《大行》花旗料中鋁收購將能增加 6% 鋁產能 維持行業首選

花旗研究報告指，中國鋁業 (02600.HK) 擬成立合資公司，以現金收購沃特蘭亭持有的巴西鋁業 4.46 億股普通股，代價約 62.86 億元人民幣。另外，合資公司將根據法規，對巴西鋁業剩餘全部流通股發起強制要約收購，並擬在發起強制要約收購的同時發起退市要約，但也可能會在前述控股權收購完成後重新評估有關發起退市要約的計劃。

該行指，根據目標公司 2025 年前九個月淨利潤年化計算，是次收購價格隱含的 2025 年預測市盈率約為 13 倍。考慮到 2026 年鋁價預期將較去年同期走強，收購價格具有吸引力。

同時，該行預期是次潛在收購將為中國鋁業帶來每年 43 萬噸的鋁產能，意味產能增長約 6%；維持中國鋁業為行業首選，現予目標價 15.94 港元及「買入」評級。