<p>克里斯蒂安·克萊因（Christian Klein）很快就談到了這個與人工智能相關的棘手問題。</p>
<p>這位 SAP 的首席執行官剛剛目睹了公司股價在一場暴跌中驟降，使其失去了德國最有價值上市公司的地位。</p>
<p>在宣佈雲計算收入放緩後，SAP 在週四損失了 387 億歐元（336 億英鎊）的市值。股價在五年多以來的最糟糕一天中下跌超過 16%。投資者擔心這一滑坡是未來趨勢的跡象。</p>
<p>“我知道市場上普遍存在一種擔憂，‘哦，軟件在人工智能的世界中將如何維持？’” 克萊因在週四的電話會議上告訴投資者。“難道每個人都能編寫軟件嗎？”</p>
<p>克萊因的回答是 “顯然不能”，他聲稱客户在嘗試使用人工智能構建自己的代碼時經常遇到 “障礙”——但到目前為止，他在説服市場方面仍然面臨困難。</p>
<p>這不僅僅是 SAP 的問題。在整個歐洲，面臨人工智能侵蝕業務風險的軟件巨頭們都承受着壓力。</p>
<p>FTSE 100 上市公司 Experian 自 7 月達到歷史最高點以來，股價已下跌 34%，人們擔心人工智能將自動化獲取信用評分的過程。</p>
<p>倫敦證券交易所集團（LSEG）在 2021 年以 270 億美元（197 億英鎊）收購數據和分析公司 Refinitiv 後，自去年 2 月以來股價已下跌 32%，投資者擔心 ChatGPT 和類似服務能夠完成同樣的工作。</p>
<p>FTSE 100 數據分析公司 RELX 的股價自一年前的歷史高點下跌了 37%。本週股價下跌超過 11%，創下自 2020 年疫情爆發以來的最差表現。</p>
<p>對於一些開發人工智能的科技公司來説，這簡直是天賜之機。看看英偉達的股價就知道了。但對於某些子集來説，這項技術構成了重大威脅。</p>
<p>當人工智能機器人可以為你處理數字時，為什麼還要為會計軟件支付訂閲費？當聊天機器人可以完成同樣的工作時，你真的需要一個分析程序嗎？</p>
<p>“確實有一些真實的擔憂，認為人工智能投資將吞噬軟件公司的市場份額，” 投資管理公司 Paleo Leon 的約翰·普拉文（John Praveen）表示。</p>
<p>面臨風險的公司現在正在爭相將人工智能整合到他們的平台中，並説服投資者相信他們是在乘風破浪，而不是被沖垮。</p>
<p>Experian 首席執行官布賴恩·卡辛（Brian Cassin）本月早些時候告訴分析師，公司正在 “推進我們的計劃，以更深入地將人工智能嵌入我們的平台”。卡辛表示，其消費者服務業務 “越來越多地得到我們的代理人工智能助手 EVA 的支持”，最近一個季度銷售增長了 8%。</p>
<p>然而，這還不足以避免 Experian 股價在過去一週下跌近 9%，跌至兩年來的新低。花旗集團的亞瑟·特拉斯洛夫（Arthur Truslove）表示：“由於 Experian 被認為是人工智能的失敗者，股價一直疲軟。”</p>
<p>本週的下跌促使公司在週五宣佈了一項新的 10 億美元股票回購計劃，給市場帶來了一些短暫的緩解，並使其估值上漲了 3%。投資銀行 Stifel 的分析師稱這是對近期股價疲軟的 “合理反應”。</p>
<p>一些人認為，軟件行業的拋售過於誇大。摩根大通的分析師恩里科·博爾佐尼（Enrico Bolzoni）表示，LSEG 股價的下跌是 “沒有根據的”，並堅稱：“人工智能在短期和中期內對 LSEG 來説是一個機會，而不是威脅。”</p>
<p>德國貝倫貝格私人銀行的奈·索·奈因（Nay Soe Naing）在週四 SAP 暴跌後表示，他不認為收入預測的 “適度失誤” 能 “證明股價反應的嚴重性”。他呼籲投資者買入該股票，稱人工智能提供了 “追加銷售和交叉銷售” 的機會。</p>
<p>顯然，一些投資者聽取了他的建議，週五 SAP 股價上漲超過 3%。</p>
<p>然而，考慮到過去一年軟件公司的股價仍然深陷紅色，管理層面臨着説服市場相信人工智能不會為他們的業務敲響喪鐘的艱鉅挑戰。</p>

SAP 公司

SAPH

<p>SAP 的股價在宣佈雲計算收入放緩後暴跌超過 16%，市值損失達 387 億歐元。人們對人工智能對軟件公司的影響的擔憂加劇，Experian 和 LSEG 也經歷了顯著的股價下跌。雖然一些科技公司從人工智能中受益，但其他公司面臨威脅，因為投資者質疑傳統軟件的必要性。各公司競相整合人工智能以安撫投資者。儘管一些分析師認為此次拋售被誇大，但高管們仍在努力説服市場相信人工智能不會對他們的業務造成傷害</p>

<p>It did not take Christian Klein long to address the AI-shaped elephant in the room.</p>
<div class="lb-trans"><p>克里斯蒂安·克萊因（Christian Klein）很快就談到了這個與人工智能相關的棘手問題。</p>
</div><p>The boss of SAP, the accounting software giant, had just watched his company’s shares plunge in a rout that would dethrone it as Germany’s most valuable listed business.</p>
<div class="lb-trans"><p>這位 SAP 的首席執行官剛剛目睹了公司股價在一場暴跌中驟降，使其失去了德國最有價值上市公司的地位。</p>
</div><p>SAP lost €38.7bn (£33.6bn) of value on Thursday after announcing a slowdown in cloud computing revenues. Shares fell by more than 16pc on their worst day in more than five years as investors fretted that the slip was a sign of things to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>在宣佈雲計算收入放緩後，SAP 在週四損失了 387 億歐元（336 億英鎊）的市值。股價在五年多以來的最糟糕一天中下跌超過 16%。投資者擔心這一滑坡是未來趨勢的跡象。</p>
