<p>根據分析師的説法，許多總部位於大陸的內存芯片和存儲解決方案供應商正在尋求在香港上市，這標誌着該行業在推動全球雄心方面的戰略變化。最受關注的公司是總部位於上海的 Montage Technology，這是一家為數據中心設計高速互連芯片的公司，目前正在接受機構投資者的訂單，並計劃於週一在香港證券交易所上市。Montage 於 2019 年在上海上市，預計通過其香港首次公開募股（IPO）籌集多達 70 億港元（8.96 億美元），部分用於 “增強其全球領導地位，並抓住雲計算和人工智能基礎設施領域的機會”，根據其招股説明書。根據 Frost &amp; Sullivan 的數據，該公司在 2024 年成為全球最大的內存互連芯片供應商，佔市場份額的 38.6%。彭博社週二報道，該公司計劃以 106.89 港元的最高價格定價其發行，同時因需求旺盛而提前一天停止接受機構訂單。Montage 的雙重上市方式與 GigaDevice Semiconductor 相似，後者在上個月在香港上市，十年前在上海上市。GigaDevice 表示，擴展到香港資本市場支持了其 “長期全球增長戰略”。在 1 月份，至少還有三家內存產品公司提交了香港上市申請，分別是 Hosin Global Electronics、XTX Technology 和北京 XSKY Technology。開發代碼存儲閃存的 XTX 在 2023 年撤回了其在深圳證券交易所創業板的 IPO 申請。希望在香港上市的內存公司潮流 “標誌着該行業在推動全球雄心方面的戰略舉措”，Counterpoint Research 的研究總監 MS Hwang 表示。他指出，提到的五家公司並不製造內存單元，而內存單元是計算機內存的基本構建塊，可以被封裝成內存產品。“在實現可持續規模和技術可行性後，這些供應商可能正在從國內自給自足轉向全球出口，儘管面臨供應緊張，” 他補充道。Hwang 表示，像長鑫存儲科技（CXMT）和長江存儲科技公司（YMTC）這樣的大陸公司，可能會選擇國內交易所以應對美國的監管審查和盈利記錄不足的問題。CXMT 是中國最大的動態隨機存取存儲器（DRAM）製造商，計劃通過在上海的納斯達克風格的科創板上市籌集 295 億元人民幣（43 億美元）。彭博社在 10 月份報道，YMTC 考慮在今年早些時候進行大陸 IPO，潛在估值在 2000 億元至 3000 億元之間。YMTC 的子公司 XMC 在 11 月份恢復了其上海 IPO 申請。全球內存行業已進入所謂的價格上漲超級週期。週一，市場研究公司 TrendForce 上調了對第一季度內存芯片價格的預測，因為 “持續的人工智能和數據中心需求” 進一步加劇了全球內存供需失衡。它現在預計傳統 DRAM 合同價格將上漲 90% 至 95%，高於之前預測的 55% 至 60%。同樣，它預計 NAND 閃存合同價格將上漲 55% 至 60%，高於之前預測的 33% 至 38%。Counterpoint 的 Hwang 表示，“這個內存週期的持續時間仍然是行業面臨的一個懸而未決的問題”，並補充説，價格上漲將 “遠超預期，直到 2026 年，供需將在 2027 年達到平衡。”</p>

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<p>大陸內存芯片供應商正在尋求在香港上市，以支持其全球雄心。作為領先企業的 Montage Technology 即將在香港證券交易所上市，計劃通過首次公開募股籌集高達 70 億港元。這一趨勢緊隨 GigaDevice Semiconductor 最近上市之後，反映了該行業的戰略轉變。分析師指出，這些公司在供應緊張的情況下正向全球出口邁進，而 CXMT 和 YMTC 等公司可能因監管問題選擇國內上市。全球內存行業正經歷由人工智能和數據中心需求推動的顯著價格上漲</p>

