專家警告黃金代幣面臨保管和監管風險 代幣化提供更快的結算,但美國的監管仍不明確 在高昂的黃金價格下,黃金代幣需求上升 作者:Manya Saini, Niket Nishant 和 Ashitha Shivaprasad 2 月 3 日(路透社)——黃金價格的飆升推動了所謂代幣化黃金的需求,這是一種快速增長的數字資產市場細分領域,專家警告稱這存在保管和監管風險,這些風險並不總是對投資者顯而易見。 黃金代幣是由包括 Tether 和 Paxos 在內的加密公司在區塊鏈上發行的數字貨幣,背後由存放在金庫中的等量實物黃金支持,使零售和傳統投資者能夠參與黃金投資,而無需實際交割。 儘管黃金代幣在整體數字資產市場中仍然較小,但它們正在快速增長。根據 CoinGecko 的數據,截至週一,市場上幾乎有 20 種黃金代幣,總市值接近 60 億美元,其中 Paxos 和 Tether 的產品佔據了市場的一半以上。 自 2024 年底以來,整體市場增長超過四倍。 投資者保護測試 現貨黃金(XAU=)價格在週四飆升至 5594.82 美元的新紀錄,但一天後出現自 1983 年以來最大的單日跌幅。 這樣的波動可能對與這些新產品相關的投資者保護構成威脅,如果對實物金屬的贖回請求激增,可能暴露出行業專家所説的潛在缺口。 在某些代幣的情況下,底層金屬的存放地點和控制權不明確,使投資者的透明度低於傳統黃金市場,儘管一些發行者對此表示反駁。 “當你購買任何 ‘由實物資產支持’ 的數字代幣時,實際上你擁有的是什麼並不清楚,” 在線市場 BullionVault 的研究負責人 Adrian Ash 表示。 “如果你需要在法律爭議中主張你的所有權,法院可能會裁定你實際上只擁有代幣,而不是黃金。” Paxos 在一份聲明中表示,它在聯邦監管下運營,所有儲備在其破產時受到保護。 每個代幣都由在倫敦金庫中持有的 100% 全額分配的機構級實物黃金支持,並可隨時兑換為實物交割。 Tether 沒有回應置評請求,但在其網站上表示,Tether Gold 賦予 “你對真實實物黃金的所有權。” Tether 上個月表示,截至 12 月底,其作為代幣儲備的實物黃金約為 16.2 噸。 代幣化推動 在過去一年中,代幣化在多個資產類別中迅速發展,包括股票和債券。數字資產公司表示,代幣化允許更快,有時是即時的結算,提升流動性並降低交易成本。 但由於美國缺乏明確的代幣化資產監管框架,投資者的權利和保護各不相同,批評者表示。 在黃金代幣方面,主要關注的是支撐它們的實物黃金是否以一對一的方式持有,是否經過獨立審計,並且是否可以隨時贖回。 誰最終擁有底層金屬的問題在過去幾次與商品相關的破產中一直是法律爭議的核心,包括 2011 年美國對沖基金 MF Global 的倒閉。 代幣化的額外層次只可能使這些爭議更加複雜,一些投資者表示。 “大部分風險在鏈外,取決於代幣是否代表對特定分配條的直接、破產隔離的索賠,還是對發行者及其保管人的合同索賠,而這一巨大區別決定了持有者是擁有資產還是擁有承諾,” Running Point Capital Advisors 的合夥人兼首席投資官 Michael Ashley Schulman 表示。 對這些數字資產的監管也在變化中。 杜克大學的金融教授 Campbell Harvey 指出,一項期待已久的法案正在國會審議中,已將商品期貨交易委員會置於這些產品的監管之下。儘管尚不清楚這項有爭議的立法是否最終會通過,路透社已對此進行了報道。 每當你有這樣的保管安排時,情況就會變得複雜,Harvey 説。 加密貨幣的 ‘黃金熱潮’ 儘管投資者傳統上也將黃金視為對抗通脹的工具,但由於地緣政治緊張局勢推動避險需求,代幣化黃金的興趣被激發。 “黃金支持的代幣的爆炸性增長反映了一個更新、更年輕的人羣對黃金的興趣,或許是對比特幣價格缺乏動能感到沮喪,” 獨立分析師 Ross Norman 表示。 當黃金飆升時,世界上最大的加密貨幣比特幣(也被視為對抗通脹的工具)卻在下跌,自 10 月高點以來下跌約 38%。 Paxos 表示,在 1 月份其黃金代幣的流入創下紀錄,使其市場價值增長了相當於約 1.68 公噸黃金的規模,並使其在倫敦的實物黃金持有量超過 13 公噸。 代幣化黃金的支持者表示,它可能取代比特幣,成為加密投資組合中首選的通脹對沖工具。 “我們將持有約 10% 的比特幣和 10% 到 15% 的黃金,” Tether 的首席執行官 Paolo Ardoino 在上個月接受路透社採訪時表示,他討論了公司的投資組合。 “我很難決定我最喜歡哪個,” 他説。 現貨黃金每日價格變動 比特幣從 10 月高點大幅回落 Tether 和 Paxos 主導快速增長的代幣化黃金市場