</div><p>“I know there is a general concern out there in the market about, ‘Oh, how will software sustain in the world of AI?’” Klein told investors on a call on Thursday. “Cannot everyone code software?”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我知道市場上普遍存在一種擔憂，‘哦，軟件在人工智能的世界中將如何維持？’” 克萊因在週四的電話會議上告訴投資者。“難道每個人都能編寫軟件嗎？”</p>
</div><p>Klein’s answer was “clearly no”, claiming customers were frequently hitting a “roadblock” as they tried to use AI to build their own code – but so far he is struggling to convince the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>克萊因的回答是 “顯然不能”，他聲稱客户在嘗試使用人工智能構建自己的代碼時經常遇到 “障礙”——但到目前為止，他在説服市場方面仍然面臨困難。</p>
</div><p>It is not just SAP. Across Europe, software giants at risk of seeing their business eaten by AI are under pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>這不僅僅是 SAP 的問題。在整個歐洲，面臨人工智能侵蝕業務風險的軟件巨頭們都承受着壓力。</p>
</div><p>FTSE 100-listed Experian has suffered a 34pc plunge in shares since hitting its own all-time peak in July, over worries that AI will automate the process of gaining credit scores.</p>
<div class="lb-trans"><p>FTSE 100 上市公司 Experian 自 7 月達到歷史最高點以來，股價已下跌 34%，人們擔心人工智能將自動化獲取信用評分的過程。</p>
</div><p>London Stock Exchange Group (LSEG), which bought data and analytics company Refinitiv in 2021 for $27bn (£19.7bn), has declined 32pc from its peak last February as investors worry ChatGPT and similar services will be able to do the same job.</p>
<div class="lb-trans"><p>倫敦證券交易所集團（LSEG）在 2021 年以 270 億美元（197 億英鎊）收購數據和分析公司 Refinitiv 後，自去年 2 月以來股價已下跌 32%，投資者擔心 ChatGPT 和類似服務能夠完成同樣的工作。</p>
</div><p>RELX, the FTSE 100 data analytics company, has slumped 37pc from its record high a year ago. It was down more than 11pc this week, marking its worst performance since the onset of the pandemic in 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>FTSE 100 數據分析公司 RELX 的股價自一年前的歷史高點下跌了 37%。本週股價下跌超過 11%，創下自 2020 年疫情爆發以來的最差表現。</p>
</div><p>For some tech companies developing AI, it has been a godsend. Just look at Nvidia’s share price. But for a certain subset, the technology poses a major threat.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於一些開發人工智能的科技公司來説，這簡直是天賜之機。看看英偉達的股價就知道了。但對於某些子集來説，這項技術構成了重大威脅。</p>
</div><p>Why pay a subscription fee for accounting software when an AI bot can crunch the numbers for you? Do you really need an analytical programme when a chatbot can do the same work?</p>
<div class="lb-trans"><p>當人工智能機器人可以為你處理數字時，為什麼還要為會計軟件支付訂閲費？當聊天機器人可以完成同樣的工作時，你真的需要一個分析程序嗎？</p>
</div><p>“There are some genuine concerns that AI investments will eat the software companies’ lunches,” said John Praveen, of investment manager Paleo Leon.</p>
<div class="lb-trans"><p>“確實有一些真實的擔憂，認為人工智能投資將吞噬軟件公司的市場份額，” 投資管理公司 Paleo Leon 的約翰·普拉文（John Praveen）表示。</p>
</div><p>Companies at risk are now racing to integrate AI into their platforms and convince investors they are riding the wave, not being wiped out by it.</p>
<div class="lb-trans"><p>面臨風險的公司現在正在爭相將人工智能整合到他們的平台中，並説服投資者相信他們是在乘風破浪，而不是被沖垮。</p>
