顯著提升 GameStop 價值的企業非常少。</p>
<p>“我從未見過這樣的情況，” 該人士表示。“除非你談論的是徹底改變商業模式，否則在零售行業是不會發生的。”</p>
<p>另一位同意了。</p>
<p>“説起來容易，” 該人士表示。“但實際操作要困難得多。”</p>
<p>GameStop 擴大規模的雄心在 1 月初首次浮出水面。該公司推出了一項全或無的股權激勵計劃，只有在市值達到 1000 億美元並且累計税前、利息、折舊和攤銷前收益達到 100 億美元時才會支付給 Cohen。</p>
<p>如果 GameStop 的收購計劃成功，市值達到 1000 億美元或更多，Cohen 將獲得他的報酬——但他表示希望 “所有股東也能獲得。”</p>
<p>自 2023 年 9 月接任 GameStop 首席執行官以來，Cohen 大幅削減成本，提高了零售商的盈利能力，並發展了其收藏品業務，即使整體銷售有所下滑。</p>
<p>在 Cohen 接任的 2023 財年第三季度與其最近的 2025 財年第三季度之間，GameStop 的毛利率增長了 7 個百分點，淨收入攀升至 7710 萬美元，較 310 萬美元的虧損有所改善。在 2024 和 2025 財年，該零售商在連續五年虧損後實現了連續年度淨收入。</p>
<p>公司的成功吸引了 Michael Burry 的關注——這位因在金融危機前對美國房地產市場做空而成名的投資者，最近披露他一直在購買股票。</p>
<p>“Ryan 正在把檸檬做成檸檬水，” Burry 在週一的 Substack 帖子中表示。“他有一家糟糕的企業，他正在儘可能地榨取利潤，同時利用迷因股票現象來籌集現金，等待機會進行大規模收購一家真正的成長型現金奶牛企業。”</p>
<p>在過去兩年中，GameStop 還積累了超過 90 億美元的現金儲備，包括手頭現金和可交易證券——這筆資金公司一直在用來投資比特幣。</p>
<p>當被問及 GameStop 是否會清算其比特幣持有以幫助資助收購計劃時，Cohen 表示他 “尚未準備好回答”，但稱他的新戰略 “比比特幣更具吸引力。”</p>
<p>Cohen 表示：“這類似於伯克希爾哈撒韋，除了伯克希爾在幾十年內做到的事情，我們試圖在更短的時間內創造如此多的價值。我們可以進入那裏，運用 Chewy 和 GameStop 的思維方式，進行嚴格的效率提升，並迅速提高公司的盈利能力，因此我們可以通過關注這個未被充分優化的資產來捕獲更多的價值，最終我們可以轉向下一個，但，您知道，我們會看看會發生什麼。”</p>

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<p>GameStop 的首席執行官 Ryan Cohen 正在追求對一家更大且被低估的消費品公司的重大收購，他相信這將顯著改變 GameStop 的價值。Cohen 的目標是達成一項可能將公司價值提升至數千億的交易，儘管行業專家對此持懷疑態度。自接管以來，Cohen 改善了 GameStop 的盈利能力並降低了成本，同時公司也建立了可觀的現金儲備。他並沒有排除出售 GameStop 的比特幣持有以資助收購的可能性，強調了一種專注於運營效率的戰略</p>

