《大行》高盛：傳工行農行將獲當局注資 或引致高達 7% 盈利稀釋

高盛發表研究報告指，日前外電引述消息指，中國當局計劃向兩大國有銀行工商銀行 (01398.HK) 及農業銀行 (01288.HK) 注資 3,000 億元人民幣。高盛表示對該傳言不置評，但評估潛在影響，預測若屬實，將導致該兩間銀行每股盈利面臨 4% 至 7% 的稀釋，每股淨值預期攤薄最多 2%，而核心一級資本比率則可能提升 54 至 61 個基點。

高盛認為，新資本一般會有助於銀行維持增長及股息分派，若注資得以落實，大型銀行將能更有效地應對經濟復甦帶來的信貸增長需求，以及維持甚至增加股息，預測在維持風險加權資產密度不變的情況下，工行及農行可將派息比率提升約 1.2 至 2.3 個百分點，維持每股派股不變的同時亦不影響風險加權資產的增長。

在選股方面，高盛較偏好已完成資本補充、資產負債表更穩健的建設銀行 (00939.HK)、中國銀行 (03988.HK)，以及股息有更大潛在上升空間的招商銀行 (03968.HK)，目前對工行及農行維持「中性」評級，目標價分別為 5.8 元及 4.95 元，認為潛在注資規模、時間、估值以及對每股盈利與每股淨值的影響仍存在不確定性。