</div><p>Brian Cassin, the chief executive of Experian, told analysts earlier this month that the company was “progressing our plans to embed AI more deeply across our platforms”. Cassin said its consumer services business was “increasingly supported by EVA, our agentic AI assistance”, with sales up 8pc in the most recent quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Experian 首席執行官布賴恩·卡辛（Brian Cassin）本月早些時候告訴分析師，公司正在 “推進我們的計劃，以更深入地將人工智能嵌入我們的平台”。卡辛表示，其消費者服務業務 “越來越多地得到我們的代理人工智能助手 EVA 的支持”，最近一個季度銷售增長了 8%。</p>
</div><p>However, it was not enough to avoid a drop of nearly 9pc in Experian’s share price over the last week, seeing it fall to a new two-year low. Arthur Truslove, of Citigroup, said: “The stock has been weak as Experian has been considered to be an artificial intelligence loser.”</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這還不足以避免 Experian 股價在過去一週下跌近 9%，跌至兩年來的新低。花旗集團的亞瑟·特拉斯洛夫（Arthur Truslove）表示：“由於 Experian 被認為是人工智能的失敗者，股價一直疲軟。”</p>
</div><p>The week’s fall prompted the company to announce a new $1bn share buyback programme on Friday, giving some brief relief and a 3pc boost to its valuation. Analysts at investment bank Stifel called it a “sensible reaction to recent share price weakness”.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週的下跌促使公司在週五宣佈了一項新的 10 億美元股票回購計劃，給市場帶來了一些短暫的緩解，並使其估值上漲了 3%。投資銀行 Stifel 的分析師稱這是對近期股價疲軟的 “合理反應”。</p>
</div><p>Some believe the sell-off across the software sector has been overblown. Enrico Bolzoni, an analyst at JP Morgan, said the slump in LSEG’s share price was “unwarranted” and insisted: “AI represents an opportunity for LSEG over the near and medium term, and not a threat.”</p>
<div class="lb-trans"><p>一些人認為，軟件行業的拋售過於誇大。摩根大通的分析師恩里科·博爾佐尼（Enrico Bolzoni）表示，LSEG 股價的下跌是 “沒有根據的”，並堅稱：“人工智能在短期和中期內對 LSEG 來説是一個機會，而不是威脅。”</p>
</div><p>Nay Soe Naing, of German private bank Berenberg, said after SAP’s plunge on Thursday that he did not believe the “modest miss” to revenue forecasts “justifies the severity of the negative share price reaction”. He urged investors to buy the stock, saying AI offered a chance to “upsell and cross-sell”.</p>
<div class="lb-trans"><p>德國貝倫貝格私人銀行的奈·索·奈因（Nay Soe Naing）在週四 SAP 暴跌後表示，他不認為收入預測的 “適度失誤” 能 “證明股價反應的嚴重性”。他呼籲投資者買入該股票，稱人工智能提供了 “追加銷售和交叉銷售” 的機會。</p>
</div><p>Some investors clearly heeded his call, with SAP up more than 3pc on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>顯然，一些投資者聽取了他的建議，週五 SAP 股價上漲超過 3%。</p>
</div><p>Yet with software company share prices still deep in the red when looked at over the last year, executives face an uphill battle to convince the market that AI will not signal the death knell for their business.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，考慮到過去一年軟件公司的股價仍然深陷紅色，管理層面臨着説服市場相信人工智能不會為他們的業務敲響喪鐘的艱鉅挑戰。</p>
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軟件巨頭的人工智能噩夢已經開始