<p>A number of mainland-based suppliers of memory chips and storage solutions are pursuing share listings in Hong Kong, signalling a strategic change in how the sector aims to fuel its global ambitions, according to analysts. The most watched firm is Shanghai-based Montage Technology, a designer of high-speed interconnect chips for data centres, which is taking orders from institutional investors and is set to debut on the Hong Kong stock exchange on Monday. Montage, which listed in Shanghai in 2019, expected to raise as much as HK$7 billion (US$896 million) from its Hong Kong initial public offering (IPO), partly to “strengthen [its] global leadership and seize opportunities in the field of cloud computing and AI infrastructure”, according to its prospectus. It was the world’s largest memory interconnect chip supplier in 2024, with 38.6 per cent of the market, according to data from Frost &amp; Sullivan. The company planned to price its offering at the top of its range at HK$106.89 while halting institutional orders a day earlier than planned amid abundant interest, Bloomberg reported on Tuesday. Montage’s dual-listing approach follows that of GigaDevice Semiconductor, which debuted in Hong Kong last month, after listing in Shanghai a decade ago. The expansion to the Hong Kong capital market supported a “long-term global growth strategy”, GigaDevice said. In January, at least three other firms making memory products submitted applications for Hong Kong listings, namely Hosin Global Electronics, XTX Technology and Beijing XSKY Technology. XTX, which develops code storage flash memories, withdrew its IPO application for an offering on the Shenzhen Stock Exchange’s ChiNext board in 2023. The wave of memory firms hoping to offer Hong Kong shares “signals a strategic move in how the sector fuels its global ambitions”, said MS Hwang, research director at Counterpoint Research. He noted that the five firms mentioned do not fabricate memory cells, the fundamental building blocks of computer memory, which can can be packaged into memory products. “Having achieved sustainable scale and technical viability, these suppliers are possibly growing from domestic self-sufficiency to global exports amid a supply crunch,” he added. Mainland companies that do build memory cells, such as ChangXin Memory Technologies (CXMT) and Yangtze Memory Technologies Corp (YMTC), “may opt for domestic exchanges to navigate US regulatory scrutiny and insufficient track records in profit”, Hwang said. CXMT, China’s largest dynamic random-access memory (DRAM) maker, plans to raise 29.5 billion yuan (US$4.3 billion) from an IPO on Shanghai’s Nasdaq-style Star Market. YMTC was considering a mainland IPO as early as this year with a potential valuation between 200 billion yuan and 300 billion yuan, Bloomberg reported in October. YMTC affiliate XMC resumed its Shanghai IPO application in November. The global memory industry has entered a so-called super cycle of price hikes. On Monday, market research firm TrendForce raised its price forecast for memory chips for the first quarter because “persistent AI and data centre demands” were “further worsening the global memory supply and demand imbalance”. It now expected conventional DRAM contract prices to jump by between 90 per cent and 95 per cent, up from the previous projection of 55 per cent to 60 per cent. Similarly, it expected NAND flash contract prices to rise between 55 per cent and 60 per cent, up from an earlier projection of 33 per cent to 38 per cent. “The longevity of this memory cycle remains the industry’s looming question,” Counterpoint’s Hwang said, adding that the price hikes would “far exceed expectations through 2026, with supply and demand reaching equilibrium by 2027”.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據分析師的説法，許多總部位於大陸的內存芯片和存儲解決方案供應商正在尋求在香港上市，這標誌着該行業在推動全球雄心方面的戰略變化。最受關注的公司是總部位於上海的 Montage Technology，這是一家為數據中心設計高速互連芯片的公司，目前正在接受機構投資者的訂單，並計劃於週一在香港證券交易所上市。Montage 於 2019 年在上海上市，預計通過其香港首次公開募股（IPO）籌集多達 70 億港元（8.96 億美元），部分用於 “增強其全球領導地位，並抓住雲計算和人工智能基礎設施領域的機會”，根據其招股説明書。根據 Frost &amp; Sullivan 的數據，該公司在 2024 年成為全球最大的內存互連芯片供應商，佔市場份額的 38.6%。彭博社週二報道，該公司計劃以 106.89 港元的最高價格定價其發行，同時因需求旺盛而提前一天停止接受機構訂單。Montage 的雙重上市方式與 GigaDevice Semiconductor 相似，後者在上個月在香港上市，十年前在上海上市。GigaDevice 表示，擴展到香港資本市場支持了其 “長期全球增長戰略”。在 1 月份，至少還有三家內存產品公司提交了香港上市申請，分別是 Hosin Global Electronics、XTX Technology 和北京 XSKY Technology。開發代碼存儲閃存的 XTX 在 2023 年撤回了其在深圳證券交易所創業板的 IPO 申請。希望在香港上市的內存公司潮流 “標誌着該行業在推動全球雄心方面的戰略舉措”，Counterpoint Research 的研究總監 MS Hwang 表示。他指出，提到的五家公司並不製造內存單元，而內存單元是計算機內存的基本構建塊，可以被封裝成內存產品。“在實現可持續規模和技術可行性後，這些供應商可能正在從國內自給自足轉向全球出口，儘管面臨供應緊張，” 他補充道。Hwang 表示，像長鑫存儲科技（CXMT）和長江存儲科技公司（YMTC）這樣的大陸公司，可能會選擇國內交易所以應對美國的監管審查和盈利記錄不足的問題。CXMT 是中國最大的動態隨機存取存儲器（DRAM）製造商，計劃通過在上海的納斯達克風格的科創板上市籌集 295 億元人民幣（43 億美元）。彭博社在 10 月份報道，YMTC 考慮在今年早些時候進行大陸 IPO，潛在估值在 2000 億元至 3000 億元之間。YMTC 的子公司 XMC 在 11 月份恢復了其上海 IPO 申請。全球內存行業已進入所謂的價格上漲超級週期。週一，市場研究公司 TrendForce 上調了對第一季度內存芯片價格的預測，因為 “持續的人工智能和數據中心需求” 進一步加劇了全球內存供需失衡。它現在預計傳統 DRAM 合同價格將上漲 90% 至 95%，高於之前預測的 55% 至 60%。同樣，它預計 NAND 閃存合同價格將上漲 55% 至 60%，高於之前預測的 33% 至 38%。Counterpoint 的 Hwang 表示，“這個內存週期的持續時間仍然是行業面臨的一個懸而未決的問題”，並補充説，價格上漲將 “遠超預期，直到 2026 年，供需將在 2027 年達到平衡。”</p>
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Mainland memory firms eye Hong Kong for funds to fuel ‘global ambitions’

南華早報

大陸內存公司瞄準香港籌集資金以推動其 ‘全球野心’