《大行》招銀國際料今年鋁價升 15% 鋁市供應將持續短缺

招銀國際預期今年全球鋁市供應將持續短缺，主要因中國產能利用率已接近飽滿，以及海外新增產能有限；料今年鋁價按年升 15%。雖然 2027 年中國以外地區可能有更多產能投產，但由於短缺狀態將持續，料鋁價將繼續維持高位。

該行料 2026 至 2028 年全球鋁產能將分別按年增長 1.3%、2.6% 及 1.7%，至 7,470 萬噸、7,670 萬噸及 7,800 萬噸，當中主要貢獻來自中國以外地區，料今年海外產能增長 1.6%。

同時，交通運輸以及電力電子 (包括太陽能發電) 將繼續成為中國鋁需求增長的主要推動力，足以抵銷因房地產投資疲弱而持續受壓的建築及基建需求低迷。

該行首次覆蓋創新實業 (02788.HK) 並給予「買入」評級 (核心觀點：沙地阿拉伯市場的銷量增長，以及由可再生能源驅動的進一步降本所帶來的成本優勢)。此外，在納入更高的鋁價假設後，該行維持對中國宏橋 (01378.HK) 的「買入」評級，並將其目標價更新為 45 元。該行相信近期股價回調提供了良好的買入機會。