《大行》網易投資評級及目標價 (表)

網易-S(09999.HK) 將於下週三 (11 日) 收市後將公佈截至去年第四季度業績，雖然《夢幻西遊》反彈、《蛋仔派對》、《無限邊境》、《陰陽師》表現穩健，但部分被《逆水寒》手遊、《第五人格》及《爐石傳説》疲弱表現所抵消，加上營銷支出增長及高基數效應影響，本網綜合 8 間券商預測，網易 2025 年第四季非公認會計准則淨利潤料介乎 83.79 億至 96.43 億元人民幣，對比去年同期 96.82 億元人民幣，按年下跌 0.4% 至 13.5%，中位數 90.3 億元人民幣，按年跌 6.7%。

綜合 5 間券商預測，網易 2025 年第四季淨利潤料介乎 78.71 億至 87.41 億元人民幣，對比 2024 年同期 87.66 億元人民幣，按年下跌 0.3% 至 10.2%，中位數 82.32 億元人民幣，按年減少 6.1%。本網綜合 10 間券商預測，網易 2025 年第四季淨收入料介乎 276.76 億至 290.47 億元人民幣，較 2024 年同期 267.48 億元人民幣，按年增加 3.5% 至 9.5%，中位數為 284.475 億元人民幣，按年增加 6.4%。市場將聚焦管理層最新遊戲業務指引及相關流水錶現，近期谷歌推出 Genie 3 世界模型加劇了投資者對遊戲產業發展的憂慮，將觀察管理層對此相關評論及對策。

下表列出 11 間券商對網易 (09999.HK) 評級及目標價：

券商│投資評級│目標價

摩根大通│增持│295 元

滙豐環球研究│買入│289 元

瑞銀│買入│288.6 元

中金│跑贏行業│275 元

高盛│買入│264 元

美銀證券│買入│259 元

高盛│買入│250 元

中銀國際│買入│250 元

建銀國際│跑贏大市│243.36 元

富瑞│買入│242 元

Bernstein│跑贏大市│240 元

下表列出 17 間券商對網易 (NTES.US) 評級及目標價：

券商│投資評級│目標價

摩根大通│增持│190 美元

滙豐環球研究│買入│185 美元

瑞銀│買入│185 美元

摩根士丹利│增持│170 美元

高盛│買入│169 美元

海通國際│跑贏大市│168 美元

美銀證券│買入│166 美元

招銀國際│買入│164 美元

花旗│買入│161 美元

高盛│買入│160 美元

中銀國際│買入│160 美元

野村│買入│160 美元

建銀國際│跑贏大市│156 美元

富瑞│買入│155 美元

Bernstein│跑贏大市│155 美元

里昂│跑贏大市│150 美元

巴克萊│與大市同步│135 美元