《大行》中金公司升石藥目標價至 12 元 期待持續實現對外授權落地

中金公司研究報告指，石藥集團 (01093.HK) 及附屬公司授權阿斯利康在中國內地及港澳台以外的全球範圍獨家開發、生產和商業化 8 個創新長效多肽藥物項目，包括 SYH2082 及 3 個臨牀前階段分子，並就另外 4 個新增項目進行合作。阿斯利康將支付合計 12 億美元預付款，以及後續累計最高 35 億及 138 億美元的開發及銷售里程碑款項。

該行指，2025 年石藥集團已實現口服小分子 GLP-1、阿斯利康戰略合作、伊利替康脂質體及 ROR1 ADC 的對外授權。公司研發管線中還有 EGF RADC/SiRNA 系列等進度領先的創新資產，期待公司可持續實現對外授權落地和更多里程碑收入確認。

該行維持 2025 及 26 年盈利預測 47.6 億元及 53.53 億元人民幣，引入 2027 年預測 56.95 億元人民幣；上調目標價 9.1% 至 12 港元，維持「跑贏行業」評級。