<p>邁克爾·塞勒在第四季度的淨虧損主要是由於其鉅額比特幣持有的市值下降。這一虧損恰逢比特幣短暫跌破 60,000 美元，導致該公司的比特幣儲備首次低於其累計成本基礎，抹去了去年美國選舉後反彈所獲得的收益。</p>
<p>多年來，Strategy 從一家企業軟件公司轉型為一個槓桿比特幣代理，利用其股票價格的持續溢價來籌集資金併購買更多比特幣。然而，這一策略現在正面臨困境。該公司在財報發佈時未宣佈新的股權發行或債務融資，表明隨着投資者需求減弱，資本獲取變得更加緊張。</p>
<p>儘管塞勒堅稱沒有保證金追繳，並表示公司持有 22.5 億美元現金，足以覆蓋超過兩年的利息義務，但隨着比特幣持續交易遠低於 Strategy 報告的平均收購價格 76,052 美元，壓力正在加大。該公司還重申，預計在可預見的未來不會產生利潤。</p>
<p>Strategy 宣佈 2025 年第四季度業績：– 持有 713,502 個比特幣– 2025 年比特幣收益率 22.8%– 最大的美國股票發行者，2025 年籌集了 253 億美元– 擴大到 34 億美元；當前股息率 11.25% — 邁克爾·塞勒 (@saylor) Strategy 持有 713,502 個比特幣，價值 460 億美元。</p>
<p>根據彭博社的數據，Strategy 目前持有超過 713,000 個比特幣，估值約為 460 億美元。儘管該公司在 1 月底增加了價值 7530 萬美元的比特幣，但分析師表示，整體模式正面臨壓力。基準分析師馬克·帕爾默告訴彭博社，投資者現在關注的是 Strategy 在市場條件惡化的情況下是否仍能籌集資金以支持額外的比特幣購買。</p>
<p>批評者的聲音越來越大。早些時候，邁克爾·伯裏警告稱，比特幣的持續下跌可能會引發企業持有者的連鎖虧損，重新引發空頭對 Strategy 依賴槓桿和無收益資產的擔憂。Strategy 的股價目前比 2024 年 11 月的峯值下跌近 80%，突顯出市場情緒的迅速轉變。BitMine 面臨 82 億美元的未實現以太坊虧損，因為以太坊價格跌破 2000 美元。</p>
<p>BitMine Immersion Technologies 在以太坊價格跌至約 1930 美元后，正面臨約 82 億美元的未實現虧損，遠低於該公司每個代幣的平均購買價格 3826 美元。該公司持有約 429 萬個以太坊，購買成本約為 164 億美元，自 1 月初以來，其持有的價值已縮水近 30%。</p>
<p>最新消息：湯姆·李的 Bitmine Immersion 在其以太坊持有上損失超過 82 億美元（-50.29%）。 — Whale Insider (@WhaleInsider)</p>
<p>儘管遭遇下跌，BitMine 已質押超過 290 萬個以太坊，年收益約為 1.88 億美元，持有 5.38 億美元現金且沒有債務，並表示將此次拋售視為買入機會，儘管其股價自 7 月峯值以來已暴跌 88%，與邁克爾·塞勒的 Strategy 所經歷的損失相呼應。</p>

<p>Strategy 在第四季度報告了 124 億美元的虧損，主要由於比特幣價格跌破其成本基礎，影響了其 713,000 BTC 的持有，價值為 460 億美元。該公司已從軟件轉型為比特幣代理，面臨着融資困難，因為投資者興趣減弱。儘管持有 22.5 億美元的現金，但對其依賴槓桿的擔憂加劇。與此同時，BitMine Immersion Technologies 報告稱其以太坊持有的未實現虧損為 82 億美元，自七月以來股價下跌了 88%，儘管它對市場保持樂觀的展望</p>

