美國軟件板塊週三遭遇 2022 年以來最嚴重的拋售，但往常在科技股暴跌時迅速入場的&#34;抄底資金&#34;卻集體缺席。
標普 500 軟件與服務指數週二暴跌近 4% 後，週三再度下挫 1%，連續第六個交易日下跌。與以往市場回調不同，此次拋售未能吸引任何明顯的抄底買盤。
期權交易員同樣對軟件股避之不及，交易流向顯示投資者正在加碼防禦性頭寸，而非尋找買入機會。就連歷來被視為避風港的微軟也未能倖免，賣空者正在逆勢增倉。
此次軟件板塊的拋售是自 2022 年以來最嚴重的一次。2022 年利率上升曾重創軟件股，但當前的市場情緒已從彼時的估值擔憂演變為對 AI 技術可能顛覆傳統軟件商業模式的深層焦慮。投資者對逢低買入的集體迴避，表明市場對軟件板塊的看法可能從短期調整轉向結構性重估。
<h2 style="text-align: left">抄底資金集體失蹤</h2>
Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 表示，與貴金屬和半導體板塊形成鮮明對比，該公司客户對軟件股的抄底熱情明顯不足。“總體而言，我們的客户對軟件股的抄底意願遠不如貴金屬和半導體，” 他説，“雖然可能有客户在買入軟件股，但這絕不是他們交易活動的重點。”
這種謹慎態度在期權市場表現得更為明顯。Susquehanna Financial 衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 指出，軟件板塊持續承壓，期權交易流向仍以防禦性操作為主。
在 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 和 ARK Innovation ETF 的期權交易中，交易員正在加碼下行敞口，而非逢低買入。週三 IGV 下跌 3%，ARKK ETF 暴跌近 7%。Murphy 表示，軟件板塊的整體基調仍然偏向防禦。
<h2 style="text-align: left">微軟成唯一亮點，但賣空者蜂擁而至</h2>
Sosnick 指出，微軟是該板塊少數例外之一，儘管該公司並非純粹的軟件企業，但仍吸引了部分買家。自 1 月 28 日公佈財報以來累計下跌約 15% 的微軟股價，週三小幅上漲約 1%。
然而，即便是微軟也未能逃脱賣空者的圍獵。S3 Partners 研究分析師 Leon Gross 表示，賣空者受到板塊大幅下跌的鼓舞，即使股價持續承壓仍在增加空頭頭寸。
“歷史上，微軟表現得像一隻反轉股，賣空者會在下跌途中回補。但現在它的交易模式像一隻動能驅動的困境股，賣空者在股價走弱時反而增倉，” Gross 説。數據顯示，微軟的賣空頭寸在過去一週增加了約 20%。

微軟

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

標普軟件與服務 ETF - SPDR

全球科技股指數 ETF - iShares

MSFX

MSFO

標普 500 軟件與服務指數連續第六個交易日下跌，但此次拋售未能吸引任何明顯的抄底買盤，就連歷來被視為避風港的微軟也未能倖免，賣空者正在逆勢增倉。當前的市場情緒已從彼時的估值擔憂演變為對 AI 可能顛覆傳統軟件商業模式的深層焦慮。

- 美國軟件板塊經歷自 2022 年以來最嚴重的拋售，缺乏抄底資金。  
- 投資者對軟件股避而遠之，期權交易顯示防禦性頭寸增加。  
- 微軟股價自財報發佈後累計下跌約 15%，賣空者逆勢增倉。

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