《大行》高盛：今年內地醫療板塊更依賴數據及盈利能見度 看好 CDMO 企業

高盛研究報告指，去年內地醫療健康板塊的強勁趨勢將延續至今年，但投資者考慮估值時納入更多研發管線的價值，因此，股份交易時更多基於企業的實際執行能力，而非單純的授權交易預期。今年要獲得超越行業的回報，更依賴於關鍵數據公佈、實際成交，以及盈利兑現或轉折點的能見度。

細分賽道方面，該行對 CDMO 企業轉趨建設性，基於其加速增長、產品週期強勁、地緣政治風險增加有限，以及估值合理；升藥明康德 (02359.HK)(603259.SH) 及藥明合聯 (02268.HK) 評級至「買入」。

至於生物科技及製藥公司，該行採取選擇性策略，偏好有關鍵數據公佈且早期數據已展現部分前景，同時有實際交易預期的公司；看好科倫博泰生物 (06990.HK)、復宏漢霖 (02696.HK) 及翰森製藥 (03692.HK)。

該行對醫療器械板塊維持中性看法，雖然行業已觸底，但需時逐步復甦；薦買時代天使 (06699.HK) 及威高股份 (01066.HK)。醫療服務板塊方面，該行仍持相對謹慎態度，因成本控制措施的持續影響，以及疲弱的消費週期；分別下調海吉亞醫療 (06078.HK) 及錦欣生殖 (01951.HK) 評級至「中性」及「沽售」。