<p>Michael Saylor’s net loss for the fourth quarter, driven largely by mark-to-market declines in its massive Bitcoin holdings. The loss coincided with Bitcoin briefly slipping below $60,000, pushing the firm’s stash beneath its cumulative cost basis for the first time since 2023 and wiping out gains made after last year’s U.S. election rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>邁克爾·塞勒在第四季度的淨虧損主要是由於其鉅額比特幣持有的市值下降。這一虧損恰逢比特幣短暫跌破 60,000 美元，導致該公司的比特幣儲備首次低於其累計成本基礎，抹去了去年美國選舉後反彈所獲得的收益。</p>
</div><p>For years, Strategy transformed itself from an enterprise software company into a leveraged Bitcoin proxy, exploiting a persistent premium in its stock price to raise capital and buy more BTC. That strategy is now faltering. The treasury company announced no new equity issuance or debt financing alongside earnings, signalling tightening access to capital as investor appetite cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>多年來，Strategy 從一家企業軟件公司轉型為一個槓桿比特幣代理，利用其股票價格的持續溢價來籌集資金併購買更多比特幣。然而，這一策略現在正面臨困境。該公司在財報發佈時未宣佈新的股權發行或債務融資，表明隨着投資者需求減弱，資本獲取變得更加緊張。</p>
</div><p>While Saylor has insisted there are no margin calls and said the firm holds $2.25 billion in cash, enough to cover interest obligations for more than two years, pressure is mounting as Bitcoin continues to trade well below Strategy’s reported average acquisition price of $76,052. The company also reiterated that it does not expect to generate profits in the foreseeable future.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管塞勒堅稱沒有保證金追繳，並表示公司持有 22.5 億美元現金，足以覆蓋超過兩年的利息義務，但隨着比特幣持續交易遠低於 Strategy 報告的平均收購價格 76,052 美元，壓力正在加大。該公司還重申，預計在可預見的未來不會產生利潤。</p>
</div><p>Strategy announces Q4 2025 results:– 713,502 held– 22.8% BTC Yield in 2025– Largest US equity issuer, raised $25.3 billion in 2025– scaled to $3.4 billion; 11.25% current dividend rate — Michael Saylor (@saylor) Strategy Holds 713,502 BTC Worth $46 Billion</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategy 宣佈 2025 年第四季度業績：– 持有 713,502 個比特幣– 2025 年比特幣收益率 22.8%– 最大的美國股票發行者，2025 年籌集了 253 億美元– 擴大到 34 億美元；當前股息率 11.25% — 邁克爾·塞勒 (@saylor) Strategy 持有 713,502 個比特幣，價值 460 億美元。</p>
</div><p>Strategy currently holds more than 713,000 Bitcoin, valued at roughly $46 billion, per Bloomberg data. Although the firm added $75.3 million worth of BTC in late January, analysts say the broader model is under strain. Benchmark analyst Mark Palmer told Bloomberg that investors are now focused on whether Strategy can still raise capital to fund additional Bitcoin purchases under worsening market conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據彭博社的數據，Strategy 目前持有超過 713,000 個比特幣，估值約為 460 億美元。儘管該公司在 1 月底增加了價值 7530 萬美元的比特幣，但分析師表示，整體模式正面臨壓力。基準分析師馬克·帕爾默告訴彭博社，投資者現在關注的是 Strategy 在市場條件惡化的情況下是否仍能籌集資金以支持額外的比特幣購買。</p>
</div><p>Critics have grown louder. As reported earlier Michael Burry recently warned that continued declines in Bitcoin could trigger cascading losses for corporate holders, reviving concerns long raised by short sellers about Strategy’s reliance on leverage and non-yielding assets. Strategy’s shares are now down nearly 80% from their November 2024 peak, underscoring how quickly sentiment has turned.BitMine Faces $8.2B Unrealized ETH Loss as Ether Slides Below $2,000</p>
<div class="lb-trans"><p>批評者的聲音越來越大。早些時候，邁克爾·伯裏警告稱，比特幣的持續下跌可能會引發企業持有者的連鎖虧損，重新引發空頭對 Strategy 依賴槓桿和無收益資產的擔憂。Strategy 的股價目前比 2024 年 11 月的峯值下跌近 80%，突顯出市場情緒的迅速轉變。BitMine 面臨 82 億美元的未實現以太坊虧損，因為以太坊價格跌破 2000 美元。</p>
</div><p>BitMine Immersion Technologies is also sitting on roughly $8.2 billion in unrealized losses after Ethereum’s price fell to around $1,930, well below the firm’s average purchase price of $3,826 per token. The company holds about 4.29 million ETH, acquired for roughly $16.4 billion, and has seen the value of those holdings shrink following a nearly 30% decline since early January.</p>
<div class="lb-trans"><p>BitMine Immersion Technologies 在以太坊價格跌至約 1930 美元后，正面臨約 82 億美元的未實現虧損，遠低於該公司每個代幣的平均購買價格 3826 美元。該公司持有約 429 萬個以太坊，購買成本約為 164 億美元，自 1 月初以來，其持有的價值已縮水近 30%。</p>
</div><p>JUST IN: Tom Lee’s Bitmine Immersion down over $8,200,000,000 (-50.29%) on its ETH holdings. — Whale Insider (@WhaleInsider)</p>
<div class="lb-trans"><p>最新消息：湯姆·李的 Bitmine Immersion 在其以太坊持有上損失超過 82 億美元（-50.29%）。 — Whale Insider (@WhaleInsider)</p>
</div><p>Despite the drawdown, BitMine has staked more than 2.9 million ETH, generating about $188 million in annual yield, holds $538 million in cash with no debt, and says it views the sell-off as a buying opportunity, even as its shares have plunged 88% from their July peak, echoing losses seen at Michael Saylor’s Strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管遭遇下跌，BitMine 已質押超過 290 萬個以太坊，年收益約為 1.88 億美元，持有 5.38 億美元現金且沒有債務，並表示將此次拋售視為買入機會，儘管其股價自 7 月峯值以來已暴跌 88%，與邁克爾·塞勒的 Strategy 所經歷的損失相呼應。</p>
</div>

Strategy Posts $12.4B Loss as Bitcoin Falls Below Cost Basis

- Michael Saylor 第四季度淨損失源於比特幣持有價值下跌。  
- Strategy 公司持有 713,502 BTC，價值約 460 億美元。  
- BitMine 面臨 82 億美元未實現的 ETH 損失，稱賣出為買入機會。

Strategy 公佈虧損 124 億美元，因比特幣價格跌破成本基準