<p>由於黃金價格的急劇上漲以及為增強國內流動性而進行的外匯掉期交易，印度的外匯儲備達到了歷史最高水平，這增強了中央銀行在資本外流和美國貿易緊張局勢下管理盧比波動的能力。</p>
<p>根據週五發佈的數據，截至 1 月 23 日的一週，外匯儲備上升至 7090 億美元，環比增加 80 億美元，其中約 70% 的增幅歸因於黃金持有價值的提高。</p>
<p>為什麼這很重要</p>
<p>外匯儲備是維持經濟外部穩定指標舒適度的關鍵組成部分，尤其對於像印度這樣存在經常賬户赤字的國家。</p>
<p>在貨幣壓力時期，外匯儲備受到密切監測。過去幾個月，盧比承壓，週五跌至歷史低點 91.9850。</p>
<p>數字概覽</p>
<p>自去年 8 月美國實施高額關税以來，盧比貶值約 5%，這一走勢因股市資金外流而加劇，部分原因可能是受到關税的影響。</p>
<p>然而，儘管中央銀行頻繁干預以確保盧比貶值保持有序，印度的外匯儲備在此期間仍增加了約 250 億美元。</p>
<p>印度央行使用的美元 - 盧比買賣掉期交易，抵消了現貨美元銷售帶來的流動性抽離，減輕了干預對外匯儲備總量的影響。</p>
<p>與此同時，黃金價格在最近幾周創下了一系列歷史新高。</p>
<p>背景</p>
<p>截至 12 月底，印度中央銀行在其外匯儲備中持有約 2830 萬盎司黃金，並且一直在定期進行美元 - 盧比買賣掉期交易，以管理其現貨美元銷售對流動性的影響，以支持盧比。</p>
<p>自 2025 年底以來，印度央行已進行至少 250 億美元的掉期交易。另有 100 億美元的掉期拍賣定於週三進行。</p>
<p>這些買賣掉期交易主要集中在三年期，涉及中央銀行在交易的第一階段從銀行系統中吸收美元，這將計入外匯儲備總量。</p>
<p>圖表</p>
<p>湯森路透：黃金上漲，外匯掉期幫助印度儲備創紀錄</p>
<p>關鍵引用：</p>
<p>巴羅達銀行首席經濟學家馬丹·薩班維斯表示，黃金價格上漲和印度央行的買賣掉期操作共同導致了外匯儲備數字的變化。</p>
<p>他補充道，印度央行一直在積極使用外匯掉期來管理銀行系統流動性；隨着這些掉期到期，外匯儲備可能會相應減少。</p>

<p>黃金價格和外匯掉期的激增推動印度外匯儲備達到創紀錄的 7090 億美元，增強了中央銀行在資本外流和美國貿易緊張局勢下穩定盧比的能力。盧比面臨壓力，創下 91.9850 的歷史低點，但自去年八月以來，儘管進行了干預，外匯儲備仍增加了 250 億美元。印度儲備銀行利用買入/賣出美元 - 盧比掉期來緩解流動性影響，預計持續的操作將影響未來的儲備水平</p>