<p>Miami, Florida, Aventura Mall, GameStop store entrance front view, video game retailer shop.</p>
<div class="lb-trans"><p>佛羅里達州邁阿密，Aventura Mall，GameStop 商店入口正面視圖，視頻遊戲零售商店。</p>
</div><p>Jeff Greenberg | Universal Images Group | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Jeff Greenberg | Universal Images Group | Getty Images</p>
</div><p>GameStop wants to acquire a publicly traded consumer company that's far larger than the video game retailer in a deal that could be &#34;transformational&#34; for the company, CEO Ryan Cohen told CNBC in an interview Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>GameStop 希望收購一家市值遠大於這家視頻遊戲零售商的上市消費品公司，首席執行官 Ryan Cohen 在週五接受 CNBC 採訪時表示，這筆交易可能對公司產生 “變革性” 影響。</p>
</div><p>&#34;It's gonna be really big. Really big. Very, very, very big,&#34; Cohen said of the size of the acquisition. &#34;It's transformational. Not just for GameStop, but ultimately, within the capital markets … this is something that really has never been done before within the history of the capital markets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 談到收購的規模時表示：“這將是非常龐大的。真的非常龐大。非常非常非常龐大。” 他稱這次收購是 “變革性的。不僅對 GameStop 而言，最終在資本市場上……這是在資本市場歷史上從未發生過的事情。”</p>
</div><p>Cohen declined to name the company's targets – saying only he's seeking a publicly traded consumer company that's undervalued, &#34;high quality, durable, scalable with growth prospects&#34; and has a &#34;sleepy management team&#34; behind the wheel. He claimed if the investment pans out, it has the &#34;potential to make [GameStop] worth several hundreds of billions of dollars.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 拒絕透露公司的目標，只表示他正在尋找一家被低估的上市消費品公司，要求 “高質量、耐用、可擴展且具有增長前景”，並且有一個 “懶散的管理團隊” 在掌舵。他聲稱如果投資成功，GameStop“有潛力價值數千億美元。”</p>
</div><p>&#34;If it works, it's genius. If it doesn't work, then, you know, it will be totally, totally foolish,&#34; Cohen, the co-founder and former CEO of Chewy, acknowledged. &#34;But I believe we have the components to make it work, and I'm very confident in the ability to make the asset much, much, much more efficient … we've got the governance structure, we've got the capital, we have the operational expertise.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 承認：“如果成功，那就是天才。如果不成功，那就是完全完全愚蠢。” 他是 Chewy 的聯合創始人和前首席執行官。“但我相信我們有成功的要素，我對使資產變得更加高效的能力非常有信心……我們有治理結構，我們有資本，我們有運營專業知識。”</p>
</div><p>While Cohen has transformed GameStop from a dying legacy retailer into a money making business, it's unclear how an acquisition in the consumer space could increase its worth to over $100 billion – a herculean task for a business with a $10.5 billion market cap.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Cohen 已將 GameStop 從一家瀕臨死亡的傳統零售商轉變為一家盈利企業，但尚不清楚在消費領域的收購如何能將其價值提升至超過 1000 億美元——對於一家市值 105 億美元的企業來説，這是一項艱鉅的任務。</p>
</div><p>One investment banker in the consumer and retail space was skeptical Cohen could pull it off, saying there are very few businesses in the sector that could increase GameStop's value so dramatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位在消費和零售領域的投資銀行家對 Cohen 能否成功表示懷疑，稱該行業中能夠如此顯著提升 GameStop 價值的企業非常少。</p>
</div><p>&#34;I've never seen it,&#34; the person said. &#34;Unless you're talking about radically transforming a business model or something, it just doesn't happen in retail.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我從未見過這樣的情況，” 該人士表示。“除非你談論的是徹底改變商業模式，否則在零售行業是不會發生的。”</p>
</div><p>Another agreed.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一位同意了。</p>
</div><p>&#34;It's easy to say something,&#34; the person said. &#34;It's a lot harder to do it.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“説起來容易，” 該人士表示。“但實際操作要困難得多。”</p>
</div><p>GameStop's ambitions to balloon in size first came to light in early January. The company unveiled a new, all-or-nothing equity incentive for Cohen that will only pay out if it reaches a market cap of $100 billion and sees $10 billion in cumulative earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.</p>
