<p>根據美國銀行的一份報告，他們的專有 <strong>全球股票風險偏好</strong> 指標上週剛剛飆升至 <strong>95 百分位</strong>。</p>
<p>這是一個跟蹤一籃子情緒驅動因素的指標，包括頭寸、認沽 - 認購比率、投資者調查、價格技術、波動率、利差和相關性指標。</p>
<p>現在，這一讀數在大聲呼喊 &#34;狂喜&#34;。</p>
<p>正如您在上面的圖表中所看到的，我們現在遠遠高於通常表示逆勢看跌信號的紅色虛線。</p>
<p>美國銀行寫道：</p>
<blockquote>
<p>&#34;幾乎所有主要類別的活躍度現在都顯而易見 - 波動率、相關性、利差、現金配置、投資者調查、認沽 - 認購比率和技術指標。&#34;</p>
</blockquote>
<p>當情緒如此高漲時，市場通常需要喘口氣。美國銀行指出，這一高位讀數表明市場可能正進入一個整合期或輕微修正期，因為交易者消化這種狂喜的頭寸。然而，美國銀行的策略師提供了一個現實檢查。儘管情緒高漲，但市場的實際機制仍然強勁。他們並不認為這意味着牛市的結束。</p>
<p>為什麼？因為除了 &#34;氛圍&#34;（情緒）之外，硬數據仍然支持：</p>
<ul>
<li>盈利動能保持穩定。</li>
<li>我們正處於持續的增長上行週期</li>
<li>政策設置仍然寬鬆</li>
</ul>
<p>另一份報告顯示，投資者持有的現金比例是現代歷史上最低的之一。最近的美國銀行全球基金經理調查顯示，&#34;現金水平在 3.7% 或更低的情況自 2002 年以來發生過 20 次，每次股票下跌，國債在接下來的 1-3 個月中表現優於股票：&#34;</p>
<p>這些都是一些重大警示信號，但總體而言，我傾向於同意美國銀行的觀點，即股票可以繼續上漲。當你查看恐懼與貪婪指數時，它並沒有處於高位。</p>
<p>我另一個喜歡的指標是 AAII 投資者情緒調查，它顯示 44.4% 的投資者看漲，低於幾周前的 49.5% 的高點。儘管仍高於歷史平均水平的 37.5%，但絕對沒有達到 &#34;狂喜&#34; 的水平。</p>
<p>今天標準普爾 500 期貨上漲了 0.2%。</p>

標普 500 指數股票型基金

標普 500 指數

標普 500 ETF - Vanguard

美國銀行

標普 500 ETF - iShares

<p>美國銀行的全球股票風險 - 愛好指標已飆升至第 95 個百分位，顯示出市場情緒的 “狂熱”。雖然這暗示着可能出現整固或輕微回調的時期，但美國銀行認為，市場的基本機制依然強勁，盈利動能支持和政策環境寬鬆。儘管投資者的現金水平較低，這在歷史上通常會導致股票下跌，但美國銀行認為股票仍有繼續上漲的空間，因為其他情緒指標顯示出較少的極端看漲情緒。標準普爾 500 期貨今天上漲了 0.2%</p>

