<p>美國主要股指下跌；納斯達克跌幅最大，約下跌 1%</p>
<p>材料類股是標準普爾 500 指數中表現最弱的板塊；房地產是唯一上漲的板塊</p>
<p>歐洲 STOXX 600 指數下跌超過 1%</p>
<p>美元上漲；黃金下跌超過 1%；原油下跌超過 2%；比特幣下跌超過 6%</p>
<p>美國 10 年期國債收益率下滑至約 4.22%。歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
<h3>股票市場環境積極，但風險依然存在 - IMPAX</h3>
<p>根據 Impax 資產管理公司首席投資官 Charlie French 的説法，2026 年宏觀環境中有幾個因素為風險資產創造了總體積極的環境，但也存在一些重大風險，這將需要市場的廣泛發展以維持上漲。該公司在倫敦管理着約 350 億美元的資產。</p>
<p>在接受路透社採訪時，French 提到，全球許多政府和政策制定者正在追求再通脹政策以刺激增長，這是一個積極的信號。</p>
<p>然而，French 表示，全球投資者的高期望反映在高估值上，股市表現的巨大集中度，消費者經濟中的可負擔性問題，財政赤字以及由此導致的更高債券收益率，最後，地緣政治環境在相對穩定後進入更困難的階段，這些都代表了重大風險。近期市場一直在應對科技股的全球拋售，尤其是軟件股，因對 AI 可能帶來的干擾感到日益擔憂，而 AI 領域的主要參與者因擔心對該技術的大量支出可能無法產生足夠的收益以證明成本而受到影響，谷歌母公司 Alphabet（GOOGL.O）在週四發佈季度業績時預測資本支出激增，成為最新的受害者。</p>
<p>“我們看到與 AI 建設相關的資本支出達到數百億美元，但與該 AI 能力直接相關的收入仍然在數十億美元的範圍內，” French 説。</p>
<p>“在全球市場中，AI 建設的前期收入確認與該資本支出的投資回報之間存在一種不匹配，我認為這個問題在很長一段時間內都會是一個問號。”</p>
<p>儘管出現了拋售，French 認為，如果投資者願意等待，軟件領域的投資者將會獲得回報。</p>
<p>“這個行業可能需要幾年時間，才能確認哪些軟件業務模型更具韌性，哪些可能更容易受到影響，在這種情況下，整個羣體都在被拋售。”</p>
<p>“但對於耐心的投資者來説，如果您認為業務對客户基礎和客户需求有更強的驅動力，這裏可能存在結構性機會，但這需要耐心和深思熟慮的投資，” French 説。</p>
<p>（Chuck Mikolajczak）</p>
<h3>早前在實時市場：AI 可能是實現更高收益增長的金鑰匙 點擊這裏</h3>
<h3>網絡安全公司在軟件拋售中可能免受 AI 干擾</h3>
<h3>美國股市下跌，巨頭股施壓</h3>
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<h3>納斯達克綜合指數技術性損傷加劇</h3>
<h3>德意志銀行表示，歐洲央行降息的理由尚未得到證明，Berenberg 表示 AI 不會影響網絡安全 點擊這裏 軟件反彈，礦業股下跌，銀行表現混合 點擊這裏 開盤前：歐洲央行日，財報持續發佈 點擊這裏 不安的投資者受到科技股拋售的困擾 點擊這裏</h3>

<p>美國主要股指下跌，納斯達克指數下跌約 1%。歐洲 STOXX 600 指數也下跌超過 1%。Impax Asset Management 的首席投資官 Charlie French 指出，由於全球再通脹政策，2026 年風險資產的整體環境是積極的，但他警告存在重大風險，包括投資者期望過高、市場集中度和地緣政治緊張局勢。儘管近期科技股，特別是人工智能領域出現拋售，French 認為在軟件行業對於耐心投資者仍然存在長期機會，並強調需要謹慎的投資策略</p>