<div class="lb-trans"><p>GameStop 擴大規模的雄心在 1 月初首次浮出水面。該公司推出了一項全或無的股權激勵計劃，只有在市值達到 1000 億美元並且累計税前、利息、折舊和攤銷前收益達到 100 億美元時才會支付給 Cohen。</p>
</div><p>If GameStop's acquisition plans succeed and its market value hits $100 billion or more, Cohen gets his payday — but he said he hopes &#34;all shareholders do&#34; as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 GameStop 的收購計劃成功，市值達到 1000 億美元或更多，Cohen 將獲得他的報酬——但他表示希望 “所有股東也能獲得。”</p>
</div><p>Since taking over as GameStop's CEO in September 2023, Cohen has dramatically cut costs, improved the retailer's profitability and grown its collectibles business, even as overall sales have sagged.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2023 年 9 月接任 GameStop 首席執行官以來，Cohen 大幅削減成本，提高了零售商的盈利能力，並發展了其收藏品業務，即使整體銷售有所下滑。</p>
</div><p>Between GameStop's fiscal 2023 third quarter, when Cohen took over, and its fiscal 2025 third quarter, its most recent quarter, GameStop's gross margin has grown by 7 percentage points and net income has climbed to $77.1 million, up from a loss of $3.1 million. In fiscal 2024 and 2025, the retailer posted consecutive annual net incomes following five straight years of losses.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Cohen 接任的 2023 財年第三季度與其最近的 2025 財年第三季度之間，GameStop 的毛利率增長了 7 個百分點，淨收入攀升至 7710 萬美元，較 310 萬美元的虧損有所改善。在 2024 和 2025 財年，該零售商在連續五年虧損後實現了連續年度淨收入。</p>
</div><p>The company's success has attracted interest from Michael Burry — the investor who became famous after betting against the U.S. housing market ahead of the financial crisis — who recently disclosed that he's been buying shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的成功吸引了 Michael Burry 的關注——這位因在金融危機前對美國房地產市場做空而成名的投資者，最近披露他一直在購買股票。</p>
</div><p>&#34;Ryan is making lemonade out of lemons,&#34; Burry said in a Monday Substack post. &#34;He has a crappy business, and he is milking it best he can while taking advantage of the meme stock phenomenon to raise cash and wait for an opportunity to make a big buy of a real growing cash cow business.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“Ryan 正在把檸檬做成檸檬水，” Burry 在週一的 Substack 帖子中表示。“他有一家糟糕的企業，他正在儘可能地榨取利潤，同時利用迷因股票現象來籌集現金，等待機會進行大規模收購一家真正的成長型現金奶牛企業。”</p>
</div><p>Over the last two years, GameStop has also amassed a more than $9 billion cash pile between cash on hand and marketable securities – money the company had been using to invest in bitcoin.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去兩年中，GameStop 還積累了超過 90 億美元的現金儲備，包括手頭現金和可交易證券——這筆資金公司一直在用來投資比特幣。</p>
</div><p>When asked if GameStop will liquidate its bitcoin holdings to help fund its acquisition plans, Cohen said he was &#34;not prepared to say,&#34; but called his new strategy &#34;way more compelling than bitcoin.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>當被問及 GameStop 是否會清算其比特幣持有以幫助資助收購計劃時，Cohen 表示他 “尚未準備好回答”，但稱他的新戰略 “比比特幣更具吸引力。”</p>
</div><p>&#34;It's similar to Berkshire Hathaway, except what Berkshire did in decades we're attempting to do in a much shorter time in terms of creating that much value,&#34; said Cohen. &#34;We can go in there and apply the Chewy and [GameStop] mindset of like brutal efficiency and increase the profitability of the company very, very quickly and so we could capture a lot more value by focusing on this under optimized asset, and then eventually we could move on to the next one, but, you know, we'll see what happens.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Cohen 表示：“這類似於伯克希爾哈撒韋，除了伯克希爾在幾十年內做到的事情，我們試圖在更短的時間內創造如此多的價值。我們可以進入那裏，運用 Chewy 和 GameStop 的思維方式，進行嚴格的效率提升，並迅速提高公司的盈利能力，因此我們可以通過關注這個未被充分優化的資產來捕獲更多的價值，最終我們可以轉向下一個，但，您知道，我們會看看會發生什麼。”</p>
</div>

GameStop's Ryan Cohen eyes 'very big' consumer megadeal that could increase company's value tenfold

- GameStop 計劃收購一家市值遠超自己的上市消費公司，CEO 稱該交易將 “變革”。  
- 該交易如果成功，將使 GameStop 價值達到數千億美元，但投資者對此表示懷疑。  
- 自 Cohen 擔任 CEO 以來，GameStop 盈利能力顯著提高，吸引了投資者的關注。

遊戲驛站的 Ryan Cohen 關注一項 ‘非常大的’ 消費者鉅額交易，這可能使公司的價值增加十倍