《大行》花旗降雅迪目標價至 18.1 元 下調今明兩年淨利潤預測

根據雅迪控股 (01585.HK) 的盈喜，花旗上調 2025 年淨利潤預測 3% 至 29.67 億元人民幣 (下同)，假設全年銷量為 1,630 萬台。

不過，考慮到 2025 年以舊換新補貼提前推動需求，以及消費者對新標準產品的接受度存在不確定性，將 2026 及 27 年收入預測分別下調 9% 至 12%，至 390 億元及 415 億元，假設銷量為 1,700 萬台及 1,750 萬台。

同時，基於產品組合改善及成本控制，將 2026 及 27 年毛利率預測上調 0.2 至 0.6 個百分點，至 19.5% 及 19.8%；淨利潤預測分別下調 11% 至 17%，至 32.31 億元及 36.28 億元，基於更保守營運開支預測。目標價由 22.5 港元降至 18.1 港元，維持「買入」評級。