《大行》美銀證券料京東上季新業務虧損收窄 降目標價至 141 元

美銀證券預期京東 (09618.HK) 去年第四季收入為 3,560 億元人民幣 (下同)，按年增長 2.6%，大致符合市場預期。當中，料直銷收入將按年跌 3.1%，主要受家電與電子產品銷售下降 13% 所拖累，部分被一般商品銷售維持中十位數增長所抵消；預期商城及其他服務收入將按年增長 26%。

盈利方面，該行預期京東零售的經營利潤按年跌 22% 至 78 億元，因雙十一期間的大量補貼，尤其在家電類別。預期新業務虧損為 149 億元，相較第三季為 157 億元，其中外賣業務虧損收窄，但被京喜及海外業務投資增加所抵消。料集團整體非公認會計准則淨利潤為 9 億元，高於市場預期的 6 億元。

該行將 2025 至 27 年收入增長預測調整至 13%、6% 及 8%，基於預期消費者激勵措施增加和外賣業務虧損，非公認會計准則淨利潤預測下調至 270 億、290 億及 450 億元。將京東港股目標價由 149 港元降至 141 港元，京東美股 (JD.US) 目標價由 38 美元降至 36 美元；重申「買入」評級。