《大行》摩通重申 Alphabet「增持」評級 目標價上調至 395 美元

摩根大通發表研究報告指出，Alphabet(GOOGL.US) 公佈了非常強勁的 2025 年第 4 季度業績，搜索和雲業務的增長加速，但資本支出將成為市場關注的焦點。2026 年的資本支出預期為 1,750 億至 1,850 億美元，遠高於市場最高的預測 1,420 億美元。該行認為資本支出的按年翻倍來自於實力基礎，包括 Gemini 現已擁有 7.5 億月活躍用户，並顯示出顯着更高的用户參與度；Google Cloud 收入加速增長至 48%，積壓訂單環比增長 55% 至 2400 億美元；搜索收入增速達到 17%，而 AI 持續擴大市場空間。

隨着業績公佈，摩通將 Alphabet 於 2026 年和 2027 年的收入預測分別提高 2% 及 4%，營業收入提高 3% 及 6%，但自由現金流則下調 45% 及 55%。每股收益預測提高 2% 及 4%，並預計 2027 年達到 13.6 美元。該行認為，投資者的討論將圍繞 2027 年每股收益超過 14 美元時的 25 至 30 倍市盈率進行。該行重申 Alphabet「增持」評級，並將目標價由 385 美元提高至 395 美元。