<p>A searing rally in gold combined with FX swaps undertaken to boost domestic liquidity have pushed India's foreign exchange reserves to an all-time high, bolstering the central bank's ability to manage rupee volatility amid capital outflows and U.S. trade tensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於黃金價格的急劇上漲以及為增強國內流動性而進行的外匯掉期交易，印度的外匯儲備達到了歷史最高水平，這增強了中央銀行在資本外流和美國貿易緊張局勢下管理盧比波動的能力。</p>
</div><p>FX reserves rose to $709 billion in the week through January 23, according to data released on Friday, rising $8 billion week-on-week, with about 70% of the increase attributed to the higher value of gold holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據週五發佈的數據，截至 1 月 23 日的一週，外匯儲備上升至 7090 億美元，環比增加 80 億美元，其中約 70% 的增幅歸因於黃金持有價值的提高。</p>
</div><p>WHY IT'S IMPORTANT</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼這很重要</p>
</div><p>FX reserves are a key component of maintaining comfort on external stability metrics for an economy, especially for a country like India that runs a current account deficit.</p>
<div class="lb-trans"><p>外匯儲備是維持經濟外部穩定指標舒適度的關鍵組成部分，尤其對於像印度這樣存在經常賬户赤字的國家。</p>
</div><p>The reserves are closely monitored during periods of currency stress. The rupee has been under pressure for the past few months, slipping to a lifetime low of 91.9850 on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>在貨幣壓力時期，外匯儲備受到密切監測。過去幾個月，盧比承壓，週五跌至歷史低點 91.9850。</p>
</div><p>BY THE NUMBERS</p>
<div class="lb-trans"><p>數字概覽</p>
</div><p>Since steep U.S. tariffs took effect in last August, the rupee has weakened roughly 5%, a move exacerbated by equity outflows that may have been partly driven by the tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>自去年 8 月美國實施高額關税以來，盧比貶值約 5%，這一走勢因股市資金外流而加劇，部分原因可能是受到關税的影響。</p>
</div><p>Yet, India’s FX reserves have risen by about $25 billion in that period, despite frequent central bank intervention aimed at ensuring the rupee’s depreciation remains orderly.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管中央銀行頻繁干預以確保盧比貶值保持有序，印度的外匯儲備在此期間仍增加了約 250 億美元。</p>
</div><p>The Reserve Bank of India's use of buy/sell USD-INR swaps, which offset the liquidity drain from spot dollar sales, has softened the impact of intervention on headline reserve levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度央行使用的美元 - 盧比買賣掉期交易，抵消了現貨美元銷售帶來的流動性抽離，減輕了干預對外匯儲備總量的影響。</p>
</div><p>The price of gold, meanwhile, has hit a string of record highs over recent weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，黃金價格在最近幾周創下了一系列歷史新高。</p>
</div><p>CONTEXT</p>
<div class="lb-trans"><p>背景</p>
</div><p>The Indian central bank held about 28.3 million troy ounces of gold as part of its FX reserves at the end of December, and has been routinely conducting USD-INR buy/sell swaps on a to manage the liquidity impact of its spot dollar sales to support the rupee.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 12 月底，印度中央銀行在其外匯儲備中持有約 2830 萬盎司黃金，並且一直在定期進行美元 - 盧比買賣掉期交易，以管理其現貨美元銷售對流動性的影響，以支持盧比。</p>
</div><p>Since late 2025, the RBI has conducted swaps worth at least $25 billion. Another $10 billion swap auction is scheduled for Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2025 年底以來，印度央行已進行至少 250 億美元的掉期交易。另有 100 億美元的掉期拍賣定於週三進行。</p>
</div><p>Concentrated largely in the three-year bucket, the buy/sell swaps involve the central bank mopping up dollars from the banking system in the first leg of the transaction, which feeds into the headline reserve number.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些買賣掉期交易主要集中在三年期，涉及中央銀行在交易的第一階段從銀行系統中吸收美元，這將計入外匯儲備總量。</p>
</div><p>GRAPHIC</p>
<div class="lb-trans"><p>圖表</p>
</div><p>Thomson ReutersGold rally, FX swaps help boost India's reserves to record</p>
<div class="lb-trans"><p>湯森路透：黃金上漲，外匯掉期幫助印度儲備創紀錄</p>
</div><p>KEY QUOTES:</p>
<div class="lb-trans"><p>關鍵引用：</p>
</div><p>A combination of increased gold prices and the RBI's buy/sell swap operations has contributed to the changes in FX reserve numbers, said Madan Sabanvis, chief economist at Bank of Baroda.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴羅達銀行首席經濟學家馬丹·薩班維斯表示，黃金價格上漲和印度央行的買賣掉期操作共同導致了外匯儲備數字的變化。</p>
</div><p>The RBI has been actively using FX swaps to manage banking system liquidity; and they mature, the reserves are likely to reduce by a corresponding amount, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充道，印度央行一直在積極使用外匯掉期來管理銀行系統流動性；隨着這些掉期到期，外匯儲備可能會相應減少。</p>
</div>

黃金的上漲和外匯掉期增強了印度央行對盧比的保護