<p>Main US indexes red; Nasdaq off most, down ~1%</p>
<div class="lb-trans"><p>美國主要股指下跌；納斯達克跌幅最大，約下跌 1%</p>
</div><p>Materials weakest S&amp;P 500 sector; Real Estate sole gainer</p>
<div class="lb-trans"><p>材料類股是標準普爾 500 指數中表現最弱的板塊；房地產是唯一上漲的板塊</p>
</div><p>Euro STOXX 600 index down &gt;1%</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲 STOXX 600 指數下跌超過 1%</p>
</div><p>Dollar rises; gold down &gt;1%; crude down &gt;2%; bitcoin down &gt;6%</p>
<div class="lb-trans"><p>美元上漲；黃金下跌超過 1%；原油下跌超過 2%；比特幣下跌超過 6%</p>
</div><p>US 10-year Treasury yield slides to ~4.22% Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>美國 10 年期國債收益率下滑至約 4.22%。歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
</div><h3>CONSTRUCTIVE ENVIRONMENT FOR STOCKS BUT RISKS REMAIN - IMPAX</h3>
<div class="lb-trans"><h3>股票市場環境積極，但風險依然存在 - IMPAX</h3>
</div><p>There are several factors in the macro environment that create a generally constructive environment for risk assets in 2026, but there are also some significant hazards that will require a broadening out of markets to sustain upsides, according to Charlie French, CIO at Impax Asset Management in London, which has about $35 billion in assets under management.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Impax 資產管理公司首席投資官 Charlie French 的説法，2026 年宏觀環境中有幾個因素為風險資產創造了總體積極的環境，但也存在一些重大風險，這將需要市場的廣泛發展以維持上漲。該公司在倫敦管理着約 350 億美元的資產。</p>
</div><p>In an interview with Reuters, French cited the number of governments and policymakers around the world pursuing reflationary policies in order to stimulate growth as a positive.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接受路透社採訪時，French 提到，全球許多政府和政策制定者正在追求再通脹政策以刺激增長，這是一個積極的信號。</p>
</div><p>However, French said high expectations from global investors that are reflected in elevated valuations, the huge concentration in equity market performance, the struggles with affordability in the consumer economy, fiscal deficits and the resulting higher bond yields and lastly, the geopolitical environment moving to a more difficult phase after relative stability all represent significant risks. Markets have been grappling with a global selloff among tech names of late, and more specifically, software names, on growing angst about possible disruption from AI, while major players in the AI space have been dented over concerns that the massive spending on the technology may not bear significant fruit to justify the cost, with Alphabet (GOOGL.O) the latest casualty on Thursday after the Google parent forecast a surge in capital spending along with its quarterly results.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，French 表示，全球投資者的高期望反映在高估值上，股市表現的巨大集中度，消費者經濟中的可負擔性問題，財政赤字以及由此導致的更高債券收益率，最後，地緣政治環境在相對穩定後進入更困難的階段，這些都代表了重大風險。近期市場一直在應對科技股的全球拋售，尤其是軟件股，因對 AI 可能帶來的干擾感到日益擔憂，而 AI 領域的主要參與者因擔心對該技術的大量支出可能無法產生足夠的收益以證明成本而受到影響，谷歌母公司 Alphabet（GOOGL.O）在週四發佈季度業績時預測資本支出激增，成為最新的受害者。</p>
</div><p>“We’re seeing CapEx related to the build out of AI run into kind of hundreds of billions, but the direct revenues associated with that AI capacity still runs in the kind of tens of billions,” said French.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們看到與 AI 建設相關的資本支出達到數百億美元，但與該 AI 能力直接相關的收入仍然在數十億美元的範圍內，” French 説。</p>
</div><p>“There is a kind of mismatch within, let’s say, global markets between the upfront revenue recognition of build out of AI and the return on investment of that CapEx, and I think that will remain a question mark for a very extended period.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在全球市場中，AI 建設的前期收入確認與該資本支出的投資回報之間存在一種不匹配，我認為這個問題在很長一段時間內都會是一個問號。”</p>
</div><p>Despite the selloff, however, French thinks there will be a reward for investors in the software space down the road if they are willing to wait.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管出現了拋售，French 認為，如果投資者願意等待，軟件領域的投資者將會獲得回報。</p>
</div><p>“That sector will take probably a number of years, generally, for us to confirm who are the more resilient business models within software and those which are potentially more exposed, and in that context, the whole group is just being sold down.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“這個行業可能需要幾年時間，才能確認哪些軟件業務模型更具韌性，哪些可能更容易受到影響，在這種情況下，整個羣體都在被拋售。”</p>
</div><p>“But for patient investors, where you think there is a stronger motor of the business to their client base and what the clients need, there’s probably a structural opportunity here, but that will require patient, thoughtful investment,” French said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“但對於耐心的投資者來説，如果您認為業務對客户基礎和客户需求有更強的驅動力，這裏可能存在結構性機會，但這需要耐心和深思熟慮的投資，” French 説。</p>
</div><p>(Chuck Mikolajczak)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Chuck Mikolajczak）</p>
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<div class="lb-trans"><h3>早前在實時市場：AI 可能是實現更高收益增長的金鑰匙 點擊這裏</h3>
</div><h3>CYBERSECURITY FIRMS MAY BE IMMUNE TO AI DISRUPTION AMID SOFTWARE SELL-OFF</h3>
<div class="lb-trans"><h3>網絡安全公司在軟件拋售中可能免受 AI 干擾</h3>
</div><h3>US STOCKS LOWER AS MEGACAPS WEIGH</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美國股市下跌，巨頭股施壓</h3>
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</div><h3>NASDAQ COMPOSITE TECHNICAL DAMAGE INTENSIFIES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>納斯達克綜合指數技術性損傷加劇</h3>
</div><h3>CASE FOR ECB EASING RATES NOT YET PROVEN, SAYS DEUTSCHE BANK AI WON’T EAT CYBERSECURITY, SAYS BERENBERG CLICK HERE SOFTWARE BREATHES, MINERS SLUMP, BANKS MIXED CLICK HERE BEFORE THE BELL: CENTRAL BANK DAY IN EUROPE, EARNINGS RUMBLE ON CLICK HERE SKITTISH INVESTORS HAUNTED BY TECH SELL-OFF CLICK HERE</h3>
<div class="lb-trans"><h3>德意志銀行表示，歐洲央行降息的理由尚未得到證明，Berenberg 表示 AI 不會影響網絡安全 點擊這裏 軟件反彈，礦業股下跌，銀行表現混合 點擊這裏 開盤前：歐洲央行日，財報持續發佈 點擊這裏 不安的投資者受到科技股拋售的困擾 點擊這裏</h3>
</div>

LIVE MARKETS-Constructive environment for stocks but risks remain - Impax

- 美國主要股指走低，納斯達克下跌約 1%。  
- 材料股為標普 500 最弱，房地產唯一上漲。  
- 法國稱高估值和經濟負擔構成市場風險。

Impax 認為市場環境對股票是建設性的，但仍存在風險