<p>According to a note from Bank of America, their proprietary <strong>Global Equity Risk-Love</strong> indicator just surged to the <strong>95th percentile</strong> last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據美國銀行的一份報告，他們的專有 <strong>全球股票風險偏好</strong> 指標上週剛剛飆升至 <strong>95 百分位</strong>。</p>
</div><p>It's an indicator that indicator tracks a basket of sentiment drivers including positioning, put-call ratios, investor surveys, price technicals, volatility, spreads, and correlation measures.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是一個跟蹤一籃子情緒驅動因素的指標，包括頭寸、認沽 - 認購比率、投資者調查、價格技術、波動率、利差和相關性指標。</p>
</div><p>Right now, the reading is screaming &#34;Euphoria.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，這一讀數在大聲呼喊 &#34;狂喜&#34;。</p>
</div><p>As you can see in the chart above , we are now well above the red dotted line that typically denotes a contrarian bearish signal.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如您在上面的圖表中所看到的，我們現在遠遠高於通常表示逆勢看跌信號的紅色虛線。</p>
</div><p>BofA writes:</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行寫道：</p>
</div><blockquote>
<p>&#34;Buoyancy is now evident across nearly every major category - volatility, correlations, spreads, cash allocations, investor surveys, put-call ratios, and technicals.&#34;</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>&#34;幾乎所有主要類別的活躍度現在都顯而易見 - 波動率、相關性、利差、現金配置、投資者調查、認沽 - 認購比率和技術指標。&#34;</p>
</blockquote>
</div><p>When sentiment gets this stretched, markets often need to take a breather. BoA notes that this elevated reading signals markets may be heading into a period of consolidation or a mild correction as traders digest this euphoric positioning. However, the strategists at BoA offer a reality check. While sentiment is frothy, the actual mechanics of the market remain strong. They do not see this as the end of the bull run.</p>
<div class="lb-trans"><p>當情緒如此高漲時，市場通常需要喘口氣。美國銀行指出，這一高位讀數表明市場可能正進入一個整合期或輕微修正期，因為交易者消化這種狂喜的頭寸。然而，美國銀行的策略師提供了一個現實檢查。儘管情緒高漲，但市場的實際機制仍然強勁。他們並不認為這意味着牛市的結束。</p>
</div><p>Why? Because aside from the &#34;vibe&#34; (sentiment), the hard data is still supportive:</p>
<div class="lb-trans"><p>為什麼？因為除了 &#34;氛圍&#34;（情緒）之外，硬數據仍然支持：</p>
</div><ul>
<li>Earnings momentum is holding up.</li>
<li>We are in an ongoing growth upcycle</li>
<li>Policy settings remain accommodative</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>盈利動能保持穩定。</li>
<li>我們正處於持續的增長上行週期</li>
<li>政策設置仍然寬鬆</li>
</ul>
</div><p>A separate note shows that investors are holding one of the lowest proportions of cash in modern history. The recent BofA global fund manager survey showed that &#34;cash levels of 3.7% or lower has occurred 20 times since 2002, &amp; on every occasion stocks fell and Treasuries outperformed in the following 1-3 months:&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>另一份報告顯示，投資者持有的現金比例是現代歷史上最低的之一。最近的美國銀行全球基金經理調查顯示，&#34;現金水平在 3.7% 或更低的情況自 2002 年以來發生過 20 次，每次股票下跌，國債在接下來的 1-3 個月中表現優於股票：&#34;</p>
</div><p>These are some big red flags but overall I tend to agree with Bank of America that stocks can continue to rise. When you look at something like the Fear and Greed Index, it's not elevated</p>
<div class="lb-trans"><p>這些都是一些重大警示信號，但總體而言，我傾向於同意美國銀行的觀點，即股票可以繼續上漲。當你查看恐懼與貪婪指數時，它並沒有處於高位。</p>
</div><p>Another favorite of mine is the AAII investor sentiment survey and it shows that 44.4% of investors are bullish, which is off the high of 49.5% from a few weeks ago. That's still above the historical average of 37.5% but it's not at 'euphoric' levels by any stretch.</p>
<div class="lb-trans"><p>我另一個喜歡的指標是 AAII 投資者情緒調查，它顯示 44.4% 的投資者看漲，低於幾周前的 49.5% 的高點。儘管仍高於歷史平均水平的 37.5%，但絕對沒有達到 &#34;狂喜&#34; 的水平。</p>
</div><p>S&amp;P 500 futures are up 0.2% today.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天標準普爾 500 期貨上漲了 0.2%。</p>
</div>

BoA: global equity 'risk-love' metric hits euphoria levels

- 美國銀行的全球股票風險偏好指標上升至 95 百分位數，顯示市場情緒 “狂熱”。  
- 該分析認為，儘管市場情緒高漲，實際市場機制依然強勁，支持牛市持續。  
- 投資者現金比例處歷史低位，可能預示未來一段時間的市場整固或輕微修正。

美國銀行表示，全球股票的 “風險偏好” 指標已達到狂熱水平