《大行》瑞銀：內地電訊商增值税調高 估中移動、中電信及聯通盈利受 9%、18% 及逾 18% 影響

瑞銀髮表報告表示，內地三大電訊營運商昨日 (1 日) 宣佈增值税調整。自今年 1 月 1 日起，涉及移動數據、短信/彩信以及互聯網寬帶服務的業務税率，將由 6% 上調至 9%。該行料對中資三大電信營運商盈利有顯着負面影響，因上述相關收入佔三家電信營運商 2025 年預估服務收入的 45% 至 60%。

根據該行測算，此次增值税調整將使電訊營運商的服務收入受到約 1.5 至 2% 的影響。在假設 25% 企業所得税率，且不考慮其他成本或税收抵扣措施的情況下，該行指中移動 (00941.HK)、中電信 (00728.HK) 及聯通 (00762.HK) 按 2025 年純利預測估算影響，淨利潤將分別受到約 9%、17.9% 及 18.2% 的影響。

根據公告，中資三大電訊營運商將持續提升營運效率，專注於高質量發展，並加快向人工智能與雲業務等新興領域的轉型，以緩解此次税率上調帶來的衝擊。