<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZoPTc1MCZ3PTEyNjA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZoPTc1MCZ3PTEyNjA"/></p>
<p><em>圖片來源：Pexels</em></p>
<p>託賓 Q 比率是一個流行的指標，用於判斷市場是否被高估。它通過將美國股市的市場價值與其替代成本相除來計算。它計算投資者願意為公司替換資產的成本支付多少美元。理論上，處於均衡狀態的市場，其市場價值應等於其替代成本，託賓 Q 比率為 1。目前的託賓 Q 比率達到了歷史最高點 1.926。該指標的峯值與市場波動性之間存在相關性，雖然它在形成市場估值意見時很有用，但這表明它可能並不總是能預測市場修正。</p>
<p>來源：Yahoo Finance, YCharts, The Business Week Graphic</p>
<p>虛線表示最近的託賓 Q 峯值。託賓 Q 比率是使用 Z.1 資金流動報告計算的。它是 B.102 行 35（流通股市值 - 淨資產（市場價值）- 非農非金融企業的資產負債表）除以行 32（總淨資產（市場價值）- 非農非金融企業的資產負債表）。<em>該圖由 Lucas Juery, CFA, CFP</em> <em>Ⓡ</em> <em>製作，不意圖提供財務建議。</em></p>
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<p><em>更多來自此作者的文章：</em></p>
<p>通貨膨脹是舊聞嗎？</p>
<p>預測的股市回報率非常低</p>
<p>個人儲蓄率已降至 3.5% 的低點</p>

<p>託賓 Q 比率作為市場估值的一個指標，目前達到了歷史最高點 1.926，表明美國股市可能被高估。該比率將股票的市場價值與其替代成本進行比較，值為 1 則表示市場處於均衡狀態。儘管託賓 Q 比率的峯值與市場波動性相關，但它可能無法可靠地預測市場修正。數據來源於 Z.1 資金流動報告，由 Lucas Juery, CFA, CFPⓇ進行分析</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZoPTc1MCZ3PTEyNjA" alt="" original-src="https://images.pexels.com/photos/187041/pexels-photo-187041.jpeg?auto=compress&amp;cs=tinysrgb&amp;h=750&amp;w=1260"/></p>
<p><em>Image Source: Pexels</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Pexels</em></p>
</div><p>The Tobin’s Q is a popular ratio to determine if the market is overvalued. It is calculated by dividing the market value of the U.S. stock market by its replacement cost. It computes how much investors are willing to pay for $1 of a company's cost to replace its assets. In theory, a market that is in equilibrium should have its market value equal its replacement cost with a Tobin’s Q ratio of 1. The current Tobin’s Q ratio is at an all time high of 1.926. The correlation with market volatility can be seen around peaks of this indicator and while it is useful to form an opinion on market valuation, this suggests it may not always predict market corrections.</p>
<div class="lb-trans"><p>託賓 Q 比率是一個流行的指標，用於判斷市場是否被高估。它通過將美國股市的市場價值與其替代成本相除來計算。它計算投資者願意為公司替換資產的成本支付多少美元。理論上，處於均衡狀態的市場，其市場價值應等於其替代成本，託賓 Q 比率為 1。目前的託賓 Q 比率達到了歷史最高點 1.926。該指標的峯值與市場波動性之間存在相關性，雖然它在形成市場估值意見時很有用，但這表明它可能並不總是能預測市場修正。</p>
</div><p>Source: Yahoo Finance, YCharts, The Business Week Graphic</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：Yahoo Finance, YCharts, The Business Week Graphic</p>
</div><p>Dashed lines indicate recent Tobin’s Q peaks. The Tobin’s Q ratio is calculated using the Z.1 Flow of Funds Report. It is B.102 Line 35 (Market Value of Equities Outstanding - Net Worth (Market Value) - Balance Sheet of Nonfarm Nonfinancial Corporate Business) divided by Line 32 (Total Net Worth (Market Value) - Balance Sheet of Nonfarm Nonfinancial Corporate Business). <em>This graph was produced by Lucas Juery, CFA, CFP</em> <em>Ⓡ</em> <em>and is not intended to provide financial advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>虛線表示最近的託賓 Q 峯值。託賓 Q 比率是使用 Z.1 資金流動報告計算的。它是 B.102 行 35（流通股市值 - 淨資產（市場價值）- 非農非金融企業的資產負債表）除以行 32（總淨資產（市場價值）- 非農非金融企業的資產負債表）。<em>該圖由 Lucas Juery, CFA, CFP</em> <em>Ⓡ</em> <em>製作，不意圖提供財務建議。</em></p>
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</div><p>Is Inflation Old News?</p>
<div class="lb-trans"><p>通貨膨脹是舊聞嗎？</p>
</div><p>Forecasted Stock Market Returns Are Very Low</p>
<div class="lb-trans"><p>預測的股市回報率非常低</p>
</div><p>The Personal Savings Rate Has Reached A Low 3.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>個人儲蓄率已降至 3.5% 的低點</p>
</div>

This Indicator Is Predicting A Market Correction

- Tobin's Q 是判斷市場是否被高估的比率。  
- 當前 Tobin's Q 比率為歷史最高的 1.926。  
- 此比率與市場波動性相關，但可能無法預測市場修正。

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